التمويل والتنمية كمال درويش يتهدش عن الترابط لاغارد المالية القرية العالمية

Transcript

1 التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢- السسعر ٨ دولارات كمال درويش يتهدش عن الترابط كلام صصريه من كريس تين لاغارد كاواي ولومباردي وال قليمية المالية القرية العالمية I N T E R N A T I O N A L M O N E T A R Y F U N D صصندوق النقد الدولي

2 التمويل والتنمية مجلة فص لية تص در باللغات الا نجليزية والعربية والص ينية والفرنسسية والروسسية والا سسبانية. الطبعة الا نجليزية ISSN رءيس التهرير جيريمي كليفت مدير التهرير مارينا بريموراك محررون ا واءل كاميلا ا ندرسسن هيون-سسونغ-كانغ ناتالي راميريز-جومينا مهرر النششر ال لكتروني غلين غوتسسلينغ محررون مسساعدون جيمسس رو سسايمون ويلسسن جاكلين ديلورييه خالد عبد القادر ليكا غيه مورين بيرك اختص اص ي ال نتاج الطباعي وال لكتروني ليجون لي مدير وسساءط التواص ل ال جتماعي سسارة حداد محرر مسساعد حارش قرششي مدير ال بداع لويزا منجيفار المهرر الفني سسيمين هاششم مسستششارو رءيس التهرير باسس باكر نيكوليتا باتيني هيلج برغر تيم كالن بول كاششين ا دريين ششيسستي ا لفريدو كويفاسس مارسسيللو اسستيفاو دومينيكو فانيتزا ٢٠١٢ الناشر ص ندوق النقد الدولي. جميع الهقوق محفوظة. للهص ول على ا ذن با عادة طبع ا و اسستنسساخ ا ي محتوى من مجلة التمويل والتنمية يق دم طلب عن طريق الا نترنت على اسستمارة متوافرة في الموقع الا لكتروني ) ا و با رسسال بريد ا لكتروني ا ويمكن ا يضضا الهص ول على ا ذن ل غراضض تجارية من مركز الترخيصص بهقوق الطبع Copyright Clearance ( Center مقابل رسسم رمزي. الا راء الواردة في المقالات وغيرها من المواد تعبر عن ا ص هابها ولا تعبر بالضرورة عن سسياسسة ص ندوق النقد الدولي. للاسستفسسار بش ا ن خدمات الاششتراك وتغيير العنوان وال علان: IMF Publication Services Finance & Development PO Box Washington, DC, 20090, USA Telephone: (202) Fax: (202) مدير البريد: ترسسل الخطابات بش ا ن تغيير العناوين على العنوان التالي: Finance & Development, International Monetary,Fund, PO Box 92780, Washington, DC, تدفع الرسسوم البريدية للدوريات في واششنطن العاص مة وفي مكاتب البريد الا ضضافية. طبعت النسسخة الا نجليزية في مطبعة Dartmouth Printing Company, Hanover, NH. التمويل والتنمية تحقيقات التمويل والتنمية مجلة فص لية تص در عن ص ندوق النقد الدولي سسبتمبر ٢٠١٢ العدد ٤٩ الرقم ٣ الترابط العالمي ٨ القرية العالمية تتهول ا لى واقع ملموس نمو سريع في وتيرة التواص ل كيش ور مهبوباني ١٠ الاقتص اد العالمي: التقارب والتكافل والتباعد على المدى البعيد يقل اعتماد النمو في اقتص ادات الا سسواق الص اعدة والاقتص ادات النامية على الاقتص ادات المتقدمة ولكن على المدى القص ير تششترك هذه الاقتص ادات جميعها في رقص ة واحدة كمال درويش ١٥ الوقوع في الششبكة التهليل الششبكي يتناول الروابط المالية في عالم تسسوده العولمة والمخاطر التي تفرضضها كاميليا مينويو ١٨ الهجرة تواجه بطء النمو حركة العمالة العالمية سستتغير مع اسستمرار الا زمة الاقتص ادية في الاقتص ادات المتقدمة ديميتريوسس باباديميتريو ٢٣ ال قليمية المالية تقوم الترتيبات الا قليمية في الوقت الهالي با عادة تششكيل البنيان المالي الدولي والمسساعدة على تحقيق الاسستقرار المالي العالمي ماسساهيرو كاواي ودومينيكو لومباردي ٢٦ كلام صريه: مخاطر التجزوء يجب الهفاظ على منافع العولمة بتعزيز الهياكل الدولية التي تضضمن الاسستقرار المالي كريسستين لاغارد ا سسيا المترابطة ٢٨ ال نفاق الص يني يجب ا ن تعطي الص ين دفعة ا كبر لا نفاق الا سر المعيششية حتى يكون نموها ا كثر ششمولا للجميع سستيفن بارنيت وا لا ميرفودا ومالهار نابار ٣٢ تغير البوءرة الفاءض الخارجي للص ين يتضضاءل مع تردد الا ص داء عند شركاءها التجاريين الا سسيويين مالهار نابار وا ولاف ا ونتروبيردورسستر ٣٦ النمر والتنين يمكن ا ن تتعلم الهند والص ين من ا حداهما الا خرى مع تقدمهما على طريق التنمية مرتضضى سسيد وجيمسس والش ٤٠ العودة ا لى الخريطة ا عادة دمج ميانمار في الاقتص اد العالمي يعد بمسستقبل ا فضضل لششعبها ميرال كاراسسولو وسسيرجي دودجين اششترك عن طريق الموقع ال لكتروني ١٠ ١٨ ٤٠ جيمسس غوردن توماسس هيلبينغ لورا كودريسس باولو ماورو جيان ماريا ميليسسي-فيريتي بول ميلز مارتين مولايسسن ا وما راماكريششنان عبد الهق الص نهاجي

3 THE EDITOR رسسالة FROM من المهرر حلول متعددة ال طراف لعالم تسسوده العولمة نهن نعيشش في عالم متزايد العولمة والترابط مما يسساعد على نشر الا فكار والمعلومات والتكنولوجيا بمعدل تتزايد سرعته باسستمرار. وقد نش ا ت عن النظام الاقتص ادي المتعولم ششبكة معقدة ومترابطة من التدفقات الرا سسمالية والتجارية سساعدت في تحقيق مكاسسب اقتص ادية مهمة مما ا دى ا لى انتششال مي ات الملايين من الناسس حول العالم من براثن الفقر. ولكن كما اتضضه لنا من الا زمة المالية العالمية المطولة فا ن هذا الترابط يهمل لنا في طياته مخاطر جسسيمة ا لى جانب مزاياه. فالاتص ال المباشر يص احبه خطر العدوى السريعة. وبالتالي فشمة مص لهة عامة كبيرة في ضضمان دعم التكامل الاقتص ادي العالمي بمجموعة متجانسسة من السسياسسات الاقتص ادية الكلية الوطنية المتناسسقة وا طار تنظيمي دولي منسسق. ويوءكد هذا الترابط على مص لهتنا المششتركة في ا قامة تعاون متعدد الا طراف ليسس فقط لتيسسير ا جراء التص هيهات الاقتص ادية الضرورية ولكن لمواجهة جوانب الضضعف في نظامنا المالي العالمي ا يضضا. ويتناول هذا العدد من مجلة التمويل والتنمية مختلف جوانب الترابط. ويششير كيششور مهبوباني عميد كلية لي كوان يو للسسياسسة العامة في جامعة سسنغافورة الوطنية وموءلف كتاب سسيص در قريبا بعنوان The Great Convergence: Asia, the West, and the Logic of One World ا لى ازدياد حاجة القرية العالمية كما يطلق عليها ا لى ا يجاد حلول عالمية للمششكلات الكبيرة التي طرا ت حديشا مشل مششكلة تغير المناخ. ويتناول كمال درويشش المدير السسابق لبرنامج الا مم المتهدة الا نماءي والناءب الهالي لرءيسس موءسسسسة بروكينغز ثلاثة تحولات ا سساسسية في الاقتص اد العالمي تترتب عليها تص هيهات كبيرة في التوازن بين الشرق والغرب. ويششير ا لى ا ن العالم المسستقبلي سسوف يششهد اتجاها مسستمرا نهو مزيد من التعددية القطبية والتعاضضد مما يسستدعي زيادة دور البلدان الص اعدة والنامية في الموءسسسسات الدولية. وفي باب كلام صريه تششير كريسستين لاغارد مدير عام ص ندوق النقد الدولي ا لى ا ن الص ندوق يهقق تقدما في اسستكششاف المخاطر المالية العالمية والروابط بين القطاع المالي والاقتص اد الهقيقي وا ن كان التهدي الا كبر في را يها يكمن في ا قناع ص انعي السسياسسات الوطنية باعتماد منظور عالمي في رسسم سسياسساتهم. ويتناول ماسساهيرو كاواي عميد معهد بنك التنمية الا سسيوي ودومينيكو لومباردي رءيسس معهد ا وكسسفورد للسسياسسة الاقتص ادية مجموعة متنامية من الترتيبات المالية الا قليمية التي تسساعد على تعزيز الاسستقرار المالي العالمي. ويتضضمن هذا العدد ا يضضا لمهة عن ششخص ية جاسستين ييفو لين ا ول من يششغل منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي من بلد ص اعد والذي يرى في علم الاقتص اد الهيكلي الجديد وسسيلة لمراجعة سسياسسات التنمية المسستدامة. كذلك يتناول العدد كيفية ا عادة دمج ميانمار في الاقتص اد العالمي ا لى جانب دراسسة المقترحات المطروحة للتوسسع في فرض الضراءب على القطاع المالي في ا وروبا. جيريمي كليفت رءيسس التهرير وفي هذا العدد ا يضضا ٤٤ فرضض ضراءب على التمويل يتزايد تحمسس كشير من ص انعي السسياسسات الا وروبيين لفكرة توسسيع نطاق الضراءب على القطاع المالي جيف غوتليب وغريغوريو ا يمبافيدو وا نا ا يفانوفا ٤٨ ا ذكاء المخاطر دعم الطاقة في البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوسسطة الدخل يمكن ا ن يوءثر بششدة على سسلامة مالياتها العامة ديفيد كودي و فالنتينا فلاميني وماتياسس ا نطونيو ٥٠ حل ال حجية وفهم حقيقة ال حداش ترتيب الهلقات المفقودة في ا حجية مجموعات البيانات يسساعد في ا لقاء الضضوء على الا زمة المالية العالمية ا دلهايد بيرغي- ش ملتسس وا لفريدو ليون ا بواب ثابتة ٢ باختص ار ٤ ششخص يات اقتص ادية الرجل الذي يسستطيع بص بره ا ن يطهو الهجر التمويل والتنمية تقدم لمهة عن ششخص ية جاسستين ييفو لين ا ول من يششغل منص ب رءيسس الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي من ا حد الاقتص ادات النامية ا و الص اعدة ٤٢ تا مل معي الاسستفادة من الخدمات المصرفية قواعد البيانات الجديدة تب ي وجود ثغرات في طرق الا ششخاصص في الاسستشمار والاقتراض وا داء المدفوعات وا دارة المخاطر ا سسلي ديميرجوك-كونت وليورا كلابر ٥٢ عودة ا لى ال سسس ما هي النقود بدونها لا يمكن ا ن تعمل الاقتص ادات العصرية ا يرينا ا سسموندسسون وسسيدا ا ونر ٥٤ اسستعراضض الكتب ا صصلاه ما ا فسسد الدهر : دروسس من نيجيريا نغوزي ا وكونجو- ا يويلا روسسيا: نظرة طويلة ييغور غيدر نظام القيد المزدوج: كيف ا نش ا تجار البندقية التمويل الهديش جين غليسسون-وايت ٥٧ ا ضضواء على البيانات متابعة اسستخدام قواعد المالية العامة اسستهداش حدود رقمية كا جراء ا سساسسي لمواجهة تبعات الا زمة على المالية العامة نينا بودينا وا ندريا ش يختر الرسسوم التوضضيهية Hashem/IMF. Cover and p. 10, Randy Lyhus; p. 44, Seemeen الص ور الفوتوغرافية 3, p. p. 2, Radius Images/Corbis, ROM Image Broker/Newscom; Strauss/Curtis/Corbis; Kike Calvo/National Geographic Society/Corbis; p. 4, Michael Spilotro/IMF; pp. 8 9, Jose Fuste Raga/Corbis; p. 15, Erich Kuchling/ Westend61/Newscom; p. 18, Piotr Malecki/Panos; p. 21, Mike Blake/Reuters/ Newscom; p. 23, Imaginechina/Corbis; p. 26, Stephen Jaffe/IMF; p. 28, Mads Nissen/Panos; p. 32, Justin Jin/Panos; p. 36, imago stock&people/newscom; p. 40, Sergey Maximishin/Panos; p. 43, istock, istock, Philippe Lissac/Godong/ Corbis; p. 48, Associated Press; p. 52, Eugene Salazar/IMF. ا قرا على الموقع ال لكتروني ص فهة مجلة التمويل والتنمية على الفيسسبوك التمويل والتنمية سسبتمبر ١ ٢٠١٢

4 باختص ار زيادة النمو بمقياس غير ا جمالي الناتج المهلي تتجاهل المقاييسس المعيارية للنمو الاقتص ادي حدوش نضضوب سريع في الموارد الطبيعية من ش ا نه ا ن يلهق ضررا بالغا با جيال المسستقبل وفقا لتقرير جديد ص ادر عن برنامج الا مم المتهدة للبيي ة. ويكش ف تقرير الشروة الش املة ٢٠١٢ عن موءشر جديد موءششر الشروة الششاملة ينظر ا لى ما وراء مقياسسين تقليديين هما ا جمالي الناتج المهلي وموءشر التنمية البشرية ليششمل طاءفة كاملة من الا ص ول مشل را سس المال المص نع ورا سس المال البشري ورا سس المال الطبيعي. ويبين هذا الموءشر للهكومة المعنية الهالة الهقيقية لثروة البلد وقابلية اسستمرار النمو فيه طبقا لما جاء في التقرير. ا ششجار وخيزران في اليابان ويتناول التقرير تغيرات في الثروة الششاملة في ٢٠ بلدا تمشل في مجموعها نهو ثلاثة ا رباع ا جمالي الناتج المهلي من عام ١٩٩٠ ا لى عام ٢٠٠٨. وعلى مدى تلك الفترة تراجع نص يب الفرد من الموارد الطبيعية بنسسبة ٣٣ في جنوب ا فريقيا و ٢٥ في البرازيل و ٢٠ في الولايات المتهدة الا مريكية و ١٧ في الص ين. وكان اليابان هو البلد الوحيد الذي لم يتراجع فيه را سس المال الطبيعي وذلك نتيجة لزيادة غطاء الغابات. وباسستخدام ا جمالي الناتج المهلي مقياسسا نمت اقتص ادات كل من الص ين والولايات المتهدة والبرازيل وجنوب ا فريقيا بنسسب ٤٢٢ و ٣٧ و ٣١ و ٢٤ على التوالي بين عامي ١٩٩٠ و ٢٠٠٨. غير ا نه عند تقييم ا داءها باسستخدام الموءشر الجديد يظهر ا ن الاقتص ادين الص يني والبرازيلي لم ينموا ا لا بنسسبتي ٤٥ و ١٨. ولم يزد الاقتص اد الا مريكي ا لا بنسسبة ١٣ بينما تناقصص اقتص اد جنوب ا فريقيا فعليا بنسسبة ١. يتوقع زيادة حالات خرف الششيخوخة بشلاثة ا ضضعاف على الص عيد العالمي يعيشش ما يقرب من ٣٥,٦ مليون ششخصص بمرض خرف الششيخوخة. ويتوقع ا ن يتضضاعف هذا العدد بهلول عام ٢٠٣٠ ليص ل ا لى ٦٥,٧ مليون ششخصص وا ن يزيد على ثلاثة اضضعاف بهلول عام ٢٠٥٠ ليص ل ا لى ١١٥,٤ مليون ششخصص وفقا لتقرير جديد ص ادر عن منظمة الص هة العالمية. ويوءثر هذا المرض على الا ششخاصص في جميع البلدان مع وجود ا كثر من نص ف المص ابين به (٥٨ ) في البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوسسطة الدخل ويتنبا تقرير Dementia: A Public Health Priority الص ادر عن المنظمة ا نه من المرجه ا ن ترتفع النسسبة ا لى ا كثر من ٧٩ بهلول ٢٠٥٠ ويتكلف العالم ا كثر من ٦٠٤ مليار دولار ا مريكي سسنويا لعلاج ورعاية المص ابين به. ويششمل ذلك تكلفة توفير رعاية ص هية واجتماعية فضضلا عن انخفاض ا و فقدان دخل الا ششخاصص المص ابين به ومقدمي الرعاية لهم. وعلى مسستوى العالم لا يوجد سسوى ثمانية بلدان لديها في الوقت الهالي برامج وطنية لمعالجة خرف الششيخوخة. ا نهاء التسريب كان من الممكن ا ن يهص ل ملايين الا ششخاصص في ا سسيا والمهيط الهادي على مياه نظيفة لو ا نهيت تسريبات المياه واعتمدت ا ص لاحات مرافق المياه. ورد ذلك في دراسسة جديدة ا جراها بنك التنمية الا سسيوي. ويقول بيندو لوهاني ناءب رءيسس بنك التنمية الا سسيوي لش وءون ا دارة المعارف والتنمية القابلة للاسستمرار ا نه في حين تواجه منطقة ا سسيا والمهيط الهادي ا زمة مياه كبيرة بص ورة متزايدة فا ننا نششهد فقدان مسستويات غير مقبولة من المياه من خلال التسريبات وا وجه عدم الكفاءة. ويمكن ا ذا خفضضت كمية المياه المفقودة ا لى النص ف تزويد ١٥٠ مليون ششخصص بمياه معالجة. ويق در بنك التنمية الا سسيوي ا ن مقدارا من المياه يبلغ ٢٩ مليار متر مكعب من المياه ما يكفي لملء ا كثر من ١١ مليون مسسبه ا وليمبي ي فقد كل عام في المنطقة مما يضضيع على مرافق المياه في ا سسيا ا يرادات تزيد على ٩ مليارات دولار ا مريكي كل عام. ا حداش في عام ٢٠١٢ ١-٧ سسبتمبر نابولي ا يطاليا المنتدى الهضري العالمي التابع لل مم المتهدة ٨-٩ سسبتمبر فلاديفوسستوك روسسيا موءتمر قمة التعاون الاقتص ادي في ا سسيا والمهيط الهادي ٩-١٤ ا كتوبر طوكيو اليابان الاجتماعات السسنوية لص ندوق النقد الدولي والبنك الدولي ١٦-١٩ ا كتوبر نيودلهي الهند المنتدى العالمي لمنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتص ادي المعني بالا حص اءات والمعرفة والسسياسسات ٨-٩ نوفمبر واششنطن العاص مة موءتمر بهوش جاك بولاك السسنوي الشالش عشر لص ندوق النقد الدولي ١٢-١٤ نوفمبر دبي ال مارات العربية المتهدة موءتمر قمة المنتدى الاقتص ادي العالمي المعني بجدول الا عمال العالمي ٢٠١٢ ٢ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

5 ثورة الخدمات الص هية ال لكترونية تششهد ا فريقيا حاليا ثورة في الخدمات الص هية الا لكترونية ممارسسات الرعاية الص هية التي تدعمها وسساءل الاتص ال الا لكترونية يرجع الفضضل فيها بدرجة كبيرة ا لى ارتفاع نمو اسستخدام الهواتف المهمولة في القارة. فمع وجود ٢٨١ مليون مسستخدم للهواتف المهمولة في القارة تمشل ا فريقيا الا ن ا كبر سسوق للهواتف المهمولة في العالم. ولا يزال اسستخدام الا نترنت في القارة منخفضضا نسسبيا ولكن من المتوقع ا ن ينمو بسرعة. وي ءودي نمو الخدمات الص هية الا لكترونية ا لى نمو قوة الا ص وات والمسساءلة والهوكمة الجيدة في قطاع الص هة الا فريقي وفق ما ذكره بنك التنمية الا فريقي. ففي ششمال غانا على سسبيل المشال يوفر مشروع القابلات باسستخدام الهواتف المهمولة للنسساء معلومات ص هية خلال فترة الهمل ويششجعهن على طلب الرعاية قبل الولادة من خلال رسساءل نص ية ا و ص وتية. وتتيه سسهولة الهص ول على هذه المعلومات الهيوية للنسساء تولي ا مور ص هتهن با نفسسهن. وقد ا ص بهت خدمات الص هة الا لكترونية جزءا لا يتجزا من قطاع الص هة في ا فريقيا. وا ص بهت كينيا البلد الذي ولد فيه نظام M-PESA الشوري للص يرفة باسستخدام الهواتف المهمولة ا ول بلد يضضع اسستراتيجية وطنية للخدمات الص هية الا لكترونية في عام ٢٠١١. سسيدة من نديبيلي مع طفل تتهدش في الهاتف المهمول. Dismal science? دعم النقل القابل للاسستمرار Listen to our podcast interviews with top economic experts and decide: فتاتان في مترو الا نفاق في ميدلين كولومبيا. ا علن بنك التنمية للبلدان الا مريكية بالاششتراك مع بنك التنمية الا سسيوي والبنك الدولي وبنك التنمية الا فريقي وا ربع منظمات ا خرى التزاما قويا بالنقل القابل للاسستمرار. وتعهدت بنوك التنمية متعددة الا طراف الشمانية في يونيو ا نها سستسستشمر ١٧٥ مليار دولار ا مريكي لتمويل نظم نقل ا كثر قابلية للاسستمرار على مدى العقد القادم بما يششجع التنمية الاقتص ادية الششاملة مع حماية البيي ة ا يضضا. ويمكن ا ن تكلف الاختناقات المرورية وتلوش الهواء وحوادش الطرق وا دارة ا ثار التغير المناخي على نظم النقل العام ٥ ا لى ١٠ من ا جمالي الناتج المهلي سسنويا. ويمشل قطاع النقل في الوقت الهالي المص در الا سرع نموا لغازات الدفيي ة نتيجة عقود من التخطيط الهضري التي ركزت على تحسسين النقل للسسيارات على حسساب مسستخدمي النقل العام وراكبي الدراجات والمششاة. وقد جعل هذا المنهج الهياة ا كثر ص عوبة على سسكان المدن لا سسيما فقراء المناطق الهضرية. التمويل والتنمية سسبتمبر ٣ ٢٠١٢

6 ششخص يات اقتص ادية الرجل الذي يسستطيع يطهو الهجر بص بره ا ن التمويل والتنمية تقدم لمهة عن ش خصصية جاسستين ييفو لين ا ول من يش غل منصصب كبير الخبراء الاقتصصاديين في البنك الدولي من ا حد الاقتصصادات النامية ا و الصصاعدة. في حفل اسستقبال ا قيم في بداية هذا العام بمناسسبة انتهاء فترة تولي جاسستن ييفو لين لمنص به ككبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي وكما تجري العادة في هذه المناسسبات ا لقي الضضوء على الا نجازات التي حققها لين طيلة حياته: جاسستين لين ا ول ص يني من ا بناء جيله يهص ل على درجة الدكتوراه من جامعة ششيكاغو وجاسستين لين ثاني مواطن يمتلك سسيارة خاص ة في بكين وجاسستين لين ا ول من يششغل منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي من ا حد البلدان النامية ا و الا سسواق الص اعدة. وا لى جانب هذه الا نجازات ا ششاد الهضضور بالسسمات الا كثر تمييزا لششخص ية جاسستين لين: عزمه ومرونته وروحه العملية. وا برز ما قاله ا حد زملاءه ا ثناء الهفل مسستششهدا با حد الا مشلة الششعبية الا فريقية عن ا ن لين يسستطيع بص بره ا ن يطهو الهجر. التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢ ٤

7 وا ذا و جد من ينطبق عليه وص ف الرجل المناسسب في المكان المناسسب في الوقت المناسسب فلين هو ذلك الششخصص. ولهسسن الهظ فمن المهطات المهمة في حياته وص وله ا لى الص ين القارية في الوقت الذي بدا فيه الهزب الششيوعي في تنفيذ مجموعة من الا ص لاحات السسوقية التاريخية. ثم جمعت المص ادفة السسعيدة بين لين الذي يتمتع بمهارات في اللغة الا نجليزية وخبير اقتص ادي زاءر حاص ل على جاءزة نوبل في حاجة ا لى مترجم وانتهت بترششيه لين لمنهة دراسسية لنيل درجة الدكتوراه من جامعة ششيكاغو. وفي يونيو ٢٠٠٨ قبيل انزلاق العالم نهو حالة الركود الا سسوا على الا طلاق خلال ما يزيد على نص ف قرن ووسسط مطالبات متزايدة با سسناد دور ا كبر للاقتص ادات الص اعدة والنامية في ا دارة البنك الدولي اختير لين لششغل منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين وهو ا ول من يششغل هذا المنص ب من ا حد البلدان النامية. وهكذا كان التاريخ كريما مع لين ذي السستين عاما. ا عادة تقييم عملية التنمية مرت السسنوات الا ربع سريعا وها هو لين يسستعد للعودة ا لى الص ين بعد انتهاء فترة ا قامته القص يرة في واششنطن العاص مة مقر البنك الدولي حيش ششغل ا يضضا منص ب ناءب ا ول رءيسس البنك. وينظر هذا الخبير الاقتص ادي المنعزل للغاية ذو العوينات ا لى المرحلة الا خيرة في حياته المهنية الهافلة برضضا كبير. فقد وجد في البنك الدولي منبرا عالميا ا تاه له تعزيز الا طار الذي ص ممه لا عادة تقييم عملية التنمية ا و الاقتص اد الهيكلي الجديد كما يسسميه (راجع الا طار). ويقول عن ذلك لقد فتهت الباب ا مام الناسس للتفكير وا مام زملاءي للتفكير والنقاشش. ولين وهو خبير في الاقتص اد الص يني يرى نفسسه في معزل ا لى حد ما عن دواءر ص نع القرار الغربية التي هيمنت على اقتص اديات التنمية على مر التاريخ. فبص فته كبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي سسار على خطى ششخص يات بارزة مشل لورانسس سسامرز الوزير الا سسبق لوزارة الخزانة الا مريكية وجوزيف سستيغليتز الهاءز على جاءزة نوبل. غير ا ن نظرياته تنطوي على نقد دقيق وحاد لتوافق ا راء واششنطن وهو عبارة عن مجموعة كبيرة من السسياسسات الليبرالية الجديدة التي اقترنت اقترانا وثيقا في السسابق بموءسسسسات واششنطن العاص مة مشل ص ندوق النقد الدولي والخزانة الا مريكية والبنك الدولي. وعند س وءاله عما ا ذا كان بالفعل ا ول ششخصص يششغل منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي من ا حد البلدان النامية ا جاب قاءلا لسست فقط ا ول ششخصص من ا حد البلدان النامية ولكنني ا يضضا ا ول ششخصص على دراية كبيرة بالبلدان النامية. ووفقا لسسيليسستين مونغا ا حد زملاء لين بالبنك الدولي والذي اششترك معه في تا ليف كتاباته فا ن لين هو الششخصص الوحيد في تاريخ جميع كبيري الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي الذي ششارك بالفعل في تحرير ٦٠٠ مليون ششخصص من براثن الفقر. وهل يوجد ما هو ا كثر من ذلك كما يقول سستيغليتز ا ن لين كان له دور كبير في الربط بين دروسس النمو في شرق ا سسيا المنطقة الا سرع نموا في العالم واقتص اديات التنمية. ضضابط جيشش مشالي خلفية لين المتواضضعة حيش ولد عام ١٩٥٢ ضضمن سستة ا بناء لعاءلة فقيرة في ا يلان بششمال شرق مقاطعة تايوان الص ينية قد تميزه عمن سسبقوه من كبيري الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي ولكنه الوحيد بينهم دون ششك الذي يلاحقه ا مر اعتقال. ما المقص ود بالاقتص اد الهيكلي الجديد الاقتص اد الهيكلي الجديد هو تطبيق من تطبيقات الاقتص اد الكلاسسيكي الجديد يدرسس تا ثير الهياكل الاقتص ادية على عملية التنمية. ويششير جاسستين لين ا لى ا ن التكوين الص ناعي لا ي بلد هو نتاج مواطن القوة والمزايا المتا ص لة فيه ا ي ا ن التكوين الص ناعي يتهدد بعوامل الا نتاج المتاحة بما في ذلك القوة العاملة ا و الموارد الطبيعية ا و را سس المال البشري ا و المادي. ونقتبسس هنا قول لين با ن الهيكل الاقتص ادي لا ي اقتص اد ينش ا من داخل هيكل عوامل الا نتاج المتاحة له. ولتششجيع المسسيرة التنموية قدر الا مكان ينص ه لين البلدان بالتركيز على القطاعات التي تكون لها فيها ميزة تنافسسية (ا ي القطاعات التي تحسسن نسسبيا العمل بها) على ا سساسس ما تملكه في الوقت الهالي (ا ي الموارد المملوكة لها). وسسوف ي ءودي ذلك ا لى تعزيز القدرات التنافسسية للبلدان قدر الا مكان وتحقيق ا كبر عاءد ممكن على الاسستشمار وتكوين ا كبر قدر ممكن من المدخرات وا رسساء الا سساسس اللازم للارتقاء ا لى قطاعات ا كثر كشافة في اسستخدام را سس المال با قص ى سرعة ممكنة. فالنجاه يولد نجاحا على حد قول لين. ووفقا لل طار الذي وضضعه لين وكما في علم الاقتص اد التقليدي يكون للسسوق التنافسسية الدور الا سساسسي في توزيع الموارد بينما تكون الدولة مس وءولة عن مسساعدة الشركات في عملية التهديش الص ناعي من خلال مواجهة الموءثرات الخارجية ومششكلات التنسسيق. ولكن الاختلاف الا سساسسي في ا طار الاقتص اد الهيكلي الجديد الذي وضضعه لين يكمن في تششجيع الهكومات على اسستخدام مواردها المهدودة اسستخداما اسستراتيجيا بتوجيه الدعم للقطاعات التي يهتمل ا ن يكون فيها ميزة تنافسسية بما يتيه للبلدان تحقيق انطلاقة اقتص ادية ا سرع. ففي عام ١٩٧٩ قرر الضضابط المشالي في الجيشش التايواني المرابط في جزيرة كينمين ذات الهسساسسية السسياسسية والذي كان يبلغ من العمر ٢٦ عاما ويدعى لين جونغي ا نذاك ا ن يعبر مضضيقا عاتي الا مواج يبلغ طوله ٢٠٠٠ متر ا لى الص ين القارية الخاضضعة لهيمنة الهزب الششيوعي كي يبدا حياة جديدة. وعقب اختفاءه سسجلته السسلطات التايوانية في عداد المفقودين وصرفت تعويضضا لزوجته بما يسساوي ا كثر من ٣٠٠٠٠ دولار ا مريكي واتهمته بعد فترة طويلة بالفرار من الجيشش. وا ذا س ا لت لين اليوم عن هذا القرار سستجده يتفادى ا ي ا سسي لة ا خرى حول الموضضوع وهي المرة الا ولى خلال المقابلة التي تجمدت فيها ابتسسامته التي لا تفارق وجهه وظهرت عليه علامات التوتر رغما عنه. وقد ترك لين وراءه ولده البالغ من العمر ثلاش سسنوات وزوجته تششن يون ينغ التي كانت تنتظر ولادة ابنتهما. وعند س ءواله عن رد فعل زوجته حيال انششقاقه قال: لقد ششجعتني. وهي سسعيدة ما دمت ا نا سسعيد. هل ا خبرتها ا ذن ا نك تعتزم الرحيل لقد ا لمهت في حديشي ا لى ذلك. التهول الاقتص ادي في الص ين عندما وص ل لين ا لى الص ين القارية قام بتغيير اسسمه ا لى لين ييفو ويعني الرجل المشابر. ونظرا لا نه لم يسستطع الاتص ال بعاءلته مباشرة فقد بعش بخطاب ا لى ا حد ا قاربه في طوكيو وص ف فيه ششعوره بالوحدة وششوقه لزوجته وا طفاله. وا لى جانب التفاص يل العاءلية المعتادة بما في ذلك طلب لين من قريبه ا رسسال هدايا الكريسسماسس ا لى عاءلته نيابة عنه مسستخدما الاسسم المسستعار السري الذي اختاره لين لنفسسه تضضمن الخطاب وص فا للص ين خلال ا حدى المراحل المهمة التمويل والتنمية سسبتمبر ٥ ٢٠١٢

8 في مسسيرة تنميتها حينما كانت تسسعى ا لى التهول من اقتص اد موجه مركزيا ا لى اقتص اد سسوقي حيش جاء في خطابه: تعكف الص ين في الوقت الهالي على دراسسة الا عوام الشلاثين التي مضضت منذ قيام جمهورية الص ين الششعبية دراسسة جدية وص ادقة وتحاول التعلم من ا خطاءها لبناء ص ين حديشة. ومنذ الا طاحة بعص ابة الا ربعة ا حرزت الص ين القارية ككل تقدما سريعا للغاية فالششعب لديه طموه وششعور غامر بالشقة. وا نا على يقين تام ا ن الص ين ينتظرها مسستقبل مشرق وللمرء ا ن يفخر با نه ص يني وا ن يقف في هذا العالم مرفوع الرا سس والص در. يقول سستيغليتز ا ن لين كان له دور كبير في الربط بين دروس النمو في شرق ا سسيا واقتص ادات التنمية. وتمشل الص ين وغيرها من البلدان لا سسيما في ا سسيا التي خرجت من داءرة تا خر النمو وانتششار الفقر ا مشلة نموذجية على فرضضية لين بش ا ن التنمية. ويقدم لين في كتابه بعنوان الاقتص اد الهيكلي الجديد New Structural Economics (راجع الا طار) وص فة للبلدان متا خرة النمو يمكن ا يجازها ببسساطة على النهو التالي اسستغل ما لديك على النهو الا مشل. ومن ا هم المبادي التي يسستند ا ليها ا طار التنمية الجديد الدور الا سساسسي للهكومة في دعم ص ناعات معينة من ا جل تعزيز التهول الهيكلي. وهو ما يسسمى باللغة العامية سسياسسة الخيار والفقوسس ا و السسياسسة الص ناعية وقد حققت نجاحا متفاوتا على مر التاريخ وعاد العمل بها مجددا ا لى حد ما عقب الا زمة المالية. ويظل الانتقاد الا سساسسي لهذا الا طار هو ا حلال التقدير المنقوصص للهكومة ومص الهها المششوهة محل القرارات السسوقية الرزينة والواضضهة. ومن الا مشلة على ذلك وزارة التجارة والص ناعة اليابانية التي يششيد الكشيرون با نجازاتها والتي عارضضت في السسابق الخطط التص ديرية لص انعي السسيارات المهليين وحاولت منع شركة هوندا من توسسيع نطاق نششاطها ليششمل السسيارات ا لى جانب الدراجات البخارية لا نها لم ترغب في دخول شركات ا خرى في هذا القطاع. وتجنبا لهذه الا خطاء يششير لين ا لى ا ن سر النجاه يكمن في تحديد الص ناعات التي تتماششى مع هيكل عوامل الا نتاج المتاحة للبلد ومسستوى تنميته. ويسسوق ا مشلة مشل ششيلي التي تحولت عن الص ناعات الا سساسسية مشل التعدين والهراجة والص يد والزراعة ا لى ص هر الا لومنيوم ومزارع السسلمون وص ناعة الخمور بدعم من الهكومة. ويقول لين ا ن السسياسسة الص ناعية غالبا ما ا خفقت في الماضضي لا ن الهكومات حاولت فرض تنمية ص ناعات معينة غير متوافقة مع عوامل الا نتاج المتاحة ا ي ا نها تحدت مميزاتها التنافسسية. وقد اختار لين لا طاره النظري اسسم الاقتص اد الهيكلي الجديد الذي يذكرنا بمفهوم الاقتص اد الهيكلي وهو الموجة الا ولى من التفكير التنموي كما يص فه لين الذي ظهر في ا مريكا اللاتينية في ا ربعينات القرن الماضضي ودعا ا لى تدخل الهكومة لتششجيع التنمية. غير ا ن ششانتايانان ديفاراجان كبير الخبراء الاقتص اديين لمنطقة ا فريقيا بالبنك الدولي يعتقد ا ن ا طار الاقتص اد الهيكلي الجديد الذي وضضعه لين تقترب ا ص وله الفكرية من موطن لين وتعود ا لى الماضضي القريب. وفي ندوة ا قيمت في بداية العام بمناسسبة ص دور كتاب لين الجديد الذي يعرض فيه فرضضيته افتته ديفاراجان فعاليات الندوة بمقولة مشيرة للجدل جاء فيها عندما قرا ت عنوان كتاب الاقتص اد الهيكلي الجديد تبادر ا لى ذهني ما ذكره فولتير عن الا مبراطورية الرومانية المقدسسة حيش قال ا نها ليسست ا مبراطورية ولا رومانية ولا مقدسسة. ولذلك فا نني ا تحدى جاسستين ا ن ينجه في ا قناعنا با ن هذا الا طار اقتص ادي وهيكلي وجديد. وديفاراجان متششكك في ا ص ل فرضضية لين التي تمشل كما يقول تطبيقا نموذجيا لعلم الاقتص اد الكلاسسيكي الجديد في مجال التنمية. فوفقا لعلم الاقتص اد الكلاسسيكي الجديد ينبغي ا ن ت ءودي الا سسواق دورها التششغيلي ما لم يهدش انهيار سسوقي نتيجة موءثرات خارجية على سسبيل المشال. وفي هذه الهالة ينبغي ا ن تتدخل الهكومة لمواجهة هذه الموءثرات. ويعترف لين با نه مدين لعلم الاقتص اد الكلاسسيكي الجديد لكنه ي ءوكد ا ن الدور الا سساسسي الكبير المنوط بالهكومة في نظريته يجعلها مختلفة. وا ذا كان توافق ا راء واششنطن هو الموجة الشانية من التفكير التنموي فهو يعتبر ا ن منهجه هو الموجة الشالشة ا و التفكير التنموي ٣. ويقول يوري دادوشش باحش ا ول في موءسسسسة كارنيغي للسسلام الدولي ا ن ا عمال لين تحدت الا عراف الاقتص ادية. ويشره لين في كتاب جديد له بعنوان Prosperity» «The Quest for مفهوم الاقتص اد الهيكلي الجديد ويعرض الدروسس المسستفادة من السسنوات الا ربعة التي قضضاها في البنك الدولي. ويوضضه لين كيف يمكن للبلدان حتى ا فقرها على الا طلاق باتباع هذا الا طار ا ن تحقق النمو السريع لعدة عقود وتحد من الفقر بدرجة كبيرة وتص به في عداد البلدان متوسسطة الدخل ا و حتى البلدان مرتفعة الدخل في غضضون جيل ا و اثنين. ويقول جورج ا كرلوف الهاءز على جاءزة نوبل ا ن لين يجروء على ا ن يتص ور عالما خاليا من الفقر. مششكلة الميزة التنافسسية تبدو بعض المبادي التي يسستند ا ليها لين بديهية على خلاف حقيقتها. فقد يبدو واضضها للعيان ا ن البلدان ينبغي عليها اسستغلال مواطن قوتها. ولكن في ضضوء توجيهات لين بتركيز البلدان على مميزاتها التنافسسية الا سساسسية هل كان ليوافق على ا قامة كوريا قطاع لبناء السسفن في سسبعينات القرن الماضضي في ظل محدودية المعروض المهلي من المواد الخام مشل الهديد والفهم والص لب وافتقارها لا ي معلومات عن هذا القطاع بعض خبراء الاقتص اد الا خرين متششككون في ذلك ا يضضا ولكن هذه كانت الوص فة الناجهة لتنمية كوريا. ويقول ها جون تششانغ الا سستاذ بجامعة كامبريدج نظرا لطبيعة عملية مراكمة عوامل الا نتاج وبناء القدرات التكنولوجية لا يمكن ببسساطة لاقتص اد متا خر النمو ا ن يراكم قدرات في قطاعات جديدة دون ا ن يتهدى مميزاته التنافسسية ويدخل القطاع بالفعل قبل ا ن تتاه له عوامل الا نتاج المناسسبة. والتا ثير القوي لعلم الاقتص اد الكلاسسيكي الجديد على ا طار لين ربما لا يدعو للدهششة: فقد تلقى تدريبه في جامعة ششيكاغو. وكان دخوله في قلعة فكر السسوق الهرة مشالا ا خر على الهظ السسعيد الذي لازمه في حياته. فخلال عام من وص وله ا لى الص ين عمل مترجما للخبير الاقتص ادي الزاءر ثيودور ششولتز مسستعينا بمهاراته في اللغة الا نجليزية ٦ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

9 التي تعلمها في تايوان. وخلال هذا العام حص ل ششولتز على جاءزة نوبل للاقتص اد عن بهوثه الراءدة حول المششكلات التي تواجه البلدان النامية. وقد ا عجب ششولتز بالمترجم الفوري الششاب الذي كان يدرسس في ذلك الوقت الاقتص اد الماركسسي في جامعة بكين وعرض ترتيب منهة دراسسية له لدى عودته لوظيفته في التدريسس في جامعة ششيكاغو. وس ا لت: كم ا مضضى لين من الوقت مع هذا الخبير الاقتص ادي البارز ليتلقى هذا العرض الكريم فا جابني دون ا ن تفتر ابتسسامته: يوم واحد فقط ولكنني كنت مترجما ماهرا للغاية. وكان معروفا عن ششولتز قدرته الهدسسية على تمييز المواهب الششابة حيش تتلمذ على يديه على سسبيل المشال جورج سستيغلر الهاءز على جاءزة نوبل ودي غيل جونسسون ا حد الروءسساء السسابقين للجمعية الاقتص ادية الا مريكية. وما ا ن التهق لين بجامعة ششيكاغو بدا الششاب دراسسته لنيل درجة الدكتوراه في الاقتص اد. وانضضمت له زوجته تششن يون ينغ وطفلاه لاحقا. وبينما ا نهى لين دراسسته للهص ول على درجة الدكتوراه ثم التهق بجامعة ييل كطالب في مرحلة دراسسات ما بعد الدكتوراه نالت زوجته درجة الدكتوراه من جامعة جورج واششنطون. حياة عملية زاخرة عندما عاد لين وعاءلته ا لى بكين عام ١٩٨٧ كانت الص ين في غمار ثروة اقتص ادية لتتهول من اقتص اد موجه مركزيا ا لى اقتص اد سسوقي اششتراكي. وعلى خلفية تقسسيم الشركات المملوكة للدولة ا لى شركات خاص ة ا ص غر وا لغاء نظام الا نتاج الزراعي الجماعي وا قامة مناطق اقتص ادية خاص ة بدا لين حياة عملية زاخرة. فقبل ا ن يلتهق للعمل بالبنك الدولي كان قد ا لف ١٨ كتابا وا بهاثا عديدة. وفي عام ١٩٩٤ سساهم لين في تا سسيسس مركز الص ين للبهوش الاقتص ادية في جامعة بكين الذي ا نششي لاجتذاب العقول الص ينية التي تلقت تعليمها بالخارج في الوقت الذي كانت تطوق فيه الص ين ا لى تحص يل المعارف حول كيفية اسستغلال ا مكاناتها الاقتص ادية. وقد كان للمركز تا ثير متنامي في تششكيل السسياسسة الاقتص ادية الص ينية. خبير اقتص ادي راءد تقلد لين منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين وناءب ا ول الرءيسس بالبنك الدولي بناء على اختيار روبرت زوليك رءيسس البنك الدولي ا ي ا نه كان كبير المسستششارين الاقتص اديين لرءيسس البنك الدولي والمتهدش الرسسمي للبنك في سسياسسات التنمية ورءيسس الا دارات المعنية بالبهوش والا فاق الاقتص ادية (الرص د والتوقعات على المسستوى العالمي) والبيانات. وا ثناء توليه هذا المنص ب عمل تحت ا شرافه ما يقرب من ثلاثماءة خبير اقتص ادي وا حص اءي وباحش ا سسندت لهم مهمة الهد من الفقر وتششجيع التنمية العالمية. وقد اكتسسب لين سسمعة كششخص ية مشابرة وبارعة في عملها. وهو داءما ما يبدو جادا وعمليا حسسب قول زميله مونغا الذي رافق لين في رحلات عمل عديدة وحكى كيف كان لين بعد انتهاء عمله خلال اليوم يواص ل العمل لسساعات متا خرة ليلا بدلا من الانخراط في الا جواء الاجتماعية. فجاسستين لم يكن يهتم ا لا بعمله. لا مناصص من ا ن تمر تجربة لين في منص ب كبير الخبراء الاقتص اديين دون تحديات. فقد واجه معارضضة داخلية حول ا راءه وغالبا ما كان هناك اختلاف ششديد في الا راء بينه وبين زملاءه في ا دارة البهوش التي كان يشرف عليها.ويقول لين ا نه كان يسستمع ا لى الا راء المعارضضة لكن بعض خبراء البنك الدولي يقولون ا نه غالبا ما كان يتجنبهم. وذكر ا حد كبار الخبراء الاقتص اديين في البنك ا ن لين لم يهاول التا ثير على عمل الا دارة ا و ص ياغته با ي ششكل من الا ششكال بل عزل نفسسه عنها فقط. ولكنني ا عتقد ا ن العمل على هذا النهو لم يكن مشمرا كما كان يمكن ا ن يكون. وقد ا راد لين ا ن يترك عمله في مجال اقتص اديات التنمية بص مة داخل البنك مما دفعه ا لى تششكيل فريق بهشي للعمل على قطاع الص ناعة في ا فريقيا الذي يرى لين ا نه مسستعد للنمو. ويششير في هذا الص دد ا لى ا ن الا سسواق الص اعدة مشل الص ين والهند والبرازيل قد ص عدت درجات سسلم الص ناعة و خرجت من قطاعات الص ناعة التهويلية التي تتطلب مسستويات مهارية منخفضضة مما سسيتيه الفرص ة ا مام البلدان منخفضضة الدخل في ا فريقيا وغيرها للدخول في هذه القطاعات. وسسوف يخلق ذلك معينا هاءلا من فرصص العمل التي يمكن ا ن تسستفيد منها البلدان منخفضضة الدخل في ا فريقيا وغيرها على حد قوله. وا ن كان على البلدان الا فريقية التخطيط لهذا الا حلال. ويقول حسسن طه المدير التنفيذي الذي يمشل ٢١ بلدا ا فريقيا بالبنك الدولي ا ن لين ششجع تطور الفكر الذي عزز قدرة البلدان النامية على مواجهة التهدي المتمشل في الهد من الفقر. العودة ا لى بكين عاد لين الا ن ا لى بكين لاسستي ناف عمله كمدرسس في مركز الص ين للبهوش الاقتص ادية. وفي حين يششعر بالامتنان ا زاء الفرصص التي ا تاحها له منص به ككبير الخبراء الاقتص اديين في البنك الدولي فقد قال ا نه كان يتوق للعودة ا لى الص ين بعد ا ن كون نظرة ششاملة عن التنمية العالمية من واششنطن. فهبه للص ين على المسستوى الششخص ي والمهني يمنعه من الابتعاد عنها لفترة طويلة. وربما هناك مكان واحد لا يزال لين منجذب له دون ا ن يسستطيع زيارته. فخلال ندوة نظمها مركز التنمية العالمية في واششنطن قبل انتهاء ا قامة لين في العاص مة الا مريكية بعدة ا سسابيع كششف ا نه ما زال يلازمه حلم العودة ا لى مقاطعة تايوان الص ينية لزيارة قبور ا جداده والالتقاء با قاربه وا ص دقاءه. وفي عام ٢٠٠٢ قدم لين عقب وفاة والده طلبا للعودة لهضضور الجنازة. ووافقت السسلطات على طلبه لكن الجيشش ا ص در ا مرا باعتقاله بتهمة الفرار من الجيشش ولم ي بطل هذا الا مر حتى الا ن. لذلك حضرت زوجته جنازة والده نيابة عنه وفي ذلك تقص ير كبير من الابن في ا سسيا. ويوءكد لين على ا ن جزيرة تايوان والص ين القارية سستتهدان مرة ا خرى في نهاية المطاف. وحتى الا ن لم تلق التماسسات م ءويديه لا بطال ا مر الاعتقال ا ي اسستجابة. وفي بداية هذا العام طرحت لجنة الدفاع القومي والخارجي بالبرلمان اسستفسسارا في هذا الش ا ن لكن وزير الدفاع التايواني كاو هوا -ششو الذي كان قاءد فرقة لين وص ديق مقرب له ا جاب قاءلا للجنة ا نه سسوف يسستقيل من منص به على سسبيل الاعتراض ا ذا لم يواجه لين التهمة الموجهة له في حالة رجوعه. وكان رد لين على ذلك ا نه يمكنه الانتظار. وهكذا يبدو ا ن الهياة سستختبر قوة ص بره لمدة ا طول. التمويل والتنمية سسبتمبر ٧ ٢٠١٢

10 القرية العالمية كيش ور مهبوباني بهدوء ودون مقدمات كشيرة يمكننا القول ا ن الا نسسانية قد تخطت علامة فارقة في مسسيرة تطورها. فاليوم يتجاوز عدد الهواتف عدد البشر. ولا يعني ذلك ا ن كل ا نسسان له هاتفه الخاصص فالبعض يمتلك هاتفين ا و ثلاثة. وفي عام ١٩٩٠ بلغ عدد مقتني الهواتف الخلوية ١١ مليون ششخصص فقط. ا ما في عام ٢٠١١ فقد بلغ عدد الهواتف الخلوية ٥,٦ مليارات هاتف بينما وص ل عدد الهواتف الا رضضية ا لى ١,٣٢ مليار هاتف وذلك في الوقت الذي بلغ فيه تعداد سسكان العالم ٧ مليارات نسسمة تقريبا. ويمكننا ا يضضا الاتص ال با ي مكان في العالم تقريبا دون تكلفة تذكر من خلال خدمات الا نترنت مشل سسكايب.Skype ويعكسس هذا القدر من كشافة الاتص الات السسلكية واللاسسلكية مسستوى من التواص ل البشري لم يششهده التاريخ من قبل. وتخلق التكنولوجيا حالة من التقارب العالمي. فسسوف توءدي الزيادة الهادة في عدد الهواتف الخلوية حول العالم وفي عدد الهواتف الذكية قريبا ا لى ا يص ال الا نترنت وما ينقله من معلومات ا لى كافة ا رجاء الكرة الا رضضية. وقد حققت بطارية ص غيرة تعمل بالطاقة الششمسسية وجهاز كمبيوتر ضضي يل الهجم هذا الغرض بالفعل في القرى الا فريقية والهندية الناءية. كذلك يسساعد هذا الموج الهاءل من المعلومات والتعليم ا يضضا على تحسسين حياة الناسس. فمع ازدياد عدد الناسس الذين تعرفوا على وسساءل التهص ين عن طريق اللقاحات ارتفعت نسسبة الرضضع حول العالم الذين تم تحص ينهم ضضد الدفتيريا والسسعال الديكي والكزاز باسستخدام جرعة اللقاه الشلاثي من الخ مسس ا لى ا ربعة ا خماسس تقريبا خلال الفترة من ١٩٧٠ ا لى ٢٠٠٦. كذلك ظهرت ا فكار ا خرى لا نقاذ الهياة البشرية وانتشرت حول العالم وا ص بهت مقبولة بششكل متزايد مشل غسسل اليدين وعدم التبرز في الهقول التي يوءكل منها (راجع دراسسة.(Kenny 2011 وهكذا نجد ا ن القدرة على الاتص ال تنقذ الهياة البشرية. كذلك تتيه التكنولوجيا للناسس عبور الهدود با عداد كبيرة. ففي عام ١٩٥٠ نجد ا ن المسسافرين بين البلدان بلغ عددهم بالكاد ٢٥ مليون ششخصص في حين ي توقع ا ن يص ل هذا الرقم ا لى ١,٦ مليار ششخصص في ٢٠٢٠. ويعني ذلك باختص ار ا ن ١ من ٥ من سساكني كوكب الا رض سسوف يعبر حدودا دولية وهو مسستوى من الاتص ال لم يخطر ببال قط. غير ا ن التكنولوجيا ليسست القوة المهركة الوحيدة وراء هذا التواص ل العميق. فقد قام بمرور الوقت اقتص اد عالمي واحد ا يضضا. لذلك فعندما يهدد الاقتص اد اليوناني الضضي يل بالانهيار يهتز العالم ا جمع فقطعة الدومينو اليونانية يمكنها الا ن ا ن توءدي ا لى سسقوط قطع دومينو كبيرة مشل الاقتص اد الا مريكي والاقتص اد الص يني. ونجد ا يضضا ا ن البورص ات حول العالم تنتعشش وتنهار بالتزامن مع بعضضها البعض عند وقوع ا حداش عالمية كبرى. كذلك يتضضه من سسلاسسل العرض العالمية ا ن ا ي كارثة طبيعية يتعرض لها بلد ما تقع تبعاتها على المص انع عبر المهيطات ا يضضا. فنهن نعيشش في عالم اقتص ادي واحد. وي ءوكد الاحترار العالمي على رسسالة مفادها ا ننا نهيا في عالم متضضاءل. فتقريبا يوميا ما تظهر لنا من الششواهد الدالة على ا ن تغير التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢ ٨

11 تتهول ا لى واقع ملموس نمو التواص ل بسرعة فاءقة المناخ ا ص به ا مرا واقعا مشل ذوبان الجليد في القطب الششمالي وا حوال الطقسس غير المعتادة. ولا يمكن لبلد واحد ا ن ينقذ العالم من الاحترار العالمي. وبالمشل فعندما يسستقل ا حد المسسافرين المص ابين بالا نفلونزا الطاءرة تنتقل عدوى المرض سريعا ا لى ا لاف الا ششخاصص حول العالم. ولذلك يجب ا ن تتعاون القرية العالمية وتبذل جهدا كبيرا لا نقاذ نفسسها وهو ما يدعو ا لى نشر الوعي بالقيم العالمية الجديدة لنتذكر ا ن حياة ٧ مليارات ششخصص ا ص بهت مرتبطة الا ن ارتباطا وثيقا. ويقول الفيلسسوف ديفيد رودين من جامعة ا وكسسفورد ا ن حاجتنا لمواجهة قضضايا ضرورية تتخذ طابعا عالميا متزايدا تدفعنا لنشر الوعي بالقيم العالمية (راجع دراسسة.(Rodin 2012 وا نا ا وافقه الرا ي. ومن باب المفارقة ا ن التكنولوجيا وهي قوة مادية ينش ا عنها ا يضضا تواص ل عاطفي عبر الهدود. لذلك فعندما حوصر ٣٣ من عمال المناجم في ششيلي تحت الا رض لمدة ٦٩ يوما ص لى الناسس من ا جلهم في جميع ا نهاء العالم. كذلك تم عزل القاءد العسسكري الا وغندي جوزيف كوني وتجريده من قوته وهو متهم بقتل الا لاف وتششويههم على مدار عدة عقود وذلك فور انتششار فيديو له سسجل ا على نسسبة مششاهدات لم يسسجلها ا ي فيديو ا خر على الا طلاق. ففي سستة ا يام فقط ششوهد الفيديو ا كثر من ١٠٠ مليون مرة ا غلبها على يوتيوب (راجع دراسسة.(Aguilar 2012 وطره مجلسس الششيوخ قرارا ضضد كوني في مارسس ٢٠١٢ دعمه ٤٦ عضضوا. وعلق ا حد الا عضضاء وهو السسيناتور ليندسسي غراهام قاءلا عندما يششاهد ١٠٠ مليون ا مريكي ششيي ا ما فسسيسسترعي هذا الششيء انتباه ا مريكا (راجع دراسسة.(Wong, 2012 ومع انتششار المعلومات والا فكار في ظل الزيادة السريعة في وتيرة التواص ل العالمي سستتجاوز البوص لة الا خلاقية الهدود الوطنية. ومع الوقت سسنجد ا نفسسنا جميعا نتجاوز حدودنا لنص به مواطنين في بلدنا ومواطنين في كوكب الا رض ككل. وسسيكون العالم مكانا ا فضضل عندما نتهد لتعزيز قريتنا العالمية. كيش ور مهبوباني هو عميد كلية لي كوان يو للسسياسسة العامة في جامعة سسنغافورة الوطنية وموءلف كتاب سسيصصدر قريبا بعنوان The Great Convergence: Asia, the West, and the Logic of One.World المراجع: Aguilar, Mario, 2012, Kony 2012 Is the Most Viral Video of All Time, Gizmodo, March 12. Kenny, Charles, 2011, Getting Better in Pictures, Center for Global Development Essay, p publications/detail/ Rodin, David, 2012, Toward a Global Ethic, Ethics & International Affairs, Vol. 26, No. 1, pp Wong, Scott, 2012, Joseph Kony Captures Congress Attention, Politico, March 22. التمويل والتنمية سسبتمبر ٩ ٢٠١٢

12 الاقتص اد العالمي التقارب والتكافل والتباعد على المدى البعيد يقل اعتماد النمو في اقتص ادات ال سسواق الص اعدة والاقتص ادات النامية على الاقتص ادات المتقدمة ولكن على المدى القص ير تششترك هذه الاقتص ادات جميعها في رقص ة واحدة كمال درويش يششعر ا غلبنا ا ننا نعيشش في عالم متكامل تسسوده العولمة. ولكن عندما ننظر ا لى التاريخ الهديش ما الذي يمكن ا ن نقوله فعلا عن طبيعة هذا التكامل ويبدو ا ن هناك ثلاثة اتجاهات عامة ا سساسسية نششطة تميز اقتص اد العالم اليوم. التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢ ١٠

13 ثلاثة اتجاهات عامة ا سساسسية الاتجاه الا ول هو حدوش تقارب جديد. ويقول اقتص ادي التنمية الراحل السسير ا رثر لويسس في المهاضرة التي ا لقاها بمناسسبة فوزه بجاءزة نوبل في عام ١٩٧٩ ا ن معدل نمو الناتج في العالم النامي اعتمد على مدى مي ات الا عوام الماضضية على معدل نمو الناتج في العالم المتقدم. فعندما ينمو العالم المتقدم بسرعة ينمو العالم النامي بسرعة وعندما تتباطا وتيرة النمو في العالم المتقدم تتباطا ا يضضا وتيرة نمو العالم النامي. فهل هذا الارتباط حتمي تششير البيانات الا خيرة ا لى ا نه في حين لا تزال هذه الرابطة موجودة فمن المهم في الوقت الهالي التمييز بين الاتجاهات العامة طويلة الا جل والهركات الدورية. ومنذ عام ١٩٩٠ تقريبا تسسارعت وتيرة نمو نص يب الفرد من الدخل في الاقتص ادات الص اعدة والنامية بطريقة قابلة للاسستمرار وتزيد بدرجة كبيرة على وتيرته في الاقتص ادات المتقدمة. ويمشل ذلك تحولا هيكليا رءيسسيا في ديناميكية الاقتص اد العالمي. وهناك سسمة جوهرية ثانية في الاقتص اد العالمي وهي التكافل الدوري. ورغم ا ن الص لة بين معدلات النمو في الاتجاه العام طويل الا جل للاقتص ادات الص اعدة والنامية من ناحية ومعدلاته في الاقتص ادات المتقدمة من ناحية ا خرى قد زالت ا و تفككت ا لى عنصرين على مدى العشرين عاما الماضضية لم يوءد ذلك ا لى حركات دورية حول الاتجاه العام لتفكيك الص لة. ويتوافق اتجاها التقارب الجديد وتزايد التكافل مع اتجاه عام ثالش يتعلق بتوزيع الدخل. ففي كشير من البلدان ا ص به هناك تفاوت ا كبر في توزيع الدخل وارتفعت حص ة ا ص هاب ا على الدخول على وجه الخص وصص بص ورة هاءلة. ففي الولايات المتهدة الا مريكية زادت حص ة ا على ١ من ا ص هاب الدخول بنهو ثلاثة ا ضضعاف على مدى العقود الشلاثة الماضضية لتمشل الا ن نهو ٢٠ من مجموع الدخل الا مريكي (2012 others,.(alvaredo and وفي الوقت نفسسه في حين ا دى التقارب الجديد المذكور ا علاه ا لى خفض المسسافة بين الاقتص ادات الص اعدة والاقتص ادات النامية عند ا خذهما كمجملين فلا يزال هناك ملايين الا ششخاصص في بعض من ا ششد البلدان فقرا ظلت دخولهم ششبه راكدة لفترة تزيد على قرن. (راجع المقال بعنوان «ا كثر ا م ا قل» في عدد سسبتمبر ٢٠١١ من مجلة التمويل والتنمية. وا سسفرت هاتان الهقيقتان عن زيادة التباعد بين ا غنى الا ششخاصص في العالم وا فقر الا ششخاصص على الرغم من التقارب العام في متوسسط الدخول. التقارب الجديد دخل الاقتص اد العالمي عصرا جديدا من التقارب قرابة العام ١٩٩٠ حين بدا متوسسط نص يب الفرد من الدخل في اقتص ادات الا سسواق الص اعدة والاقتص ادات النامية ككل في النمو بوتيرة ا سرع بكشير من نموه في الاقتص ادات المتقدمة. ويهدش الا ن تراجع في الانقسسام الهاد بين البلدان الغنية والبلدان الفقيرة الذي كان سسمة للعالم منذ قيام الشورة الص ناعية في ا واءل القرن التاسسع عشر. وا حد الا سسي لة الا سساسسية في هذا السسياق هو ما ا ذا كان ير جه ا ن يسستمر هذا التقارب الجديد ويوءدي ا لى تعديل جوهري في هيكل الاقتص اد العالمي على مدى العقد التالي ا و نهوه. وقد ا حدثت الشورة الص ناعية والاسستعمار قدرا كبيرا من التباعد (2007.(Maddison, ففي الفترة بين بداية القرن التاسسع عشر ومنتص ف القرن العشرين زادت الفجوة في متوسسط نص يب الفرد من الدخل بين الششمال الا غنى والا كثراعتمادا على الص ناعة و الجنوب الا قل نموا من عامل ٣ ا و ٤ ا لى عامل ٢٠ ا و ا كثر (2012.(Milanovic, وتباطا هذا التباعد بعد الهرب العالمية الشانية مع نهاية الاسستعمار ا لا ا ن فجوة الدخل النسسبية ظلت مسستقرة في المتوسسط بين عامي ١٩٥٠ و ١٩٩٠. ولكن على مدى العقدين الماضضيين نما نص يب الفرد من الدخل في الاقتص ادات الص اعدة والنامية بنهو ثلاثة ا ضضعاف وتيرته في الاقتص ادات المتقدمة بالرغم من وقوع الا زمة الا سسيوية في الفترة ١٩٩٧-١٩٩٨. وزادت وتيرة النمو في الا سسواق الص اعدة في التسسعينات تبعتها وتيرة متسسارعة للنمو في البلدان الا قل نماء مع انتهاء القرن العشرين وبداية القرن الهادي والعشرين (راجع الرسسم البياني ١). ويوضضه الرسسم البياني ٢ معدلات النمو في الاتجاه العام الا سساسسي محسسوبة باسستخدام ا سسلوب ا حص اءي هو مرششه هودريك بريسسكوت الرس م البياني ٢ اس تمرار الفرق الاقتص ادات الص اعدة والنامية تتمتع بنمو اتجاهي ا سرع على المدى الطويل بالمقارنة بالاقتص ادات المتقدمة. (معدل نمو نص يب الفرد في الاتجاه العام ) ٦ الاقتص ادات الص اعدة توقعات ٥ الاقتص ادات النامية الاقتص ادات المتقدمة ٤ ٣ ٢ ١ ١ الرس م البياني ١ النمو والدورات ش هدت الاقتص ادات المتقدمة والص اعدة والنامية نموا كبيرا ولكنها ش هدت كذلك تحركات دورية قوية على مدى العقود الشلاثة الماض ية. (معدل نمو نص يب الفرد من ا جمالي الناتج المهلي ) توقعات الاقتص ادات الص اعدة الاقتص ادات المتقدمة الاقتص ادات النامية ص فر ٢ ١٩٨١ ١٩٨٣ ١٩٨٥ ١٩٨٧ ١٩٨٩ ١٩٩١ ١٩٩٣ ١٩٩٥ ١٩٩٧ ١٩٩٩ ٢٠٠١ ٢٠٠٣ ٢٠٠٥ ٢٠٠٧ ٢٠٠٩ ٢٠١١ ٢٠١٣ ٢٠١٥ المص در: حس ابات الموءلف على ا س اس بيانات من عدد ا بريل ٢٠١٢ من تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي الص ادر عن ص ندوق النقد الدولي. ٦ ١٩٨١ ١٩٨٣ ١٩٨٥ ١٩٨٧ ١٩٨٩ ١٩٩١ ١٩٩٣ ١٩٩٥ ١٩٩٧ ١٩٩٩ ٢٠٠١ ٢٠٠٣ ٢٠٠٥ ٢٠٠٧ ٢٠٠٩ ٢٠١١ ٢٠١٣ ٢٠١٥ المص در: ص ندوق النقد الدولي تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي ا بريل ٢٠١٢. ٨ ٦ ٤ ٢ ص فر ٢ ٤ التمويل والتنمية سسبتمبر ١١ ٢٠١٢

14 لفص ل الهركة الدورية عن الاتجاه العام الا طول ا جلا. ونجد ا ن انفص ال معدل النمو في الاتجاه العام لدى بلدان الا سسواق الص اعدة اعتبارا من التسسعينات فص اعدا ومعدله في البلدان النامية في العقد السسابق ملفتا للنظر ا لى حد كبير. وتفس ر ثلاثة تطورات جزءا كبيرا من هذا التقارب الجديد. ا ولا تيسر العولمة من خلال تعزيز الص لات التجارية وارتفاع مسستويات الاسستشمار الا جنبي المباشر النمو للهاق بالركب مع قيام المتا خرين باسستيراد الدراية والتكنولوجيا وتطويعها لا غراضضهم. وتطويع التكنولوجيا ا سسهل بكشير من اختراعها. وثانيا ا دى التهول الديمغرافي الذي ششهدته معظم الاقتص ادات الص اعدة وعدد كبير من الاقتص ادات النامية والذي اقترن ببطء ا كبر في معدلات نمو السسكان ا لى دعم اسستخدام را سس المال بكشافة ا كبر وزيادة وتيرة نص يب الفرد من النمو. وفي الوقت نفسسه تمتع عدد كبير من هذه البلدان بعصر ذهبي مع بلوغ نسسبة الا ششخاصص النششطين اقتص اديا ا لى مجموع السسكان الذروة. وفي الوقت نفسسه زادت نسسبة المسسنين بص ورة كبيرة في الاقتص ادات المتقدمة لا سسيما في ا وروبا واليابان. وثمة سسبب ثالش مهم للتقارب وهو ارتفاع نسسبة الدخل المسستشمر في البلدان الص اعدة والنامية ٢٧,٠ من ا جمالي الناتج المهلي على مدى العقد الماضضي مقارنة بنسسبة ٢٠,٥ في الاقتص ادات المتقدمة. ولا يزيد الاسستشمار فهسسب ا نتاجية العمالة با عطاءها قدرا ا كبر من را سس المال لتعمل به وا نما يمكنه ا يضضا ا ن يزيد الا نتاجية الكلية لعوامل الا نتاج الا نتاجية المششتركة لكل من را سس المال والعمالة بدمج المعارف الجديدة وا سساليب الا نتاج وتيسسير التهول من القطاعات منخفضضة الا نتاجية مشل الزراعة ا لى القطاعات مرتفعة الا نتاجية مشل الص ناعات التهويلية وهو ما يعجل وتيرة النمو للهاق بالركب. ويتسسم هذا العامل الشالش ارتفاع معدلات الاسستشمار با همية خاص ة في ا سسيا وبص ورة ملهوظة للغاية في الص ين وا ن لم يكن فيها وحدها. وقد زادت معدلات النمو في الاتجاه الا سسيوي في مرحلة ا بكر وبمقدار ا كبر على معدلاته في الاقتص ادات الص اعدة الا خرى. الرس م البياني ٣ التكافل الدوري على الرغم من انفص ال الروابط في اتجاهات النمو العامة على المدى الطويل لا تزال هناك روابط دورية قوية بين الاقتص ادات المتقدمة والاقتص ادات النامية. (معدل نمو نص يب الفرد ) ٣ توقعات ٢ جميع الاقتص ادات الص اعدة والنامية الاقتص ادات المتقدمة وهل سسيسستمر هذا التقارب تتسسم التوقعات داءما بقدر من المخاطر ويمكن ا ن تفقد بعض العوامل التي ا دت ا لى التقارب في السسنوات العشرين الماضضية قوتها قريبا. وقد تحقق بالفعل جزء كبير من النمو للهاق بالركب في مجال الص ناعات التهويلية وا دت ا عادة توزيع العمالة من القطاعات منخفضضة الا نتاجية ا لى القطاعات مرتفعة الا نتاجية ا يضضا ا لى اسستنفاد جزء من ا مكاناته ففي بعض البلدان لم يولد حتى النمو السريع في مجال الص ناعات التهويلية الكشير من فرصص العمل مما ا دى ا لى زيادة نسسبة العمالة في الا نششطة منخفضضة الا نتاجية 2011).(Rodrik, لكن التقارب الذي نششير ا ليه هو التقارب المجمل لعالم الاقتص ادات الص اعدة والبلدان النامية في مقابل التهليل الذي تحص ل فيه البلدان الص غيرة على وزن متسساو مع الص ين والهند وا ندونيسسيا. ولكن توجد في السسنوات العشر ا لى الخمسسة عشر القادمة على الا قل ا مكانية كبيرة لتهقيق مزيد من النمو للهاق بالركب. ويمكن ا ن تتباطا وتيرة ا عادة توزيع العمالة من القطاعات منخفضضة الا نتاجية ا لى القطاعات مرتفعة الا نتاجية ولكن ير جه ا ن تسستمر ا عادة توزيع العمالة من الشركات منخفضضة الا نتاجية ا لى الشركات مرتفعة الا نتاجية ضضمن قطاعات فرعية محددة بششكل ضضيق حتى بخطوة ثابتة. ويمكن ا يضضا ا ن تكون هناك ا مكانيات كبيرة في قطاعات الخدمة والطاقة والبنية التهتية لتطويع التكنولوجيا الجديدة. ومع اسستشناء الص ين الملهوظ ي توقع ا ن تكون العوامل الديمغرافية في ص اله الاقتص ادات الص اعدة والنامية بدرجة ا كبر من ا ن تكون في ص اله المجتمعات الغنية الم سس ن ة لا كثر من عقد قادم. وا خيرا سسي ءودي الارتفاع الششديد في نسسب الدين التي راكمتها معظم الاقتص ادات المتقدمة ا لى فرض قيود على سسياسساتها الاقتص ادية الكلية وا بطاء الاسستشمار. وي توقع ا ن يهدش هذا التقارب المسستمر برغم احتمال بطي ه بعض الششيء تحولا عميقا في الاقتص اد العالمي. فبهلول الفترة ٢٠٢٥-٢٠٣٠ سسيكون نص يب الفرد من الدخل في كشير من اقتص ادات الا سسواق الص اعدة ا قرب بكشير منه في الاقتص ادات المتقدمة بما يبين فروق النمو من ناحية والارتفاع المرجه في ا سسعار عملاتها من ناحية ا خرى. ولا ششك في ا ن اقتص اد الص ين سسيص به ا كبر اقتص اد في العالم وسسيكون اقتص ادا البرازيل والهند ا كبر بكشير من اقتص اد المملكة المتهدة ا و فرنسسا. وسسينتهي التقسسيم الص ارخ ا لى حد ما للعالم ا لى اقتص ادات متقدمة وا خرى فقيرة الذي بدا مع الشورة الص ناعية ليهل محله اقتص اد عالمي بفروق ا كبر بكشير وا قطاب متعددة. التكافل الدوري كان هناك وقت خص وص ا في بداية الا زمة المالية في ا واخر عام ٢٠٠٧ وا واءل عام ٢٠٠٨ بدا فيه ا ن الا سسواق الص اعدة وا سسيا على وجه الخص وصص سستنمو بوتيرة سريعة بغض النظر عما حدش في الولايات المتهدة الا مريكية وا وروبا. ثم حل الذعر في ا واخر عام ٢٠٠٨ عقب انهيار المنش ا ة المصرفية الاسستشمارية ليمان براذرز. وا ششعل التباطوء الملهوظ في النششاط الاقتص ادي العالمي حتى في الص ين شرارة القلق من ا ن توءدي الا زمة التي بدا ت في وول سستريت ا لى انهيار النمو في الاقتص ادات الص اعدة والنامية. وششهد العالم في عام ٢٠٠٩ فعليا تباطوءا في النششاط الاقتص ادي مع تباطوء وتيرة النمو للفرد في الاقتص ادات الص اعدة والنامية ا لى ا قل من ١ وتراجعه بنهو ٤ في الاقتص ادات المتقدمة. ا لا ا ن الا ولى تعافت بسرعة مع بلوغ معدل النمو فيها ٦ في عام ٢٠١٠ مقارنة بمعدل ٢,٣ في الاقتص ادات المتقدمة. وا دت ص لابة المجموعة الا ولى خلال الا زمة ا لى تجدد المزاعم بتباعد الهظوظ. ويوضضه الرسسم البياني ٢ التباعد في الاتجاهات العامة في معدلات النمو لدى المجموعتين: فقد نما نص يب الفرد من ا جمالي الناتج المهلي ١ ص فر ١ ٢ ٣ ٤ ٥ ١٩٨١ ١٩٨٤ ١٩٨٧ ١٩٩٠ ١٩٩٣ ١٩٩٦ ١٩٩٩ ٢٠٠٢ ٢٠٠٥ ٢٠٠٨ ٢٠١١ ٢٠١٤ المص در: حس ابات الموءلف على ا س اس بيانات من عدد ا بريل ٢١٠٢ من تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي الص ادر عن ص ندوق النقد الدولي. ١٢ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

15 في الا ولى بوتيرة زادت بضضعفين ا لى ثلاثة ا ضضعاف على وتيرة نموه في الاقتص ادات المتقدمة وير جه اسستمرار هذا النمو. ويوضضه الرسسم البياني ٣ ا ن ذلك التباعد لم يكن موجودا في الدورات حول الاتجاه العام. وعلى وجه الخص وصص منذ الا زمة الا سسيوية في الفترة ١٩٩٧-١٩٩٨ كان هناك تكافل دوري ربما تكون قوته قد زادت ا ن لم تظل ثابتة Prasad, (Kose and (2010 IMF, و وا ص به التكافل ا يضضا ا كثر تعقيدا مع وجود روابط ا قوى بين الاقتص ادات النامية. ويكون لتا ثير زيادة النششاط الاقتص ادي وهبوطه في البلدان الكبيرة المسستوردة للمواد الخام مشل الص ين تا ثير فوري على ص ادرات عدد كبير من البلدان النامية من المواد الخام. ولا يزال الاقتص اد العالمي يتسسم بطابع تكافلي تنتقل فيه الدورات الاقتص ادية عبر الهدود. وتنمو الاقتص ادات الص اعدة والنامية في الوقت الراهن بوتيرة ا سرع بكشير من نمو الاقتص ادات المتقدمة وهو ما يعود الفضضل الا ول فيه ا لى عوامل طويلة الا جل على جانب العرض السسندات طويلة الا جل يكون ا قوى بكشير عندما تزداد الا وضضاع المالية الضضاغطة مشلما يهدش عند انفجار فقاعة في ا سسعار الا ص ول ا و ا فراط البنوك في الاعتماد على الرفع المالي وهو ما يششير ا لى ا ن قوة القناة المالية تتوقف على حالة الا سسواق المالية العالمية بششكل عام. ويمكن ا يضضا ا ن ت ءوثر التغيرات في هيكل ا جال ا سسعار الفاءدة الذي يبين وجود ا وجه تماثيل في السسياسسات النقدية وا وضضاع الا سسواق المالية على الهركة المششتركة للدورات الاقتص ادية من خلال ربهية الموءسسسسات المالية وا وضضاع الاءتمان 2011) Terrones,.(Claessens, Kose, and وا خيرا يبدو ا ن هناك قناة ثالشة للتكافل ربما تكون مرتبطة بص ورة وثيقة بالشانية وا ن كانت ملموسسة بدرجة ا قل في ص ورة انتششار الشقة على الص عيد العالمي ا و روه القطيع التي ت ءوثر بششدة على الا سسواق المالية والقرارات الاسستشمارية. ويبدو ا ن الا نباء المتعلقة بهلول الفترة ٢٠٢٥-٢٠٣٠ سسيكون نص يب الفرد من الدخل في كشير من اقتص ادات الا سسواق الص اعدة ا قرب بكشير منه في الاقتص ادات المتقدمة بما يبين فروق النمو من ناحية والارتفاع المرجه في ا سسعار عملاتها من ناحية ا خرى. مشل تراكم را سس المال واللهاق بالتكنولوجيا والعوامل الديمغرافية. ا لا ا ن الارتباط ير جه ا ن يكون قويا بين الهركات الدورية حول الاتجاهات العامة والتي تتص ل على نهو ا وثق بعوامل ا قصر ا جلا على جانب الطلب. ويظهر هذا التكافل العالمي بجلاء ششديد في حالات التراجع التي ششهدها النمو العالمي م ءوخرا في ا واءل عام ٢٠١٢ والتي ت عزى ا لى مسساءل تتعلق بالا دارة الاقتص ادية الكلية وا دارة القطاع المالي ا كثر بكشير مما ت عزى ا لى عوامل طويلة الا جل على جانب العرض. وتوجد فيما يبدو ثلاش قنوات رءيسسية للتكافل الدوري. وا ول هذه القنوات التجارة. فمع تزايد حص ة التجارة في النششاط الاقتص اد العالمي يمكن ا ن ي توقع حدوش زيادة في التغيرات التي تحدش في الطلب في بلد واحد نتيجة التطورات الاقتص ادية الكلية التي تحدش في بلد ا خر. وعلى سسبيل المشال ينتشر ا ثر ركود يهدش في بلد واحد عبر الهدود بخفض الطلب على الص ادرات من البلدان الا خرى. ومن حيش النظرية ا ذا ششجعت التجارة قدرا ا كبر من التخص صص في الا نتاج فا ن الص دمات التي تختصص بها قطاعات بعينها سستوءدي غالبا ا لى خفض التكافل الدوري. ولكن في الواقع العملي تكون الا ثار الاقتص ادية الكلية للطلب ا كبر بكشير. وتعمل القناة الشانية من خلال ا سسواق مالية يتزايد طابعها العالمي وحجمها العملاق وتعقيدها. ويقيسس تقرير جديد لص ندوق النقد الدولي الا ثار الانتششارية ا ي تا ثيرات السسياسسات التي يعتمدها بلد ما على بلد ا خر نتيجة لكبر حجم الروابط التجارية والمالية في اقتص اد اليوم ويوثق ا همية القناة المالية. وباسستخدام منطقة اليورو كمشال ينتهي التقرير ا لى ا مكانية التعامل مع التداعيات المباشرة (المرتبطة بالتجارة) والناششي ة عن الضضغوط التي تخضضع لها البلدان المسستفيدة من برامج في منطقة اليورو ولكن التداعيات تص به ا كبر على بقية ا نهاء العالم ا ذا كانت الضضغوط تشير الششكوك حول مدى سسلامة البنوك في منطقة اليورو وتص ل في حجمها ا لى التداعيات اللاحقة لانهيار موءسسسسة ليمان براذرز (2011.(IMF, ويخلصص التقرير ا يضضا ا لى ا ن الارتباط بعواءد با زمة القروض مرتفعة المخاطر ا ثرت بص ورة مباشرة على فروق مبادلات مخاطر الاءتمان في الا سسواق الص اعدة من خلال انتششار المششاعر 2009) Hutchinson,.(Dooley and ولهذه الا سسباب كلها يتزامن انفص ال اتجاهات النمو طويلة الا جل مع الارتباط المسستمر بين الهركات الدورية حيش ت ءودي العوامل العالمية والا قليمية ا لى دمجمع الاقتص اد العالمي في وحدة كلية تقوم على الاعتماد المتبادل. التباعد في التوزيع ا ضضافة ا لى التقارب العام في ا نص بة الفرد من الدخل والتكافل الدوري في الا نششطة الاقتص ادية عبر الهدود يوءدي ارتفاع التفاوت داخل البلدان واتسساع الفجوة بين ا غنى الا ششخاصص وا فقرهم في العالم فيما يبدو ا لى التباعد بين ا على الدخول وا دناها وهو اتجاه عام ا سساسسي ظاهر. فقد ا ص به الدخل متركزا في الجزء الا على من القمة في كشير من البلدان. ويضضاف ا لى هذا التطور في توزيع الدخل داخل البلدان عدم نمو نص يب الفرد من الدخل في مجموعة من البلدان الفقيرة للغاية غير القادرة على المششاركة في التقارب العام الموص وف ا علاه. والموءكد هو ا ن التقارب الناششي عن النمو السريع للهاق بالركب الذي يوءثر على ا غلبية كبيرة في البلدان الص اعدة والنامية ينششي طبقة متوسسطة عالمية تنمو بسرعة. ا لا ا ن مجموعة مختلفة من العوامل تششمل طبيعة التغير التكنولوجي وزيادة علاوة المهارات والتوسسع الهاءل في السسوق العالمية وما يرتبط به في كشير من الا سسواق من خص اءصص مفادها ا ن الفاءز يهص ل على كل ششيء وتنقل را سس المال مقابل الشبات النسسبي للعمالة لا سسيما العمالة غير الماهرة وتراجع تا ثير النقابات العمالية ا دت جميعها ا لى زيادة تركيز الدخل في الجزء الا على من القمة في عدد كبير من ا كبر البلدان المتقدمة وكذلك الص اعدة والنامية. وفي الوقت نفسسه لم تزد الدخول الهقيقية لمي ات الملايين من الا ششخاصص في بعض البلدان الفقيرة للغاية التي يششهد كشير منها صراعات وا خفاق الهكومات كشيرا على ما كانت عليه منذ ٢٠٠ التمويل والتنمية سسبتمبر ١٣ ٢٠١٢

16 عام (2012.(Milanovic, وبذلك المعنى يوجد تباعد جديد هاءل في الاقتص اد العالمي له ا بعاد عالمية وا بعاد داخل البلد الواحد. واتسسعت المسسافة بين ا طراف توزيع الدخل في العالم ككل. ويششكل التباعد الهاءل بين الشريهة التي تمشل ا على ١ من السسكان وبقية السسكان داخل عدد كبير من البلدان واقعا جديدا. وتبدو زيادة حص ة الشريهة التي تمشل ا على ١ من السسكان واضضهة في الولايات المتهدة وفي بعض البلدان الناطقة بالا نجليزية وكذلك في الص ين والهند وا ن كان بدرجة ا قل. ولكن من غير الواضضه من البيانات المتاحة ما ا ذا كان هذا التركز المتزايد في القمة ظاهرة عالمية فعلا. وتبين قاعدة بيانات 2012) others, World Top Income (Alvaredo and ا نه حتى عام ٢٠٠٧ على الا قل لم تششهد قارة ا وروبا واليابان نفسس تحول الدخول ا لى قمة توزيع الدخل. ولكن نظرا لا ن ا سسباب التركيز عالمية بدرجة كبيرة ولا يمكن ا ن تتص دى لها السسياسسات الوطنية ا لا بص ورة جزءية يكون من المرجه ا ن يزيد هذا التركيز الششديد في القمة. وكانت ا جور كبار التنفيذيين في بلدان مشل ا لمانيا وهولندا على سسبيل المشال تزيد بسرعة ششديدة خلال العقد الماضضي Marin, (Fabbri and (2012. وير جه ا ن توءدي ا زمة منطقة اليورو وما يص احبها من سسياسسات تقششفية ا لى زيادة التفاوت في ا وروبا مع تقييد الا نفاق الاجتماعي نتيجة للقيود المفروضضة في الميزانية في الوقت الذي يص عب فيه فعليا زيادة الضراءب على الشراءه الا غنى نتيجة انتقال را سس المال والعمالة مرتفعة المهارة. ويمكن ا لا يعنى هذا التباعد الجديد في توزيع الدخل داءما زيادة التفاوت على الص عيد الوطني. ا لا ا نه يمشل بالتا كيد تركيزا للدخل والنفوذ السسياسسي المهتمل من خلال الدخل في ا على القمة وهو ما قد يهفز حدوش تركيز ا كبر حتى للدخل. فالعوامل التي ا دت ا لى هذه الديناميكية التكنولوجية والمالية العامة والمالية والسسياسسية لا تزال نششطة. التعاون من ا جل زيادة تكامل الاقتص اد العالمي يعتمد مسستقبل الاقتص اد العالمي بدرجة كبيرة على التفاعل بين التقارب في متوسسطات الدخول الوطنية وزيادة التكافل عبر البلدان واتسساع الفجوة بين القمة والقاع في طرفي توزيع الدخل سسواء داخل البلدان ا و بالنسسبة لسسكان العالم ككل. وتوجد لهذه الاتجاهات العامة انعكاسسات سسياسسية واجتماعية وجيواسستراتيجية سستششكل الجدل المسستقبلي بش ا ن السسياسسات التي ينبغي اعتمادها. فا ولا يجب ا ن تنعكسس الا همية المتزايدة للاقتص ادات الص اعدة والنامية في حوكمة الموءسسسسات الدولية التي تعتمد شرعيتها وفعاليتها عليها. ويدعو التكافل العالمي ا لى تعزيز التعاون داخل هيكل موءسسسسي يعكسس الشقل المتزايد للاقتص ادات الص اعدة والنامية. وثانيا تدعو الدورة الاقتص ادية العالمية الموص وفة ا علاه والا ثار الانتششارية التي قام ص ندوق النقد الدولي موءخرا بتوثيقها ا لى تنسسيق السسياسسة الاقتص ادية الكلية. وا خيرا تتطلب اتجاهات توزيع الدخل التي يهتمل ا ن تكون مزعزعة للاسستقرار تنسسيقا مماثلا في السسياسسة الدولية يكون من الص عب في غيابه تنفيذ سسياسسات ا عادة توزيع الدخل في فرادى البلدان. ويجب بدرجة ما على الا قل تنسسيق الا وعية الضريبية والمعدلات الضريبية والهد بقدر الا مكان من فرصص التهرب الضريبي وا دارة سسياسسات الهجرة مع وضضع مص اله كل من البلدان المضضيفة والبلدان المص درية في الاعتبار. وا خيرا لا يزال تقديم مسساعدة ا لى البلدان الا كثر فقرا ضرورة ا خلاقية وكذلك سسياسسية. وسسيكون عالم المسستقبل عالما ا كثر ا قطابا وتكافلا مع وجود ا مكانات في الا سسواق العالمية لا حراز تقدم اقتص ادي سريع. ويمكن ا ن تعتمد مس ا لة ما ا ذا كان من الممكن تحقيق هذه الا مكانات بدرجة كبيرة على مدى الجودة التي يهسسن التعاون الدولي بها كلا من فعالية السسياسسات الاقتص ادية الكلية الوطنية بمراعاة ا ثارها الانتششارية ومقدار تششجيعه لتهقيق قدر ا كبر من التوازن والا نص اف في توزيع ثمار النمو. كمال درويش ناءب رءيسس موءسسسسة بروكينغز ومدير ا دارة الاقتصصاد العالمي والتنمية فيها. المراجع: Alvaredo, Facundo, Tony Atkinson, Thomas Piketty, and Emmanuel Saez, The World Top Incomes Database, accessed June 1, Claessens, Stijn, M. Ayhan Kose, and Marco Terrones, 2011, How Do Business and Financial Cycles Interact? IMF Working Paper 11/88 (Washington: International Monetary Fund). Dooley, Michael, and Michael Hutchinson, 2009, Transmission of the U.S. Subprime Crisis to Emerging Markets: Evidence on the Decoupling-Recoupling Hypothesis, paper prepared for the JIMF/ Warwick Conference, April 6. Fabbri, Francesca, and Dalia Marin, 2012, What Explains the Rise in CEO Pay in Germany? CESifo Working Paper Series No (Munich: CESifo Group). International Monetary Fund (IMF), 2010, World Economic Outlook (Washington, October)., 2011, Consolidated Spillover Report: Implications from the Analysis of the Systemic-5 (Washington). Kose, M. Ayhan, and Eswar S. Prasad, 2010, Emerging Markets: Resilience and Growth amid Global Turmoil (Washington: Brookings Institution Press). Lewis, Arthur, 1979, The Slowing Down of the Engine of Growth, Nobel Prize lecture, Stockholm, December 8. nobel_prizes/economics/laureates/1979/lewis-lecture.html Maddison, Angus, 2007, Contours of the World Economy, AD (Oxford, United Kingdom: Oxford University Press). Milanovic, Branko, 2012, Global Inequality: From Class to Location, from Proletarians to Migrants, Global Policy, Vol. 3, No. 2, pp Rodrik, Dani, 2011, The Future of Economic Convergence, paper prepared for the 2011 Jackson Hole Symposium of the Federal Reserve Bank of Kansas City, August وسسيكون عالم المسستقبل عالما ا كثر ا قطابا وتكافلا ١٤ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

17 الوقوع في الششبكة التهليل الششبكي يتناول الروابط المالية في عالم تسسوده العولمة والمخاطر التي تفرضضها كاميليا مينويو ذات مرة شش به ا ندرو هالدين المدير التنفيذي لا دارة الاسستقرار المالي في بنك انجلترا انهيار منش ا ة ليمان براذرز المصرفية الاسستشمارية في ا واخر عام ٢٠٠٨ بتفششي فيروسسي. وقد تسسبب الخوف من هذا الانهيار في حدوش حالة ذعر واسسعة الانتششار ا دت ا لى تجميد الاقتراض والا قراض في عدد من الا سسواق المالية فيما يششبه كشيرا احتمال ا ن يوءدي تخوف الا ششخاصص من الا ص ابة بفيروسس ا لى تجنبهم لقاء بعضضهم البعض. وكان من الص عب عزل ا ثار سسقوط موءسسسسة ليمان براذر. والهقيقة ا ن نطاق ا ثار انهيار هذه الموءسسسسة وما ص احبه من تكاليف اقتص ادية كلية كان ا كبر بكشير مما كان يمكن توقعه اسستنادا ا لى حجم الهدش الا ولي وحده (2009 (Haldane,. وليسس من الواضضه السسبب الذي يعطي الص دمات الص غيرة نسسبيا مشل انهيار موءسسسسة ليمان براذرز القدرة على ا ن تدوي ا ص داوءها عبر الاقتص ادات الا وسسع ولماذا يكون من الص عب غالبا عزل تلك الص دمات. وتكمن الا جابة فيما يبدو في تعقيد الروابط المالية بين الوكلاء والموءسسسسات والبلدان. وعندما تقع ا حداش سسيي ة غير متوقعة (ص دمات عكسسية بلغة الاقتص اد) تششيع حالة من عدم اليقين وتوءدي ا لى اضضطراب النششاط الاقتص ادي. ويششير ا خفاق موءسسسسة ليمان براذرز الذي يعتقد كشيرون ا نه ا ششعل شرارة الا زمة المالية العالمية ا لى ا ن بعض الموءسسسسات تششغل مركزا محوريا للغاية في النظام المالي ا لى حد ا ن ا خفاقها يمكن ا ن يمشل كارثة. وبالمشل فا ن بعض البلدان مندمجة بششدة في النظام المالي العالمي ا لى حد ا ن وقوع ص دمة عكسسية يمكن ا ن يدوي عبر الاقتص اد العالمي كله. وابتكر المعلقون عبارة ا كبر ترابطا من ا ن يخفق لتعريف ا طراف فاعلة (موءسسسسات مالية وبلدان) تقع في الش باك ا لى الهد الذي تششكل فيه مخاطرة نظامية ا ي يششكل ا خفاقها تهديدا لاسستقرار النظام المالي با سره. وا ص به واضضها بعد مضضي عدة سسنوات في قلب الا زمة ا نه حتى يتسسنى تا مين الاسستقرار المالي فمن المهم ا ن نفهم كيف يمكن تعريف درجة الترابط وقياسسها وطبيعة علاقتها بمفهوم المخاطرة النظامية. وا حدى المنهجيات التي يمكن ا ن تسساعد على القيام بذلك هي التهليل الششبكي المسستخدم في علم الا وبي ة لدراسسة انتششار الا مراض. وينظر التهليل الششبكي ا لى النظام المالي باعتباره مجموعة من الا طراف الفاعلة المربوطة ببعضضها البعض من خلال عقود مالية (راجع الا طار). وعلى سسبيل المشال يمشل سسوق التداول بين البنوك ششبكة من البنوك التي تقرض بعضضها البعض لا جال قص يرة غالبا ما تكون لليلة واحدة. وفي كل نقطة زمنية تكون البنوك في الششبكة منكششفة لبعضضها البعض ويمشل هذا الانكششاف مجموع المطالبات ا و الالتزامات المراك مة من خلال عمليات الا قراض والاقتراض. وهناك عدة طرق تزداد بها ا همية البنك المعني ا و محوريته في الششبكة. فيمكن ا ن تكون له علاقات الرسسم البياني ١ في المركز توجد تدفقات مالية كبيرة بين الاقتص ادات المتقدمة الخمسسة عشر في جوهر الششبكة المصرفية العالمية. المص در: (2011) Reyes.Minoiu and ملهوظة: تمشل الخطوط التدفقات التي تقوم بنوك بالوسساطة فيها بين فرادى البلدان في ٢٠٠٧. وتمشل الخطوط الرفيعة تدفقات تتراوه بين مليار دولار ا مريكي و ٥ مليارات دولار ا مريكي وتمشل الخطوط المتوسسطة تدفقات تتراوه بين ٥ مليارات دولار ا مريكي و ١٠ مليارات دولار ا مريكي وتمشل الخطوط السسميكة التدفقات التي تزيد على ١٠ مليارات دولار ا مريكي. والبلدان هي: =AUT النمسسا و =BEL بلجيكا و =CAN كندا و =CHE سسويسرا و = DNK الدانمرك و = DEU ا لمانيا و = FRA فرنسسا و = GBR المملكة المتهدة و = IRL ا يرلندا و = ITA ا يطاليا و = JPN اليابان و = LU لكسسمبرغ و = NLD هولندا و = SWE السسويد و = USA الولايات المتهدة الا مريكية. التمويل والتنمية سسبتمبر ١٥ ٢٠١٢

18 اقتراض وا قراض مع عدد كبير من البنوك. ويمكن ا ن تكون له مطالبات على بنوك مهمة ا خرى. ويمكن ا ن تكون حص ته في مجموع التعاملات فاءقة الهجم. ويمكن ا ن يقوم بالوسساطة في ا يص ال تدفقات بين بنوك لا تقوم با قراض بعضضها البعض بص ورة مباشرة. وهناك ا يضضا ششبكة عالمية من البلدان المنكششفة لبعضضها البعض من خلال التدفقات الرا سسمالية ا و التجارة ا و الهجرة ا و العوامل الشلاثة مجتمعة. وتتمشل ا حدى الخطوات الا ولى لتقييم الاسستقرار باسستخدام التهليل الششبكي في البهش عن ا نماط في العلاقات بين الا طراف الفاعلة في النظام المالي. وقد قمت م ءوخرا بالاششتراك مع خافيير رييسس برسسم خريطة للعلاقات المصرفية بين البلدان منذ ا واخر السسبعينات من خلال عدسسة ا حدى الششبكات (2011 Reyes,.(Minoiu and وطرحنا الا سسي لة التالية: كيف يمكن تقييم مسستوى الترابط المالي على الص عيد العالمي وهل تغير ذلك الترابط بمرور الوقت وهل كان مرتفعا على غير العادة قبل وقوع الا زمة المالية الا خيرة وهل توجد ا ي ا نماط للترابط ملفتة للنظر قد لا تكون واضضهة بمجرد النظر ا لى مجموع التدفقات بناء الششبكة لبناء ششبكة عالمية من الروابط المالية نسسميها الششبكة المصرفية العالمية اسستخدمنا مجموعة فريدة من البيانات تتضضمن معلومات عن تدفقات مالية عبر الهدود تقوم نظم مصرفية بالوسساطة فيها في عينة كبيرة من البلدان خلال الفترة ١٩٧٨-٢٠١٠. وتدعى مجموعة البيانات هذه التي ا عدها بنك التسسويات الدولية الا حص اءات المصرفية الدولية على ا سساسس الموقع. وتقوم الموءسسسسات المالية التي تبلغ بياناتها ا لى بنك التسسويات الدولية عموما با دراج البنوك المرخص ة كما تقوم حسسب البلد با دراج كبرى شركات الا وراق المالية والبنوك في الخارج. وتقوم هذه الموءسسسسات با بلاغ معلومات عن ا دوات مالية مشل القروض والوداءع وسسندات الدين. وتعد البيانات على ا سساسس ا قامة البنوك التي تبلغ البيانات ا لى بنك التسسويات الدولية وهو ما يجعلها ملاءمة لتهليل الا نماط الجغرافية في الارتباطات المالية. واسستخدمنا التهليل الششبكي في مجموعتين من البلدان: مجموعة جوهر الششبكة وتتا لف من ١٥ اقتص ادا متقدما تقوم منذ فترة طويلة با بلاغ بياناتها ا لى بنك التسسويات الدولية ومجموعة ال طراف وتتا لف من ١٦٩ بلدا في مختلف مراحل التنمية. وحالة بلدان الا طراف ما هو التهليل الششبكي لبنات البناء في ا ي ششبكة هي العقد (تمشل الوكلاء والوسسطاء الماليين والبلدان وما ا لى ذلك) والص لات (ا و الهواف) بينها (تمشل العلاقات بين العقد مشل الملكية ا و الانكششافات ا و التدفقات). ويمكن تمشيل العلاقات في ششكل ثناءي بهيش ا نها تكون موجودة (القيمة ١) ا ذا كان هناك تدفق ا و انكششاف بين العقد ا و لا تكون موجودة ا ذا لم تكن هناك ص لة (القيمة ص فر). ويمكن تمشيلها ا يضضا في ص ورة ا وزان مرجهة تقيسس حجم العلاقة مشل حجم التدفقات بين العقد. والتهليل الششبكي هو مجموعة من الطرق تص ف مركز العقد في الششبكة وتق يم هيكل الششبكة ككل. وقد اسستخدم التهليل الششبكي في مجالات مشل علم الا وبي ة وعلم الاجتماع. وفي السسنوات الا خيرة حفز الاهتمام بالدور الذي ا سسهمت به درجة الترابط خلال الا زمة الا خيرة ا جراء بهوش في التطبيقات الششبكية على علم الاقتص اد والمالية. في العينة موضضوع دراسستنا هي ا نها ا ما لم تبلغ بياناتها ا لى بنك التسسويات الدولية ا لا موءخرا ا و ا نها لا تقوم با بلاغها ا ليه ا طلاقا. وقد اقتصر اختيارنا لبلدان الجوهر على الاقتص ادات الخمسسة عشر التي تبلغ بياناتها باسستمرار ا لى بنك التسسويات الدولية منذ عام ١٩٧٨ حتى لا تختلط التغيرات في الششبكة بالتغيرات في عينة البلدان المبلغة. وقمنا ببناء ششبكتين. ا حداهما ششبكة ا سسميناها الجوهر-الجوهر وهي ترص د التدفقات فيما بين الاقتص ادات الخمسسة عشر المتقدمة وتششبه الرسسم البياني ١. والا خرى ششبكة ا سسميناها الجوهر-الا طراف وهي ترص د التدفقات المتجهة من الاقتص ادات الخمسسة عشر ا لى بقية العالم (لا تبلغ التدفقات من بقية العالم ا لى اقتص ادات الجوهر). ويتم الهص ول على الششبكة المصرفية العالمية بمطابقة ششبكتي الجوهر- الجوهر والجوهر-الا طراف. وتمشل العلاقات (الص لات) بين البلدان تدفقات مالية موجبة تقوم نظم مصرفية بالوسساطة فيها ا ي بعبارة ا خرى تمشل اسستشمارات ص افية. الترابط والتجمع قمنا بالتركيز على موءشرين للترابط بسسيطين ومسستخدمين على نطاق واسسع يرص دان كشافة العلاقات في الششبكة المصرفية العالمية ويركزان على وجود علاقة بين البلدان وليسس على حجم التدفق المالي بينهما ا سسميناهما موءشر الموص ولية وموءشر التجمع. ويقيسس موءشر الموص ولية كشافة العلاقات الشناءية ا ي عدد الص لات بين البلدان في الششبكة مقسسوما على العدد الكلي للص لات المهتملة. ويقيسس موءشر التجمع كشافة العلاقات ثلاثية الاتجاه التي يقوم فيها المقرضضون في بلد ما ا يضضا با قراض بعضضهم البعض. ويع رف بششكل عام با نه عدد المشلشات التي تظهر في الششبكة مقسسوما على العدد الكلي للمشلشات المهتملة. وفي ششبكة الجوهر-الجوهر يتكون المشلش عندما تقوم ثلاثة من اقتص ادات الجوهر با قراض بعضضها البعض وفي ششبكة الجوهر-الا طراف يتكون المشلش عندما يقترض ا حد بلدان الا طراف من اثنين من اقتص ادات الجوهر يقومان با قراض ا حدهما الا خر. وقد بدا نا بالنظر ا لى مجموع التدفقات. وثمة زيادة ملهوظة في حجم التدفقات التي تقوم فيها بنوك بالوسساطة ا لى بلدان في العينة موضضوع دراسستنا. وبمقارنة متوسسط الفترة ١٩٧٨-٢٠٠٢ بالذروة السسابقة على الا زمة نخلصص ا لى ا ن التدفقات المالية التي تقوم بنوك بنقلها من ا حد اقتص ادات الجوهر ا لى ا خر بلغت بالقيمة الموجبة الص افية ٣٦ مليار دولار ا مريكي سسنويا في المتوسسط ووص لت ا لى ٢٣٠ مليار دولار ا مريكي قبيل الا زمة الا خيرة (راجع الرسسم البياني ٢). وبالمشل بلغت التدفقات المصرفية من الجوهر ا لى الا طراف ما متوسسطه ١,٥ مليار دولار ا مريكي في الفترة المبكرة وارتفعت لتص ل ا لى ٦,٤ مليار دولار ا مريكي قبل الا زمة الا خيرة (راجع الرسسم البياني ٣). ا لا ا نه لا توجد زيادة مماثلة في الترابط المالي. ويششبه الترابط مجموع التدفقات من حيش ا نه يرتفع قبل الا زمات المالية وينخفض بعدها. غير ا ن الترابط لم يكن مرتفعا على غير العادة قبل الا زمة الا خيرة. وفي الواقع يوحي كل من موءشر الموص ولية والتجمع في حالة ششبكة الجوهر-الجوهر بتهقق مسستويات مماثلة من الترابط قبل الا زمات المالية الا خرى مشل انهيار سسوق الا سسهم في عام ١٩٨٧. وتظهر ا يضضا ششبكة الجوهر-الا طراف زيادة في الترابط قبل وقوع الا زمة وهو ما يدل على الا رجه على اتجاه طويل الا جل نهو زيادة الانفتاه المالي في الا طراف. وفضضلا على ذلك ا دت الزيادة غير المسسبوقة في مجموع التدفقات في كلتا الششبكتين بوضضوه ا لى تقزيم الزيادة التي حدثت في كشافة العلاقات بين البلدان قبل وقوع الا زمة الا خيرة. وا حدى السسمات التي تفردت بها الا زمة الا خيرة هي ا نه عقب وقوعها تراجعت كشافة الششبكة ا لى ا دنى نقطة لها على مدى الفترة ١٦ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

19 الرس م البياني ٢ التدفقات فيما بين اقتص ادات الجوهر نمت التدفقات التي قامت بنوك بالوس اطة فيها من ا حد اقتص ادات الجوهر ا لى ا خر في الفترة الس ابقة على ا زمة ٢٠٠٨. ولكن لم تكن هناك زيادة مماثلة في موءشري الموص ولية والتجمع في الش بكة بين الاقتص ادات المتقدمة. (ثابت ٢٠٠٩ بلايين الدولارات) الا زمات ا فلاس ٢٥٠ المالية موءس س ة الا وروبية ليمان براذرز ٢٠٠ الرس م البياني ٣ الانتش ار ا لى بلدان الا طراف قبل الركود نمت التدفقات المصرفية من اقتص ادات الجوهر ا لى البلدان في الا طراف وارتفعت درجة الترابط الموص ولية والتجمع بدرجة طفيفة ا يض ا. ( ) (ثابت ٢٠٠٩ مليارات الدولارات) ١٠٠ ٧ متوس ط التدفقات حس ب البلد (المقياس الا يمن) ٩٠ الموص ولية في الش بكة (المقياس الا يسر) ٦ ٨٠ الا زمة المالية التجمع في الش بكة (المقياس الا يسر) ٧٠ في بلدان شرق ٥ ٦٠ ا زمة الدين في ا س يا ا مريكا اللاتينية ٤ ٥٠ ٤٠ ٣ ٣٠ ٢ ٢٠ ١ ١٠ ص فر ص فر ١٩٧٨ ١٩٨٠ ١٩٨٢ ١٩٨٤ ١٩٨٦ ١٩٨٨ ١٩٩٠ ١٩٩٢ ١٩٩٤ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ المص در: (2011) Reyes.Minoiu and ملهوظة: اقتص ادات الجوهر هي النمس ا وبلجيكا وكندا والدانمرك وفرنس ا وا لمانيا وا يرلندا وا يطاليا واليابان ولكس مبرغ وهولندا والس ويد وس ويسرا والمملكة المتهدة والولايات المتهدة الا مريكية. ويقيس موءشر الموص ولية كشافة العلاقات الشناءية ا ي عدد الص لات بين البلدان في الش بكة مقس وما على العدد الكلي للص لات المهتملة. ويقيس موءشر التجمع كشافة العلاقات ثلاثية الاتجاه التي يقوم فيها المقرض ون في بلد ما ا يض ا با قراض بعض هم البعض ويهس ب بقس مة عدد العلاقات ثلاثية الاتجاهات على العدد الكلي للعلاقات ثلاثية الاتجاهات المهتملة. ( ) متوس ط التدفقات ١٠٠ حس ب البلد ٩٠ (المقياس الا يمن) ٨٠ ٧٠ ٦٠ انفجار ١٥٠ انهيار س وق فقاعة ٥٠ الدوت كوم الا س هم ٤٠ الموص ولية ١٠٠ التجمع في ٣٠ في الش بكة الش بكة (المقياس (المقياس ٢٠ الا يسر) ٥٠ الا يسر) ١٠ ص فر ٠ ص فر ١٩٧٨ ١٩٨٠ ١٩٨٢ ١٩٨٤ ١٩٨٦ ١٩٨٨ ١٩٩٠ ١٩٩٢ ١٩٩٤ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ المص در: (2011) Reyes.Minoiu and ملهوظة: اقتص ادات الجوهر هي النمس ا وبلجيكا وكندا والدانمرك وفرنس ا وا لمانيا وا يرلندا وا يطاليا واليابان ولكس مبرغ وهولندا والس ويد وس ويسرا والمملكة المتهدة والولايات المتهدة الا مريكية. ويقيس موءشر الموص ولية كشافة العلاقات الشناءية ا ي عدد الص لات بين البلدان في الش بكة مقس وما على العدد الكلي للص لات المهتملة. ويقيس موءشر التجمع كشافة العلاقات ثلاثية الاتجاه التي يقوم فيها المقرض ون في بلد ما ا يض ا با قراض بعض هم البعض ويهس ب بقس مة عدد العلاقات ثلاثية الاتجاهات على العدد الكلي للعلاقات ثلاثية الاتجاهات المهتملة. الزمنية البالغة ٢٢ عاما. وقد اختفى موءشر التجمع ا ي انتششار العلاقات ثلاثية الا طراف بص ورة ششبه كاملة في كل من ششبكتي الجوهر-الجوهر والجوهر-الا طراف. ويبدو ا ن الا زمة تسسببت في خفض كشافة الششبكة بهجم لم ي ششهد من قبل. ولكن ترى ما السسبب من الناحية التاريخية اتبع موءشرا الموص ولية والتجمع دورة كسساد وانتعاشش فيما يششبه كشيرا مجموع التدفقات. ا لا ا ن هذا النمط لم يتماسسك خلال الا زمة الا خيرة. ففي حين كانت كشافة الششبكة في عام ٢٠٠٧ مماثلة لمسستويات ما قبل الا زمة المششاهدة في مرحلة مبكرة فا ن المدى الذي انخفضضت ا ليه في الفترة ٢٠٠٨-٢٠٠٩ كان بارزا. ورغم ا ن بعض المهللين يعزي ششدة الا زمة ا لى مسستوى الترابط المالي فا ن النتاءج التي خلص نا ا ليها تششير ا لى ا ن الطفرة التي سسبقت الا زمة في الموص ولية لا تفسر عمق الا زمة ا لا جزءيا. ونششتبه في ا ن عاملين ا ضضافيين ا سسهما بدور. فا ولا كانت الششبكة المصرفية العالمية تقوم قبل الا زمة بالوسساطة في تدفقات عبر الهدود كانت ا كبر بكشير من التدفقات المعهودة في العقود السسابقة. وثانيا كانت الص دمة الا ولية في النظام المالي في جوهر الششبكة المصرفية العالمية وضضمن هذا الجوهر كانت الا طراف المششاركة المتضررة هي نفسسها مترابطة فيما بينها بدرجة عالية. وقد بينت الدراسسات ا نه من الممكن ا ن تترتب على ص دمات مماثلة ا ثار مختلفة للنظام المالي الذي يعتمد على النقطة المعينة التي تحدش فيها الص دمة في هيكل الششبكة (2010 Kapadia,.(Gai and ويرجه ا ن يكون موقع الا زمة ا لى جانب الهجم الكبير غير المعتاد لتدفقات الا دوات المالية العابرة للهدود هما العاملين اللذين تسسببا في ا ن تكون هذه الا زمة ا ششد وطا ة بكشير من الا زمات السسابقة. ا داة للمسستقبل غالبا ما يطلق على الترابط المالي نمط التفاعلات بين الموءسسسسات والبلدان في النظام المالي العالمي الجاني الرءيسسي في ششدة الا زمة الا خيرة. وسسبب ذلك هو ا ن الص دمة التي كان يعتقد في البداية ا نها ص دمة محلية ا فلاسس موءسسسسة مالية على درجة عالية من الترابط ترتبت عليها ا ثار تجاوزت بكشير حدود تلك الموءسسسسة وحدود بلدها. ولو كان التهليل الششبكي من بين الا دوات التي يسستخدمها ص انعو السسياسسات لربما كانوا قد فهموا بششكل ا فضضل الا ثار المهتملة للسسماه با خفاق موءسسسسة مالية متوسسطة الهجم. ا ن التهليل الششبكي بنظره ا لى العوامل ليسس بمعزل عن بعضضها البعض وا نما في تناغم فيما بينها يوفر ا دوات لتهليل الترابطات التي يمكن ا ن تسستخدم لتقييم المخاطرة النظامية. ويمكن ا ن يضضيف التهليل الششبكي بنظره ا لى العوامل ا لى جانب الص لات بينها روءى مهمة بش ا ن النظام المالي ككل الذي يمشل ششبكة معقدة من الا طراف المترابطة والمتكافلة. كاميليا مينوايو اقتصصادية في معهد صصندوق النقد الدولي لتنمية القدرات. المراجع: Gai, Prasanna, and Sujit Kapadia, 2010, Contagion in Financial Networks, Proceedings of the Royal Society A, Vol. 466, No. 2120, pp Haldane, Andrew G., 2009, Rethinking the Financial Network, Speech delivered at the Financial Student Association Conference in Amsterdam, April 28. Minoiu, Camelia, and Javier A. Reyes, 2011, A Network Analysis of Global Banking: , IMF Working Paper 11/74 (Washington: International Monetary Fund). التمويل والتنمية سسبتمبر ١٧ ٢٠١٢

20 الهجرة النمو تواجه بطء ديميتريوسس باباديميتريو حركة العمالة العالمية سستتغير مع اسستمرار ال زمة الاقتص ادية في الاقتص ادات المتقدمة ١٨ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢ يوششك جدال الولايات المتهدة الا مريكية طويل الا مد مع المكسسيك بش ا ن الهجرة غير الشرعية على الانتهاء. فص افي عدد المهاجرين من المكسسيك ا لى الولايات المتهدة يقترب من ص فر وتبلغ حالات القبض على المهاجرين غير الشرعيين (كشير منهم غير مكسسيكيين) عند الهدود الجنوبية للولايات المتهدة مسستويات ششوهدت ا خر مرة في عام n.d.) ١٩٧٠.(U.S. Border Patrol, وي عزى جزء كبير من تراجع الهجرة غير الشرعية ا لى الاسستشمارات الا مريكية الضضخمة في مراقبة الهدود والتدابير الداخلية النششطة الرامية ا لى ا نفاد القانون واسستمرار نمو الاقتص اد المكسسيكي منذ عام ٢٠١٠ بوتيرة ا سرع بكشير من الاقتص اد الا مريكي وبلوغ مسستويات التعاون مع الولايات المتهدة بش ا ن هذه المس ا لة ا فاق ا رحب من ا ي فترة مضضت. ولكن الا هم حتى من ذلك هو ا ن اسستمرار تراجع معدلات الخص وبة المكسسيكية يعني دخول عدد ا قل من العمالة المكسسيكية الجديدة في قوة العمل كل عام في نفسس الوقت الذي ا ص بهت فيه فرصص العمل في الولايات المتهدة ا قل بكشير نتيجة لاسستمرار العسر الاقتص ادي. ولم ت ءوثر توابع الركود الكبير على الهجرة بين الولايات المتهدة والمكسسيك فهسسب. فالمهاجرون القادمون من بلدان ا قل دخلا وبلدان متوسسطة الدخل عاملات مهاجرات ص ينيات يهكن ملابسس في ا حد المص انع في رومانيا. كانوا عرضضة بوجه خاصص لضضياع وظاءفهم في معظم الاقتص ادات المتقدمة. وا ص بهت الهجرة التي لا تزال القوة الدافعة للعولمة ونتاجا جانبيا لها والترابط المتزايد دوما الذي تغذيه تقف وجها لوجه ا مام الا زمة العالمية. وربما تكون الا زمة قد ا نهت فترة غل فت فيها منافع الانفتاه بما في ذلك الهجرة واسسعة النطاق بعدد قليل نسسبيا من المسساءل على نطاق الاقتص ادات المتقدمة. وير جه ا ن تص به الهجرة في السسنوات القادمة ا كثر انتقاءية وا ن يقل الترحيب بالمهاجرين ا ص هاب المهارات الا قل على الا قل كا ششخاصص يهتمل ا ن يهملوا ا قامة داءمة دع عنك ا ن يكونوا مواطنين. تدمير الوظاءف بلغ العسر في سسوق العمل في الولايات المتهدة على سسبيل المشال مسستويات غير مششهودة منذ الكسساد الكبير. فعدد العاطلين عن العمل كليا ا و جزءيا بمن فيهم العاملون غير المتفرغين بص ورة ال رادية والعاملون الذي يص بهون مرتبطين بقوة العمل بششكل هامششي ا و مشبطين يقارب ٢٣ مليون ششخصص ا ي نهو ١٥ من القوة العاملة (راجع الرسسم البياني ١). وتبلغ نسسبة الرجال الذين يهتفظون بوظيفة ا دنى مسستوياتها منذ عام ١٩٤٨ حين بدا ت وزارة العمل

21 الا مريكية في جمع هذه البيانات بينما تبلغ بالنسسبة لجميع العاملين ا دنى المسستويات المسسجلة منذ عام ١٩٨١. وفي منتص ف عام ٢٠١٢ كان ما يقرب من ٤٢ من العاطلين عن العمل بلا وظيفة لفترة ٢٧ ا سسبوعا ا و ا طول مما يزيد احتمال ضضمور مهاراتهم ويرفع مخاطرة ا لا تجد الوظاءف في ظل اسستمرار بطالة ا عداد كبيرة من الا ششخاصص من يششغلها بسسبب اتسساع الفجوة بين المهارات المتاحة والمهارات التي يطلبها ا رباب العمل (راجع مقال «ما سساة البطالة» في عدد ديسسمبر ٢٠١٠ من مجلة التمويل والتنمية). ويقع الضرر الا كبر على العاملين في منتص ف العمر (٤٥ ا لى ٦٤ سسنة) الذين يظلون عاطلين عن العمل لفترات ا طول من ا ي في ة عمرية ا خرى ويجدون ص عوبة ا كبر في الهص ول على وظاءف با جور مماثلة للوظاءف التي فقدوها. وعلاوة على ذلك توءدي الاسستشمارات في التكنولوجيات التي تحسسن الا نتاجية وتوفر العمالة خلال فترات الركود ا لى خفض الطلب على العمالة في فترات ما بعد الركود (2010.(Katz, وعلى الرغم من تضضاوءل قوة العمل لدى الولايات المتهدة فقد ارتفع ا جمالي الناتج المهلي فيها عما كان عليه منذ خمسس سسنوات. ولا تقتصر هذه الا رقام المزعجة على الولايات المتهدة. فبعد خمسس سسنوات من ظهور الدلاءل الا ولى على عسر سسوق الرهون العقارية الا مريكية الذي ا فضضى ا لى الا زمة المالية العالمية وبعد ثلاش سسنوات من بدء حدوش تعاف ا خذ في التوقف في معظم الاقتص ادات المتقدمة تفاقمت ا زمة الوظاءف في ا وروبا ككل. ففي ا بريل ٢٠١٢ بلغ عدد العاطلين عن العمل في بلدان الاتحاد الا وروبي البالغة ٢٧ بلدا ٢٤,٧ مليون ششخصص بزيادة نسسبتها ٨ على النسسبة المسسجلة في عام سسابق (2012.(Eurostat, ويزداد الموقف سسوءا عندما توءخذ في الاعتبار جميع مقاييسس العسر الاقتص ادي ففي عام ٢٠١١ بلغ عدد العاملين في الاتحاد الا وروبي العاطلين عن العمل كليا ا و جزءيا ٤٢,٦ مليون ششخصص. يمتلك المهاجرون عادة مسستويات مهارية ا قل ا و مهارات يص عب بدرجة ا كبر الاعتراف بها ا و ترجمتها في الاقتص اد المهلي. وعلاوة على ذلك تبلغ بطالة الششباب مسستويات مرتفعة للغاية ولا تزال ترتفع في بعض بلدان الاتحاد الا وروبي (راجع الرسسم البياني ٢). وتبعش العواقب التي يمكن ا ن تترتب على هذه الظاهرة على القلق. وتششمل هذه العواقب حدوش ندبات اقتص ادية طويلة الا جل ومخاطرة وجود جيل مفقود من العاملين واحتمال حدوش اضضطرابات اجتماعية تكون الا يديولوجيات المتطرفة ا قوى بريقا للذين يواجهون ا فاقا مظلمة. وفي حين تضرر ملايين العمال من الا زمة فقد تباينت درجة الا لم. ففي حالة الرجال والعاملين الششباب لا سسيما المهاجرين الششبان وا بناء الا قليات كانت المعاناة ا ششد. وفي الولايات المتهدة تضرر الا مريكيون اللاتينيون الناطقون بالا سسبانية والسسود والعاملون في منتص ف العمر والمراهقون بدرجة ا كبر من الجماعات الا خرى. وفي ا وروبا تششمل جماعات المهاجرين التي اسستوعبت ص دمة غير متكافي ة على ص عيدي الاقتص اد وسسوق العمل المهاجرين من بلدان منطقة الا نديز وششمال ا فريقيا في ا سسبانيا والمهاجرين من بنغلاديشش وباكسستان والبرتغال في المملكة المتهدة ومعظم المهاجرين في اليونان. وتظل هذه الجماعات عرضضة للمخاطر لمجموعة مختلفة من الا سسباب. المهارات: يمتلك المهاجرون عادة مسستويات مهارية ا قل ا و مهارات يص عب بدرجة ا كبر الاعتراف بها ا و ترجمتها في الاقتص اد المهلي وهي عوامل يعقدها ضضعف القدرة اللغوية. الخبرة: غالبا ما تكون لدى ششباب العاملين والمهاجرين والا قليات المهرومة خبرة عمل ا قل ويواجهون بدرجة تزيد ا و تنقصص سسياسسات رسسمية تقوم على قاعدة «ي فص ل ا ولا من يع ين ا خرا». توظيف العمالة في حالات الطواري : تكون لهذه الجماعات وظاءف يغلب عليها الطابع الموءقت وتتسسع وتنكمشش وفقا لدورات الطلب. الرس م البياني ١ ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتهدة يقع نهو ١٥ من القوة العاملة الا مريكية في في ة البطالة الكلية ا و البطالة الجزءية ا و المرتبطين بقوة العمل بش كل هامش ي وهي نس بة تزيد بمقدار الض عف تقريبا عن النس بة التي كانت س اءدة قبيل الركود الكبير. ( من قوة العمل) عاملون عاطلون عن العمل وعاملون مرتبطون بقوة العمل بش كل ٢٠ هامش ي وعاملون غير متفرغين ويرغبون في الهص ول على عمل على ا س اس التفرغ عاملون عاطلون عن العمل وعاملون مشبطون وعاملون ١٦ مرتبطون بقوة العمل بش كل هامش ي معدل البطالة الركود ١٢ ٨ ٤ ص فر ١٩٩٤ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ مايو ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ ٢٠١٢ المص ادر: مكتب ا حص اءات العمل Current Population Survey ١٩٩٤ -مايو ٢٠١٢ وتحليل معهد س ياس ات الهجرة. الرس م البياني ٢ الش باب المعرض ون للمخاطر بلغ معدل البطالة بين الا ش خاص دون س ن ٢٥ مس توى مرتفعا بالفعل في عدد كبير من البلدان الا وروبية ولا يزال ينمو. (معدل بطالة الش باب ) البرتغال الس ويد المملكة المتهدة الولايات المتهدة النمس ا ا لمانيا ا يرلندا اليونان ا س بانيا فرنس ا ا يطاليا ٦٠ ٥٠ ٤٠ ٣٠ ٢٠ ١٠ الربع ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ ٢٠١٢ ١ المص در: المكتب الا حص اءي الا وروبي (يوروس تات). ص فر التمويل والتنمية سسبتمبر ١٩ ٢٠١٢

22 التدريب: كانت اسستشمارات ا رباب العمل في تدريب هوءلاء العمال ا قل في ا غلب الهالات وهو ما يزيد من ا مكانية الاسستغناء عنهم. قطاع الوظاءف: كانت القطاعات التي وقع عليها الضرر الا بلغ من الا زمة هي القطاعات التي يعمل فيها عدد كبير من المهاجرين. ففي الولايات المتهدة وا سسبانيا على سسبيل المشال ا دى انفجار فقاعة المسساكن ا لى انهيار قطاع التششييد الذي كان مص درا لتوظيف ا عداد كبيرة من المهاجرين يقيم عدد كبير منهم بص فة غير قانونية. معاناة المهاجرين نمت في العقود الشلاثة الماضضية ا عداد المهاجرين القادمين من بلدان تراوحت من بلدان منخفضضة ومتوسسطة الدخل ا لى بلدان مرتفعة الدخل على نطاق جميع المسستويات المهارية والتعليمية. وتششير تقديرات ا عدتها الا مم المتهدة في عام ٢٠٠٨ ا لى ا ن عدد المهاجرين الما ذون وغير الما ذون بهم ا لى المناطق الا كثر نماء في العالم سسيزيد بمقدار الضضعف تقريبا من ٥,٤ في عام ١٩٨٠ ا لى ١٠,٥ بهلول عام 2009) ٢٠١٠ Nations,.(United وفي عدة حالات ا غلبها في البلدان التي تتمشل تجربتها الرءيسسية مع الهجرة في كونها بلدانا مرسسلة للمهاجرين وليسست مسستقبلة لهم نمت ا عداد المهاجرين بمعدلات كانت غير مسسبوقة في ا وقات السسلم. ففي ا سسبانيا على سسبيل المشال نما عدد المهاجرين من بضضع نقاط مي وية ا لى ١٤ من عدد السسكان في ا قل من ١٥ عاما. وششهدت فنلندا وا يرلندا والمملكة المتهدة واليونان وا يطاليا ا يضضا نموا سريعا على نهو ملهوظ (راجع الرسسم البياني ٣). وفي جميع الهالات لم تته معدلات النمو السريعة لهذه البلدان وقتا كافيا لتعديل ا طرها القانونية والموءسسسسية لدمج الوافدين الجدد بص ورة فعالة وا عداد ششعوبها للتغيرات التي تنطوي عليها الزيادات سريعة الوتيرة في ا عداد المهاجرين. وا دى ذلك ا لى غرسس بذور رد الفعل الا خير تجاه المهاجرين مشل ص عود ا حزاب ذات نعرة قومية وبرامج قوية انتقاءية في ا غلبها ضضد المهاجرين (المسسلمين عادة). وا دت الا زمة الاقتص ادية ببسساطة ا لى تكشيف رد الفعل السسلبي ا زاء المهاجرين. وا تاه وجود ثغرات حدودية بين البلدان واعتقاد عام بوجود ا ثار اقتص ادية ا يجابية للهجرة لا عداد هاءلة من المهاجرين الانتقال من ا ماكنهم بص ورة مشروعة وغير مشروعة. وفعليا قامت الاقتص ادات الا خذة في التوسسع باسستيعاب العمالة الا ضضافية بسسهولة. وتمتع المسستهلكون بانخفاض تكاليف السسلع والخدمات التي ينتجها مهاجرون يتقاضضون ا جورا ا قل وامتده عدد كبير من ص انعي السسياسسات الاقتص ادية الا ثر التقييدي للهجرة على تضضخم الا جور وهي ظاهرة يمقتها على نهو مفهوم العاملون المهليون المتضررون منها بششكل مباشر. وا دى الركود الكبير ا لى تغيير ذلك. والششيء الموءكد هو اسستمرار الهجرة الدولية في النمو. غير ا ن معظم ذلك النمو كان في الاقتص ادات متوسسطة الدخل لا سسيما الاقتص ادات الص اعدة مشل البرازيل وروسسيا والهند والص ين وا ن كان قد حدش ا يضضا في جنوب ا فريقيا والمكسسيك وتركيا وا ندونيسسيا وعدة بلدان ا خرى في جنوب شرق ا سسيا. ومع ذلك فقد نما مجموع المهاجرين ا لى البلدان مرتفعة الدخل بوتيرة بطيي ة للغاية مقارنة بمعدلات النمو المسسجلة في العقود الشلاثة الماضضية على الرغم من اسستمرار البلدان الناطقة بالا نجليزية في قبول ا عداد كبيرة من المهاجرين الجدد (2012 Nations,.(United عرف جديد ي توقع ا ن تحيط ا جواء عدم اليقين ببيي ة ما بعد الا زمة. وتتولد عن هذه البيي ة مجموعة من الا سسي لة تسستعص ي الا جابة حاليا على كشير منها بالا سساسس. هل تنهسر تدريجيا معدلات البطالة المرتفعة والنمو البطيء وغير المتسساوي في توظيف العمالة مع عودة معدلات النمو وا نماط الهجرة «التقليدية» ا لى مسستويات ما قبل الا زمة تقريبا ا م هل تسستقر مسستويات ٢٠ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢ الرس م البياني ٤ الض غوط على العمالة س يقل عدد العاملين الذين س يتعين عليهم دعم عدد متزايد من المتقاعدين. (نس بة ا عالة كبار الس ن ) ٦٠ توقعات اليابان ٥٠ ا يرلندا فرنس ا الص ين الهند ا لمانيا ٤٠ ٣٠ الولايات المتهدة ٢٠ ١٠ الرس م البياني ٣ تدفق المهاجرين زادت نس بة المهاجرين في مجموع الس كان في ا وروبا والولايات المتهدة. وفي عدة بلدان انخفض ت الهجرة بص ورة هاءلة. (المهاجرون كنس بة من عدد الس كان ) اليونان البرتغال المملكة المتهدة ا يرلندا هولندا الس ويد فرنس ا الولايات المتهدة ا لمانيا النمس ا ص فر ٢٠٠٥ ٢٠١٠ ٢٠١٥ ٢٠٢٠ ٢٠٢٥ ٢٠٣٠ المص در: ش عبة الس كان بالا مم المتهدة. ملهوظة: نس بة ا عالة كبار الس ن هي عدد الس كان الذين تبلغ ا عمارهم ٦٥ س نة وا كثر مقس وما على عدد الس كان بين س ن ٢٠ و ٦٤ مضروبا في ١٠٠. ١٦ ١٤ ١٢ ١٠ ٨ ٦ ٤ ٢ ص فر ١٩٩٥ ٢٠١٠ ا يطاليا فنلندا ا س بانيا المص ادر: تس تند بيانات عام ١٩٩٥ ا لى دراس ة (2009) Nations United وتس تند بيانات عام ٢٠١٠ ا لى دراس ة (2010) Eurostat ودراس ة U.S. Department of Labor, Current.Population Survey

23 النمو الاقتص ادي والهجرة في البلدان مرتفعة الدخل عند مسستويات ا كثر اعتدالا وهل بلغت الاقتص ادات المتقدمة نقطة انقلاب في تواريخها المتعلقة بالهجرات المعقدة دوما بهيش يمكن توقع وجود فترة متص لة من انخفاض الطلب على العمالة وزيادة كبيرة في الهجرة الانتقاءية وكيف سسيوءثر اسستمرار عسر ا سسواق العمل على سسلوك الجماعات التي توجد غالبا على هوامشش قوة العمل والتي تحدد قراراتها برغم ذلك المعروض الكلي من العمالة: العمالة الا قل حظا من التعليم والعمالة المشبطة وفقراء المناطق الهضرية والعمال المهرومون والمهمششون على ا ي نهو ا خر (كشير منهم من الا قليات) والنسساء اللاتي ا ص بهن الا ن خارج قوة العمل ويرغبن في العودة ا ليها والمتقاعدون العاءدون ا لى العمل ا و العاملون الا كبر سسنا الذين يوءجلون التقاعد والعاملون الذين تجنبوا العمل في وظاءف معينة باعتبار ا نها مفرطة في ص عوبتها وفي عدم قبول المجتمع لها وسستسساعد الاختيارات التي تقوم بها هذه الجماعات بص ورة جماعية على تحديد عدد المهاجرين الذين ي توقع ا ن «تحتاج» ا ليهم البلدان المسستقبلة للمهاجرين في السسنوات القادمة وسستفيد القرارات التي تتخذها الهكومات في مجالات الاقتص اد وسسوق العمل والرعاية الاجتماعية وا رباب العمل والا فراد في تششكيل عمليات التهديد هذه. وبالرغم من ذلك سستظل بعض القوى الا سساسسية الدافعة للهجرة دون تغير. ورغم ا ن ا جيال ما بعد الهرب العالمية الشانية يمكن ا ن تتقاعد في فترة تتجاوز ما هو متوقع ا ص لا فا ن ششيخوخة السسكان سستظل تولد طلبا على العمالة المهاجرة لكي تعمل من ناحية وتدفع الضراءب من ناحية ا خرى لدعم المنافع الاجتماعية والرعاية المطلوبة للمسسنين. وسستقل ا مدادات العمالة الجديدة في البلدان التي تسسجل معدلات خص وبة منخفضضة طويلة الا جل وهو ما سسيوءدي ا لى جانب ششيخوخة السسكان ا لى وضضع ضضغوط متزايدة على الجانب المنتج من القوة العاملة. وسستزداد نسسب ا عالة كبار السسن ا ي عدد الا ششخاصص الذين تزيد ا عمارهم على ٦٥ سسنة مقسسوما على عدد الا ششخاصص الذين تتراوه ا عمارهم بين ٢٠ و ٦٤ سسنة بدرجة ا كبر حتى (راجع الرسسم البياني ٤). وسسيظل نظاما التعليم والتدريب في البلدان الغنية يجاهدان من ا جل تلبية طلب سسوق العمل نظرا لا نه لا يوجد بلد يسستطيع التنبوء بجودة كافية بمسستقبل الطلب على المهارات ا و تطوير ص ناعات محلية متخص ص ة منافسسة بالتعويل حصرا على المواهب المهلية. وسستتمشل التهديات التي يواجهها ص انعو السسياسسات في تقديم اسستجابات ذات مص داقية على مسستوى السسياسسات خلال فترة تسسود فيها حالة اسستشناءية من عدم اليقين ومسستويات بطالة مرتفعة باسستمرار مع السسعي بنششاط في الوقت نفسسه للعشور على مواهب عالمية والهفاظ على الانفتاه وروه التسسامه التي تقوم عليها التنافسسية في المدى البعيد. وفي الوقت نفسسه اسستمر نمو ا ششكال معينة من الهجرة وير جه ا ن تتسسارع وتيرة هذا النمو في السسنوات المقبلة. ويسستجيب ا غلب ا ششكال الهجرة هذه لفروق الفرصص بين البلدان وهو الدافع الرءيسسي وراء الهجرة. ومن بين هذه الا ششكال ما يلي: الهجرة من البلدان مرتفعة الدخل نتيجة العسر الاقتص ادي: ي توقع ا ن يكون جزء من تدفقات المهاجرين باتجاه مسستعمرات سسابقة حيش ا ص بهت الفرصص ا وفر. والتدفقات المرتقبة هي التدفقات من بلدان مشل ا يرلندا ودول الاتحاد الا وروبي المطلة على البهر المتوسسط التي تحولت من بلدان درج العرف على مدى قرون على ا نها مرسسلة للمهاجرين معبر حدودي بين الولايات المتهدة والمكسسيك في سسان ييسسيدرو كاليفورنيا. ا لى بلدان رءيسسية يفد ا ليها المهاجرون في غضضون فترة تزيد قليل على عقد. ويبدو الا ن ا نها تعود ا لى نمطها التاريخي. تدفقات الهجرة ثناءية الاتجاه فيما بين البلدان مرتفعة الدخل ومن البلدان مرتفعة الدخل ا لى البلدان متوسسطة الدخل سريعة النمو: تحدش تدفقات الهجرة فيما بين البلدان مرتفعة الدخل منذ ا جيال وهي تمشل نهو ربع مجموع تدفقات المهاجرين Nations, (United (2012. وتعني الا حكام القانونية للاتحاد الا وروبي التي تنصص على حرية الهركة فضضلا عن انفتاه معظم البلدان الغنية بهكم الواقع ا مام المهاجرين من بلدان ذات مسستويات تنمية مماثلة ا ن هذه الهركات سستسستمر في النمو. وير جه ا ن تششهد الهجرة بين الششمال والجنوب التي يبلغ مسستواها حاليا نهو ١٣ مليون ششخصص نموا قويا بالتركيز على البلدان متوسسطة الدخل سريعة النمو وتحويلها ا لى مراكز الهجرة التالية لا سسيما ا نها تسستضضيف بالفعل ا عدادا كبيرة من المهاجرين من بلدان مجاورة ا قل دخلا. وتبذل هذه البلدان في الواقع جهودا نششيطة في الوقت الهالي لجذب المهاجرين الموهوبين من بلدان الششمال بالتركيز على ا غراء مهاجريها بالعودة وذلك بعرض حوافز تششمل توفير تيسسيرات في مجالي الضراءب والنقد الا جنبي وا تاحة فرصص ا جراء بهوش. ويك مل هذه الداءرة ما تقوم به الشركات العالمية التي تجذبها حوافز مماثلة وتوافر عمالة موهوبة بدون بعض القيود التي تفرضضها البلدان مرتفعة الدخل على الهجرة وقربها من طبقات متوسسطة جديدة ومتزايدة الوفرة راغبة في شراء منتجاتها. جذب المهاجرين ا ص هاب المهارات سسيص به ا قرب ا لى كونه هدفا من ا هداف السسياسسات: تش من المهارات والمواهب بص ورة كبيرة في عالم تتزايد فيه التنافسسية وتتكشف عمليات التفتيشش عنها. غير ا ن المهارات مرتفعة الجودة مشل الهص ول على درجات علمية في تخص ص ات العلوم والتكنولوجيا والهندسسة والرياضضيات من الجامعات الكبرى لن تظل متاحة داءمة مشلما تبدو اليوم وهو ما سسيكون له ا ثر عميق على مجالات الدراسسة التي يختارها المهاجرون وعلى الموءسسسسات التعليمية على مسستوى العالم. ويص به الا ن اسستقطاب خريجي الجامعات في تخص ص ات العلوم والتكنولوجيا والهندسسة والرياضضيات من جامعاتهم «ا سسهل طريقة لجني الشمار» في سسياسسات الهجرة لدى عدد كبير من البلدان. ويمكن ا ن يص به التنافسس على هوءلاء الخريجين محتدما في وقت قص ير للغاية. التمويل والتنمية سسبتمبر ٢١ ٢٠١٢

24 النمو ال خير في عدد الدارسسين الدوليين سسيسستمر: يبلغ عدد الطلاب الذين يدرسسون خارج ا وطانهم اليوم ا كثر من ٣ مليون دارسس بزيادة قدرها الضضعف تقريبا على عددهم في عام ٢٠٠٠ ويمكن ا ن يزيد هذا العدد با كثر من الضضعف مرة ا خرى بهلول عام (UNESCO, ٢٠٢٠ (2011. وثمة عنصر جذب للبلدان المضضيفة فتوفير التعليم لدارسسين ا جانب يدفعون رسسوما عمل مدر للربه وبالنسسبة للدارسسين تزداد قيمة التعليم في الخارج مع تزايد المنافسسة على المواهب. وا خيرا سسيسستمر ا يضضا ص عود ا ششكال ا خرى من الهجرة بما في ذلك هجرة المسستشمرين والمتقاعدين وهجرة المغامرين وهجرة ا بناء المهاجرين السساعين ا لى تقص ي فرصص في البلدان التي هاجر ا ليها ا باوءهم نتيجة لل مان الذي توفره المواطنة في البلدان التي اكتسسب ا باوءهم جنسسياتها. ولعل من الا مور التي لا تقل ا همية ا ن طابع الهجرة سسيتغير على الا رجه. فكان للهجرة في معظم فترات ١٥٠ عاما الماضضية نمط راسسخ منتجه النهاءي ششبه المعياري لم ششمل الا سرة والهص ول على جنسسية بلد المهجر. ا لا ا ن الاحتمال الا رجه هو ا ن تكون الهجرة الجديدة ا قرب في طابعها ا لى الهجرة الموءقتة والقاءمة على عقود (ا قرب في طبيعتها ا لى «التنقل» من الهجرة التقليدية) وا لا تقترن عادة بالهص ول على جنسسية. حقاءق لا مفر منها بتدقيق النظر في التقاطع بين ا زمة المالية العامة وا زمة الوظاءف الجاريتين والهجرة في معظم بلدان العالم المتقدم يتبين ا ن هناك عدة مجالات مهمة يتعين على ص انعي السسياسسات ا ن يولوها اهتمامهم. فا ولا يجب ا ن تعيد السسلطات النظر في بعض الافتراضضات بش ا ن الطلب الذي لا يكاد ينقطع على العمالة المهاجرة وخص وص ا فكرة ا ن الهجرة واسسعة النطاق ضرورية لتهقيق النمو الاقتص ادي والرخاء. فالواقع يهمل معان ا كبر. وير جه بدرجة غالبة ا ن يششهد المسستقبل قدرا ا كبر بكشير من الهجرة الانتقاءية وا دارة ا نششط بكشير لنظام الهجرة. وسسيتا كد ذلك من خلال سسياسسات للهجرة وليسس مجرد الهوكمة الجيدة. وربما تص به الموافقة على طلبات ا رباب العمل باسستقدام مهاجرين جدد ذوي مهارات محدودة ا و مهارات يسسهل الهص ول عليها على ا ي نهو ا خر تدريجيا ا ثرا من الماضضي. كذلك سسيفكر ص انعو السسياسسات مليا حول كيفية ومجالات الاسستشمار في المهارات الوظيفية للعمال الذين يعانون من ندبات اقتص ادية والعمال المهمششين والعمال الذين فاتهم قطار العولمة. ومرة ا خرى سسيكون ذلك من الضرورات التي تفرضضها السسياسسات والقيادة المس وءولة. وعلاوة على ذلك فا ن ا عادة الهيكلة الاقتص ادية التي فرضضتها الا زمة على كل الاقتص ادات المتقدمة تقريبا وما ترتب عليها من اسستشمارات في زيادة الا نتاجية تزيد من ص عوبة التمسسك بالرا ي الموءيد للهجرة واسسعة النطاق. وا خيرا سستزداد الضضغوط على حكومات البلدان المتلقية للمهاجرين لا نفاذ قوانين ضضد الهجرة غير الشرعية وتوظيف العمالة غير الما ذون به ربما كانت متقاعسسة عن ا نفاذها في الماضضي. وثانيا ي توقع مع اسستمرار الا زمة ا ن تششهد ا عداد متزايدة من العمال الذين ظلوا عاطلين عن العمل لفترة طويلة مزيدا من التدهور في مهاراتهم. ويواجه ص انعو السسياسسات بالتالي ششبه البطالة الهيكلية المتزايدة الذي ظل جزء كبير من ا وروبا يجاهده على مدى جيل ولكن تجنبته الولايات المتهدة في الغالب. ويششير ذلك ا لى ا نه سسيتعين على الهكومات وا رباب العمل مضضاعفة جهودهم للاسستشمار في عمالتهم القانونية دون اعتبار لمنششي ها ا و موءهلاتها السسابقة وا نه سسيتعين على العاملين الاسستشمار في ا نفسسهم. وعندما يعود النمو الاقتص ادي سسيكون ا رباب العمل والاقتص اد الا وسسع بهاجة ا لى قوة عاملة ا فضضل من حيش المهارات والتعليم. فالاقتص ادات التي سستتوفر لها هذه القوة العاملة سستكون بخير ا ما الاقتص ادات التي سستفتقر ا لى هذه القوة فسسيزداد تراجعها وسسيهدش ذلك ا يضضا للقطاعات الاقتص ادية التي توظف عاملين دون ا ن تسستشمر فيهم. وثالشا يمكن ا ن يوءدي خفض الا موال المخص ص ة لدمج المهاجرين في معظم الاقتص ادات المتقدمة ا لى زيادة المششكلات الاجتماعية والاقتص ادية الا طول ا جلا على نهو يضضخم التهديات التي يفرضضها تحقيق التعافي عن اللازم. وعلى سسبيل المشال قامت ا سسبانيا في فترة مبكرة خلال هذا العام بخفض ميزانية دمج المهاجرين ا لى ص فر ويجري في معظم البلدان حاليا خفض المسساعدة على دمج المهاجرين والخدمات العامة المقدمة ا ليهم وا لى الجماعات المهمششة الا خرى. ويعني ذلك ا ن الجماعات المهاجرة التي كانت في حال جيدة نسسبيا قبل وقوع الا زمة الاقتص ادية سستزدهر على الا رجه ا يضضا خلال التعافي. ا ما الجماعات المهاجرة التي كانت بالفعل في وضضع سسيء فسستكون قدرتها على التعافي ا قل وسستواجه عقبات ضضخمة تحول دون تحسسن ا وضضاعها الاقتص ادية ير جه ا ن تسستمر ا لى الجيل التالي. ولا ير جه ا ن تتغير القوى الا سساسسية الدافعة لدمج المهاجرين بنجاه مشل القدرة اللغوية والتعليم والمهارات والموءهلات ذات الص لة والاعتراف بالموءهلات والخبرة بالعمل المهلي والاتص الات المهنية. ولكن مع وجود مجموعة كبيرة من العاملين العاطلين عن العمل يتخير منها ا رباب العمل من يششاوءون سستزداد ا همية هذه الص فات للمهاجرين وسستكون عاقبة الافتقار ا ليها ا ششد تدميرا. ديميتريوسس باباديميتريو هو رءيسس معهد سسياسسات الهجرة. المراجع: Eurostat, 2010, Population by Sex, Age Group and Country of Birth., 2012, Unemployment Statistics (April). Katz, Lawrence F., 2010, Long-Term Unemployment in the Great Recession, Testimony for the Joint Economic Committee, U.S. Congress. April 29, Washington. United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division, 2009, Trends in International Migrant Stock: The 2008 Revision (United Nations database, POP/DB/MIG/Stock/ Rev.2008)., 2012, Migrants by Origin and Destination: The Role of South-South Migration, Population Facts 2012/3. United Nations Educational, Scientific and Cultural Organization (UNESCO) Institute for Statistics, 2011, Global Education Digest 2011 (Montreal). U.S. Border Patrol, n.d., Nationwide Illegal Alien Apprehensions Fiscal Years U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, January 1994 May 2012, Current Population Survey (Washington). ير جه ا ن يششهد المسستقبل قدرا ا كبر بكشير من الهجرة الانتقاءية. ٢٢ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

25 ال قليمية المالية ماسساهيرو كاواي ودومينيكو لومباردي ا ص بهت الا قليمية سسمة مهمة في نظام التجارة العالمي. فقد ششهدت الفترة بين انتهاء الهرب العالمية الشانية ومطلع عام ٢٠١٢ ا كثر من ٥٠٠ ا ششعار باتفاقات التجارة الهرة الشناءية ومتعددة الا طراف كان معظمها في العقدين الماضضيين. واكتسسبت الا قليمية المالية ا يضضا ا همية متزايدة وا ن لم يهدش ذلك ا لا في الا ونة الا خيرة. ففي يونيو ٢٠١٢ على سسبيل المشال ا كد زعماء الاقتص ادات المتقدمة والنامية لمجموعة العشرين في اجتماعهم المعقود في لوسس كابوسس المكسسيك على ا همية وجود ششبكات ا مان ]مالي] عالمية وا قليمية فعالة وعلى نفسس الغرار ت ءوكد لجنة السسياسسات الرءيسسية في ص ندوق النقد الدولي بانتظام على ا همية ا ن يقوم الص ندوق بالتعاون... مع الترتيبات المالية الا قليمية. وفي حين توجد دراسسات ا كاديمية غزيرة عن الا قليمية التجارية فا ن فهمنا لل قليمية المالية محدود بعض الششيء على الرغم من ب عد الا ثر المهتمل لانعكاسساتها في تششكيل البنيان المالي الدولي. ويص دق ذلك في حالة ا وروبا حيش يعتزم ا ن تكون ا لية الاسستقرار الا وروبية المقترحة موءخرا ترتيبا ا قراضضيا للاتحاد النقدي لتوفير المسساعدة المباشرة ا لى الكيانات السسيادية وغيرها من الكيانات. وفي ا مريكا اللاتينية نجهت بلدان الا نديز في ا نششاء الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية الذي ظل نششيطا للغاية في توفير التمويل لميزان المدفوعات لا عضضاءه على مدى فترة جاوزت ثلاثة عقود. وهناك بالطبع مبادرة ششيانغ ماي في ا سسيا التي قامت رابطة ا مم جنوب شرق ا سسيا (ا سسيان) +٣ ا ي بلدان ا سسيان العشرة ا ضضافة ا لى الص ين وكوريا واليابان با نششاءها في ا عقاب الا زمة المالية الا سسيوية في الفترة ١٩٩٧-١٩٩٨. وقد ا ص بهت هذه المبادرة متعددة الا طراف بتوحيد ششبكة من اتفاقات المبادلة الشناءية في عقد مبادلات واحد في مارسس ٢٠١٠ وهناك وحدة تقوم الترتيبات ال قليمية في الوقت الهالي با عادة تششكيل البنيان المالي الدولي والمسساعدة على تحقيق الاسستقرار المالي العالمي التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٣ ٢٠١٢

26 ا قليمية معنية بالرقابة الا قليمية تسسمى مكتب البهوش الاقتص ادية الكلية لا سسيان +٣ تعمل في سسنغافورة منذ عام ٢٠١١. تكميل نطاق ا وسسع من التكامل تختلف هذه الترتيبات المالية الا قليمية ا لى حد ما عن بعضضها البعض وتتراوه من التمويل الهكومي وتجميع احتياطيات النقد الا جنبي ا لى ترتيبات لمبادلة العملة. والسسمة التي تششترك فيها جميع هذه المبادرات برغم تنوعها الجوهري هي ا نها ولدت جميعا من رحم الجهود الا وسسع الرامية ا لى تعزيز التكامل الا قليمي وتحقيق الاسستقرار الاقتص ادي الكلي والاسستقرار المالي. والهالة الا كثر وضضوحا هي ا وروبا حيش ا دى تكافل اقتص ادات تلك المنطقة بعد فترة قص يرة من انتهاء الهرب العالمية الشانية ا لى ا نششاء اتحاد المدفوعات الا وروبية الذي سسبق الا طار الا قليمي الا كثر تقدما وا سسفر في نهاية الا مر عن قيام اتحاد العملة في عام ١٩٩٩. وتفخر ا مريكا اللاتينية با ن لديها ا عرق تقليد لجهود التكامل الا قليمي وا ن كان معروفا بدرجة ا قل على مسستوى الاقتص ادات النامية ويرجع تاريخه ا يضضا ا لى خمسسينات القرن العشرين. وفي ا طار السسعي لا نششاء سسوق ا قليمية مششتركة للسسلع والخدمات في ا مريكا اللاتينية نجه ص انعو السسياسسات في هذه المنطقة في ا نششاء ترتيبات مقاص ة للمدفوعات داخل المنطقة وبنكين للتنمية والص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية. وينتمي ا لى هذا الا خير عدد محدود في حالة الص دمات النظامية ا و على مسستوى المنطقة قد يتعين ا ن تتكاتف جهود الترتيبات ال قليمية وص ندوق النقد الدولي ومريه من الا عضضاء يمشلون سسبعة اقتص ادات ص غيرة ومتوسسطة الهجم تربطها علاقات ثقافية قوية ومجموعة كبيرة من المص اله المششتركة. وفعليا يمشل هذا الص ندوق دليلا مباشرا على قدرة الترتيبات (دون) الا قليمية على توفير قدر ا كبر من الملكية لل عضضاء الذي سسيجدون في ظروف ا خرى ص عوبة في ا يص ال ا ص واتهم في ص ندوق النقد الدولي العالمي با عضضاءه البالغ عددهم ١٨٨ عضضوا. والواقع ا ن فكرة تعزيز الملكية الا قليمية هذه هي بالضضبط التي دفعت بلدان ا سسيان+ ٣ ا لى وضضع مبادرة ششيانغ ماي في مايو ٢٠٠٠. فبعد ا ن خاب رجاء هذه البلدان الشلاثة عشر من اسستجابة المجتمع الدولي ا ثناء الا زمة المالية الا سسيوية قررت هذه البلدان خفض اعتمادها على ص ندوق النقد الدولي. وقد ا نششي ت مبادرة ششيانغ ماي بعد فترة قص يرة من معارضضة الولايات المتهدة الا مريكية وص ندوق النقد الدولي لاقتراه اليابان ا نششاء ص ندوق نقد ا سسيوي لتكمل طاءفة ا وسسع من جهود التكامل الرامية ا لى توثيق الروابط التجارية والمالية في شرق ا سسيا. وتششمل هذه الجهود مبادرة ا سسواق السسندات الا سسيوية وبرامج ص ندوق السسندات الا سسيوية لا نششاء ا سسواق سسندات مقومة بالعملات المهلية بما في ذلك ا طلاق تسسهيل ضضمانات الاءتمان والاسستشمار الذي يهدف ا لى تششجيع ا ص دار سسندات الشركات داخل المنطقة. وثمة خطوة ا خرى ربما تكون مهمة وهي التهرك باتجاه اتفاق للتجارة الهرة يضضم بلدان ا سسيان + ٣ ا و ا سسيان +٦ (ا سسيان +٣ مضضافا ا ليها ا سستراليا والهند ونيوزيلندا) لتكوين سسوق ا كبر للسسلع والخدمات والاسستشمار. واقتر ه على نفسس المنوال ا نششاء حوار للاسستقرار المالي الا سسيوي وكذلك ا عداد موءشر لسسلة العملات الا سسيوية لقياسس الهركات الفردية للعملات في المنطقة نسسبة ا لى متوسسط ا قليمي. ا دارة ال ثار الانتششارية ال قليمية مشلما توضضه مبادرة ششيانغ ماي تتسسم العضضوية في الترتيبات المالية الا قليمية بالتنوع من حيش عدد الا عضضاء. فالص ين ومنطقة هونغ كونغ الا دارية الخاص ة واليابان تمشل ٦٤ من المسساهمات المالية لا سسيان + ٣ مما يدل على الا ثقال الكبيرة لاقتص اداتها. وفي حين لا يرجه ا ن تلجا هذه البلدان بسسبب حجمها ا لى الاقتراض فا ن نسسبة حص ص ها تسسلط الضضوء على دالة مهمة للترتيبات المالية الا قليمية باعتبارها ا داة لا دارة الا ثار الانتششارية الا قليمية وتا ثير المششكلات القادمة من خارج المنطقة. ويمكن ا دارة الاضضطرابات التي تحدش في التدفقات التجارية والاسستشمارية داخل المنطقة والناششي ة عن مششكلات في اقتص ادات ا ص غر من خلال ترتيب ا قليمي للهفاظ على الاسستقرار الكلي للمنطقة. ولا يسستغرب ا ن تكون الاقتص ادات الا ص غر حجما في الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية قد اسستفادت بدرجة كبيرة من هذا الص ندوق ا لا ا نها وفرت ا يضضا ضضمانات وقاءية للاقتص ادات الا كبر. فكولومبيا على سسبيل المشال حققت مكاسسب غير مباشرة من الدعم المتكرر الذي قدمه الص ندوق الاحتياطي لا كوادور نظرا لا همية علاقتهما التجارية. ويمكن فعليا ا ن تدار هذه العوامل الخارجية داخل المنطقة بكفاءة ا كبر ا ذا تولى ا دارتها وسسيط مالي سسيادي ذو نطاق ا قليمي. وعلى سسبيل المشال يص نف الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية في درجة اءتمانية ا على من ا ي من البلدان الا عضضاء فيه وهو ما يتيه للموءسسسسة الاقتراض من الا سسواق المالية بتكلفة ا قل وا عادة توجيه تلك الموارد نهو الا ولويات الا قليمية. ا لا ا ن مبادرة ششيانغ ماي تكششف عن سسمة معتادة في الترتيبات المالية الا قليمية وهي محدودية القدرة على ص ياغة وا نفاذ الشرطية المقررة على مسستوى السسياسسات المرتبطة بالا قراض ا ثناء الا زمات ومن ثم فا نها مص ممة بهيش تكون مص احبة لبرنامج يدعمه ص ندوق النقد الدولي. وقد رمز ا لى هذه العلاقة بعبارة الص لة بالص ندوق حيش يششترط في ا ي عملية سسهب تزيد على مسستوى جدي معين وجود برنامج متزامن لص ندوق النقد الدولي. وقد ر فع هذا المسستوى الهدي الذي كان محددا في البداية بنسسبة ١٠ من ا قص ى حد للاقتراض ا لى ٣٠ ويسستهدف رفعه ا لى ٤٠ بهلول عام ٢٠١٤. ويمكن ا ن يوءدي هذا الا رخاء في الص لة بالص ندوق ا لى تخفيف حدة ا ثر ا حد ا سسباب عدم تفعيل مبادرة ششيانغ ماي قط: وهو الص لة الملزمة بالص ندوق وامتناع الا عضضاء عن الاقتراض منه. التبصر يرجه بدرجة غالبة ا ن يعتمد الاسستمرار في ا ضضعاف الص لة بالص ندوق على التعزز المتزامن لقدرات الرقابة الاقتص ادية التي تدعمها الوحدة الجديدة مكتب البهوش الاقتص ادية الكلية لا سسيان +٣. وسسيتعين على هذا المكتب ا ن يشبت ا نه قادر على الابتعاد عن ا عضضاءه بمسسافة كافية لممارسسة سسلطانه وليسس فقط سسلطته من ا جل تقييم مسستقل للسسياسسات الاقتص ادية لا عضضاءه. ويمشل هذا التهدي سسمة ظاهرة للترتيبات المالية الا قليمية عموما بل وللص ندوق نفسسه. ٢٤ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

27 وفي حالة ا لية الاسستقرار الا وروبية يتولى ا داء هذه الوظيفة المفوضضية الا وروبية والبنك المركزي الا وروبي مع مششاركة ا يضضا من ص ندوق النقد الدولي. ولا يضضطلع الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية بالرقابة وليسس لديه ا ي منتدى لمراجعة النظراء تقيم فيه سسياسسات الا عضضاء الاقتص ادية. ا لا ا ن الهوار المعني بالمراجعة والسسياسسات الاقتص ادية في ا سسيان +٣ الذي ينبغي في الواقع ا ن يكون ا داة رقابية اسستخدم حتى الا ن بدرجة ا كبر كمنتدى لتبادل المعلومات منه كا طار لمراجعة النظراء ا و العناية الواجبة تقيم فيه السسياسسات وتعدل ا ذا لزم الا مر. وفعليا يهول غياب المسسافة بين هذه الا جهزة الا قليمية وا عضضاءها عادة دون قيام الا ولى بتص ميم شرطية السسياسسات في حالة الا قراض ا ثناء الا زمات وبالتالي دون رص د الامتشال لها. وفي ا طار ا لية الاسستقرار الا وروبية يهبذ بششدة ا ن تكون هناك ص لة بص ندوق النقد الدولي وا ن لم يكن ذلك شرطا بالضرورة. ا لا ا ن الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية يقدم القروض دون شرطية سسياسسات. وفي ا طار هذه الممارسسة ا ولاه ا عضضا ءوه بهكم الواقع مركز ا قدمية فاءق حيش ا وفوا داءما بالتزاماتهم تجاهه وا ن تخلفوا في الوقت ذاته عن سسداد التزاماتهم لداءنيهم التجاريين وعن مراكمة متا خرات مسستهقة لص ندوق النقد الدولي. ولا ا دل على ذلك من حالة بيرو في الشمانينات حين اقترض البلد من كل من ص ندوق النقد الدولي والص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية ولكن خرج عن مسساره مع البرنامج الذي يدعمه ص ندوق النقد الدولي. وقدم الص ندوق الاحتياطي دعما ماليا عقب مرحلة من الاضضطراب مع المجتمع الدولي. وا علنت ا دارة الرءيسس ا لن غارسسيا لدى توليها مقاليد الا مور في عام ١٩٨٥ ا ن بيرو سستقصر مدفوعاتها من خدمات الدين الخارجي على ١٠ من ا يراداتها الا جنبية. وبدا البلد يراكم متا خرات مسستهقة لص ندوق النقد الدولي دون ا ن ينقطع التزامه بتسسديد مدفوعات للص ندوق الاحتياطي. وا خيرا حين تولت ا دارة الرءيسس ا لبرتو فوجيموري مقاليد الا مور في عام ١٩٩٠ سسددت بيرو جميع متا خراتها وطبعت علاقتها مع ص ندوق النقد الدولي وحص لت بعد ذلك على مجموعة من البرامج خلال التسسعينات. ويمكن من ثم ا ن يوفر الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية دعم سسيولة لا عضضاءه والعمل على تكميل الدعم المقدم من ص ندوق النقد الدولي في الا وقات العادية فضضلا عن العمل كبديل له في الا وقات الا كثر ص عوبة. ولكن حتى تتهقق هذه الا مكانية الا خيرة ينبغي ا ن تقتصر الص دمة العكسسية على منطقة دون ا قليمية ص غيرة بالقدر الكافي وينبغي ا ن يكون الطلب على ا موال الترتيب المالي الا قليمي لاحقا للص دمة لا متزامنا معها. ومع ذلك فقد يرجي غياب الشرطية تعديل السسياسسة اللازم لتا مين الدعم المقدم من المجتمع الدولي الا وسسع في ص ورة ا قراض ا ضضافي و/ا و ا عادة هيكلة الديون. توضضيه ال دوار والمس وءوليات قد لا يكون من السسهل توضضيه ا دوار ومس ءووليات كل من الترتيبات الا قليمية وص ندوق النقد الدولي دع عنك توضضيه مدى انطباق التجربة مع ا حد الترتيبات المالية الا قليمية على ترتيب ا خر. فا ولا يتعين ا ن يكون هناك فهم مششترك لدرجة التغير الهادثة في توزيع العمل. فعندما تحدش ا زمة ص غيرة النطاق في بلد ا و بلدين ص غيرين غالبا ما يكون الترتيب المالي الا قليمي ا كثر قدرة على توفير الا قراض ا ثناء الا زمات دون مششاركة من ص ندوق النقد الدولي. ا ما في حالة الص دمات النظامية ا و على مسستوى المنطقة قد يتعين ا ن تتكاتف جهود الترتيبات الا قليمية وص ندوق النقد الدولي بالنظر ا لى مدى ترابط المناطق الفردية مع الاقتص اد العالمي ومحدودية قوة الا قراض لديها. وربما تجد الترتيبات المالية الا قليمية في السسنوات الا ولى من نش ا تها ص عوبة في ص ياغة شرطية السسياسسات ورص د تنفيذها بنفسسها وهي الهالة التي قد يتعين فيها على الص ندوق الاضضطلاع بتلك الا دوار مع قيام الص ناديق الا قليمية بتوفير مدخلات لص ياغة الشرطية. ولكن مع تحسسن قدرة الص ندوق الا قليمي مشل مبادرة ششيانغ ماي ومكتب البهوش الاقتص ادية الكلية لا سسيان +٣ في حالة ا سسيا بدرجة كبيرة بمرور الوقت يمكنه ا ن يقود ا دارة الا زمة بما في ذلك توفير السسيولة وص ياغة الشرطية وتنفيذها مع انهسسار الدعم المقدم من ص ندوق النقد الدولي. وثانيا يتعين ا ن يكون هناك فهم مششترك للمجالات التي يمكن ا ن يكون فيها التنافسس بين الترتيبات الا قليمية وص ندوق النقد الدولي ص هيا بل ومفيدا والمجالات التي يمكن ا ن يكون فيها التنافسس ضضارا. فالتنافسس في مجالات توفير المعلومات والتنب ءوات والبهوش وص ياغة ا فضضل الممارسسات وا ضضفاء طابع اجتماعي عليها ونشرها مفيد بالتا كيد. ا ما التنافسس في تحديد الشرطية فهو غير ص هي لا نه يمكن ا ن يضر بالجهود الجماعية الرامية ا لى تحقيق الاسستقرار. وعلى سسبيل المشال ا ذا ط بقت ا طر مختلفة لمششاركة القطاع الخاصص في وقت واحد يمكن ا ن تعم الفوضضى الا سسواق الرا سسمالية الدولية. وينفذ التعاون حتى الا ن على ا سساسس حالات مخص ص ة ا لا ا نه في حين يتيه هذا المنهج العملي ا كبر قدر من المرونة فمن الممكن ا ن يفاقم مخاطر الا خفاق في التنسسيق في منتص ف الا زمة وتداعي ا ثار انتششارية نظامية لاحقة ا لى النظام المالي العالمي. وا وروبا مشال رءيسسي على ذلك. ومع ذلك فهناك ص عوبة في ا نششاء عملية مماثلة للعملية القاءمة في النظام التجاري الدولي والتي تص فها المادة الرابعة والعشرين لمنظمة التجارة العالمية. ومن حيش النظرية تتيه هذه المادة لمنظمة التجارة العالمية سسلطة تقييم الاتسساق في ا ي ترتيب ثناءي ا و متعدد الا طراف مع النظام التجاري متعدد الا طراف. ولكن ا ذا افترض ا ن ص ندوق النقد الدولي يضضطلع بدور مماثل فسسيتعين في هذه الهالة تنفيذ ا ص لاحات كبيرة في هيكل حوكمته من ا جل ا عطاءه الشرعية اللازمة لا داء هذه المهمة التي يهتمل ا ن تكون مشارا للجدل. وربما يكون بمقدور مجموعة العشرين ا ن تفعل ذلك لا سسيما ا نها ا علنت بالفعل عددا من المبادي الا سساسسية في عام ٢٠١١ ا لا ا نها تفتقر ا لى الششمول نظرا لا نها لا تدرج عددا كبيرا للغاية من البلدان في العملية ومعنى ذلك ا نه في حين يششكل الاتحاد الا وروبي عضضوا في مجموعة العشرين فا ن المجموعة لا تضضم ا لا بلدا واحدا فقط من رابطة ا سسيان (ا ندونيسسيا) ولا تضضم ا ي عضضو من ا عضضاء الص ندوق الاحتياطي لا مريكا اللاتينية. ا ننا بهاجة ا لى تعميق فهمنا لهذا البعد الا قليمي المتغير الجديد في البنيان المالي الدولي وسسبل مسساهمته المهتملة في تحقيق الاسستقرار المالي لا نه من ششبه الموءكد ا ن الا قليمية المالية مشل الا قليمية التجارية موجودة لتبقى. ماسساهيرو كاواي عميد معهد بنك التنمية ال سسيوي. ودومينيكو لومباردي رءيسس معهد ا وكسسفورد للسسياسسة الاقتصصادية وزميل ا ول في موءسسسسة بروكينغز. ويش ارك كلاهما في تحرير كتاب يصصدر قريبا هو ال قليمية المالية والنظام النقدي الدولي (Financial Regionalism and.the International Monetary System) التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٥ ٢٠١٢

28 كلام صريه مخاطر التجزوء يجب الهفاظ على منافع العولمة بتعزيز الهياكل الدولية التي تضضمن الاسستقرار المالي كريسستين لاغارد كريسستين لاغارد مدير عام صصندوق النقد الدولي. عقب الصراع الذي ششهدناه في السسنوات الخمسس الماضضية وعمق واتسساع الا زمة التي وقعت جزءيا من خلال الترابطات العالمية العميقة للاقتص ادات والا سسواق المالية يمكن بسسهولة ا ن تضضيع من نظرنا منافع التكامل. وهذا ما يجب ا لا يهدش. وهناك الكشير من المكاسسب التي يمكن ا ن تتهقق من زيادة تكامل الاقتص اد العالمي وترابطه. فالتكامل التجاري والمالي كان هو الركيزة التي اسستند ا ليها النمو القوي والوظاءف المسستهدثة في ا ماكن كشيرة من العالم على مدى العقود القليلة الماضضية. وقد سساعدت هذه العولمة الاقتص ادات الا كثر فقرا على ا ن تضضيق بعض الششيء فجوة الدخل بينها وبين الاقتص ادات الا غنى. وسساعدت ا يضضا على تقريب المجتمعات من بعضضها البعض وزيادة انفتاحها. ا لا ا نه يمكن ا ن تظهر ا يضضا مخاطر جديدة وغير ما لوفة. وينبغي ا بقاء هذه المخاطر تحت السسيطرة حتى نتمكن من جنى ثمار التكامل. تضضاعف المخاطر مشلما ا ظهرت الا زمة مرارا وتكرارا يمكن ا ن تتضضاعف المخاطر من خلال النظام بسرعة كبيرة وا حيانا بطرق غير متوقعة. ويمكن ا ن تص به الص دمات الص غيرة مشل حالات التخلف عن سسداد قروض عقارية في الولايات المتهدة وعدم اليقين بش ا ن السسندات الهكومية اليونانية والضضغوط الواقعة على البنوك في ا سسبانيا قضضايا عالمية. ففي عالم اليوم المترابط لا تعترف الا زمات بالهدود. ومع وجود ا وجه هششاششة ومص دات واقية محدودة في الاقتص ادات المتقدمة التي تمشل «جوهر» النظام المالي العالمي لا يكون من المسستغرب ارتفاع التقلب النظامي. وتتذبذب المششاعر بش ا ن المخاطر بسرعة بين الوجود والعدم. ولا يرجه ا ن تتغير الا مور قريبا ويمكن ا ن تسستغرق معالجة ا وجه الهششاششة وا عادة بناء هوامشش الا مان عدة سسنوات. وكيف يمكن ا ن نسساعد على الهفاظ على المكاسسب المتهققة من التكامل وتعزيزها بدلا من ا ن نششهد تبديلها من جانب من يفضضلون التقوقع المششكلة باختص ار ششديد ا ن بنيان اسستقرار النظام المالي لم يلهق بوتيرة التكامل السريعة. ورغم ا ن التمويل عالمي فقد ظل البنيان اللازم لكفالة الاسستقرار النظامي وطنيا في ا غلبه. ويعني ذلك ا ن قدرة ص انعي السسياسسات على التجاوب مع الص دمات يمكن ا ن تقصر بسسهولة وقد يجد ص انعو السسياسسات ا نفسسهم وقد اسستنفدوا بسرعة «ذخيرتهم» من حلول السسياسسات. ا ضضواء على التعاون لا يوجد جزء منيع في عالمنا المترابط. فالا زمة عالمية ولا بد ا ن يكون المخرج منها عالميا ا يضضا. وحتى تكون حلول السسياسسات فعالة يجب ا ن تنظر ا لى ما وراء الهدود. ويمكن بالعمل سسويا ا ن نجعل ا جراءاتنا في مجال السسياسسات ا كبر من حاص ل جمع ا جزاءها. وعلى سسبيل المشال ا دى تنسسيق التنششيط المالي عقب وقوع الا زمة مباشرة ا لى تفادي وقوع كارثة اقتص ادية ا كبر بكشير. وفي الا ونة الا خيرة تعهد المجتمع العالمي بتزويد ص ندوق النقد الدولي با كثر من ٤٥٠ مليار دولار ا مريكي لزيادة موارده والمسساعدة على سسد ثغرات التمويل العالمية. ولكن بعد مضضي خمسس سسنوات على الا زمة نسستطيع ا ن نرى ا يضضا مدى التكلفة التي يمكن ا ن تترتب على غياب التعاون الفعال. وتششير بهوش الص ندوق ا لى ا ن تنسسيق تعزيز السسياسسات على نطاق الاقتص ادات المتقدمة والص اعدة في مجموعة العشرين يمكن ا ن يرفع ا جمالي الناتج المهلي الناتج المهلي بمقدار ٧ ويزيد عدد الوظاءف بمقدار ٣٦ مليون وظيفة في الا جل المتوسسط. وتوجد ا همية خاص ة لذلك لا ن عدد الوظاءف التي ف قدت خلال الا زمة يقدر بنهو ٣٠ مليون وظيفة. والقيمة التي ينطوي عليها ا جراء السسياسسات الجماعي هذا والتي تدل عليها عملية التقييم المتبادل لمجموعة العشرين هي ششيء يدعو ا ليه الص ندوق منذ بعض الوقت. ويجب ا ن يكون ا ص لاه القطاع المالي ا يضضا مسسعى عالميا. وقد ا حرز تقدم زيادة نسسب را سس المال ومناقششة نسسب السسيولة مشلا. ولكن لا تزال ا قامة بنيان مالي ا فضضل قيد الا نششاء. وتتضضمن الا ولويات ما يلي: ٢٦ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

29 تحسسين التنظيم وهو ضروري لتنفيذ ما اتفق عليه وا حراز مزيد من التقدم بش ا ن ما لم يتفق عليه بما في ذلك تسسوية ا وضضاع البنوك عبر الهدود. وهناك حاجة ا يضضا للنظر في جميع الا ركان المخفية في القطاع المالي مشل بنوك الظل والملاذات الضريبية والمششتقات. ويمكن نقل المششتقات ا لى بضضع غرف المقاص ة بغية المسساعدة في زيادة الششفافية وتقليل المخاطر الكلية. توفير سسلطة قانونية مناسسبة وموارد كافية واسستقلالية تششغيلية للجهات الرقابية مماثلة للمكانة والاسستقلالية اللتين تتمتع بهما البنوك المركزية. ولا يمكن ا ن تكون هناك جدوى من تحسسين التنظيم ا لا با نفاذه وهو ما يعني ا نه يتعين ا ن يكون لدى الا جهزة الرقابية القدرة والاسستعداد على ا نفاذ القواعد. الاعتراف با ن الموءسسسسات المالية نفسسها لها مس ءووليات. ويتعين ا ن تتوافر الهوافز السسليمة وا ن يكون هناك ا طار لمسساءلة القطاع الخاصص ونظم للهوكمة الداخلية على ا على مسستوى من الجودة وممارسسات محسسنة لا دارة المخاطر بما في ذلك النظم الضريبية التي تشبط الا قدام المفرط على المخاطر. وبالطبع لا يقتصر التعاون في السسياسسات على مجموعة العشرين ا و الموءسسسسات الدولية. وقد را ينا موءخرا ا مشلة لبلدان تا خذ بعين الاعتبار الارتباطات داخل المناطق وعبرها. ففي منطقة اليورو ا تخذت خطوات ا يجابية تششمل تعزيز الجدران النارية المششتركة التسسهيل الا وروبي للاسستقرار المالي والا لية الداءمة التي خلفته ا لية الاسستقرار الا وروبية والالتزام بتوحيد الرقابة المصرفية وتعميق تكامل الماليات العامة. وهناك ا همية بالغة الهيوية للمضضي قدما في التنفيذ. وفي ا سسيا كان هناك التزام متجدد بالتعاون المششترك بما في ذلك القرار الذي اتخذ م ءوخرا بمضضاعفة حجم مبادرة ششيانغ ماي متعددة الا طراف التي وافقت فيها ١٠ بلدان ا سسيوية على مبادلة العملات. وقد جرى توسسيع دور هذه المبادرة من مكافهة الا زمات ا لى منعها. وعلى الرغم من هذه الجهود فليسس ما يوءسسفني فقط ا ن وتيرة التعاون قد تباطا ت بل ا نه توجد دلاءل على حدوش تحولات: فهناك تفكير متزايد في بعض البلدان يدعو ا لى حماية المودعين والداءنين في الداخل ربما على حسساب الا خرين وزيادة دعم النظم المالية المهلية وتوجد ششكوك بش ا ن المكاسسب المتهققة من التدويل. وفي الوقت نفسسه نهن بهاجة ا لى ا حراز مزيد من التقدم في مسساءل من قبيل تسسوية ا وضضاع البنوك المتعثرة عبر الهدود ا و سسد ثغرات البيانات. وفي حقبة تتسسم بارتفاع المخاطر النظامية وانخفاض النمو لفترة مطولة وارتفاع مسستويات البطالة وزيادة التوترات الاجتماعية تص به الانتص ارات المتجزءة من منظور نظامي والتعاون العالمي غير كافيين. ا ننا نهتاج ا لى اسستمرار التعاون القوي في مجال السسياسسات من ا جل التجاوب مع المخاطر. دور الص ندوق يقع على عاتق الص ندوق دور ا سساسسي. فيجب عليه ا ن يولي اهتماما ا كبر لفهم درجة الترابط ودمج هذا الفهم في تحليل المخاطر والسسياسسات. ويجب ا ن يسستخلصص الانعكاسسات على التعاون عبر الهدود وتعزيز تص ميم النظام النقدي والمالي الدولي. ويجب ا ن يركز تحليله للسسياسسات على اسستقرار النظام ككل وليسس على اسستقرار فرادى البلدان. ويمكننا في ضضوء منظورنا العالمي المتفرد ا ن نبين مدى الترابط القاءم بين البلدان ونششير ا لى الطريقة التي يمكن ا ن توءثر بها التطورات والسسياسسات الهادثة في بلد واحد على البلدان الا خرى تحليلنا لل ثار الانتششارية لمسساعدة ص انعي السسياسسات على اتخاذ قرارات مسستنيرة. ويمكن ا ن يسساعد هذا التهليل على تحسسين ربط الرقابة العالمية بخص وص يات البلدان. وتحتل تقاريرنا الا خيرة المعنية بالا ثار الانتششارية التي تغطي الاقتص ادات الخمسسة الم ءوثرة على النظام المالي الص ين واليابان ومنطقة اليورو والمملكة المتهدة والولايات المتهدة مركزا طليعيا في هذا النوع الجديد من التهليل المتكامل. وقد قمنا موءخرا باعتماد قرار جديد معني بالرقابة للمسساعدة على ضضمان اتسساق تقييم الص ندوق لاقتص ادات البلدان الا عضضاء وا راءه في الاقتص اد العالمي وا ن يغطي ا شرافه الا ثار الانتششارية التي تنتقل من البلدان الا عضضاء لتوءثر على الاسستقرار العالمي. كذلك فا ننا نخوض بعمق ا كبر في سسلامة القطاعات المالية وتا ثيرها على الاقتص اد الهقيقي الص لات المالية الكلية. وا ننا لن نعيد بالتا كيد اختراع العجلة ولن نهاول ا ن نكون هيي ة لتهديد معايير. ولكننا سسنقوم بتطوير مهمتنا الرقابية في القطاع المالي في عالم اليوم المترابط لا تعترف ال زمات بالهدود. بتفاهم وتنسسيق جيدين مع المنظمات المعنية بتهديد المعايير المالية الدولية وتنسسيقها مشل مجلسس الاسستقرار المالي ا و لجنة بازل. وتوجد بعض الفجوات الكبيرة في مخزوننا من السسياسسات. وعلى سسبيل المشال لا توجد طريقة سسهلة لرص د التراكم العالمي للمخاطر والاختلالات المالية التي يمكن ا ن تنتشر بسرعة. وتسسمه لنا حسسابات الدخل القومي با لقاء نظرة سريعة على الاختلالات والمخاطر في القطاع الهقيقي. ولكن لا توجد ا لية معادلة في الجانب المالي لا عالميا ولا في معظم البلدان. ونهرز في الوقت الهالي تقدما في تحديد ا ماكن المخاطر العالمية مع التنقيب بعمق ا كبر من ا جل وص ل النقاط من خلال اختبارات القدرة على تحمل الضضغوط التي تجرى للبنوك والابتكارات مشل عملية الا نذار المبكر التي يقوم بها ص ندوق النقد الدولي ومجلسس الاسستقرار المالي. ولكن بالنظر ا لى تعقيد الترابطات تكون هناك ضرورة ا لى تعزيز التعاون وا حراز تقدم ا كبر لسسد هذه الفجوات بسسبل من بينها مبادرات ثغرات البيانات. ولا نزال ا يضضا نهاول ا ن نفهم بششكل ا فضضل ا دوار البلدان وطبيعة ترابطاتها وانعكاسساتها (راجع ورقة العمل الص ادرة عن ص ندوق النقد الدولي في عام ٢٠١٢ بعنوان Surveillance: Enhancing Clusters, Interconnectedness and التي يمكن الاطلاع عليها في الموقع الا لكتروني.( وعلى سسبيل المشال في حين ارتبطت الاقتص ادات الخمسسة الموءثرة على النظام المالي بجزء كبير من النظام الا وسسع يششكل عدد كبير من البلدان «تجمعات» تجارية ا و مالية محبوكة با حكام مشلما هي الهال في منطقة اليورو ا و سسلسسة الا مدادات الا سسيوية. وتقوم بعض الاقتص ادات بربط تجمعات مختلفة. ويمكن ا ن يطلق على هذه الاقتص ادات عبارة «حراسس البوابات» وتششمل اقتص ادات مشل النمسسا التي ترتبط ماليا بوسسط وشرق ا وروبا والسسويد التي ترتبط بالبلطيق. ويمكن ا ن تكون هذه الاقتص ادات مجرد قنوات توص يل تمرر الص دمات من اقتص اد ا لى ا خر ولكن يمكنها ا يضضا ا خماد الص دمات ا و تعظيمها. وعلى هذا النهو يمكن ا ن تكون كفالة اسستقرارها سسلعة عامة عالمية تسساعد على منع انتششار الص دمات من خلال النظام. ويمكن القول ا ن التهدي الا كبر سسياسسي. فص انعو السسياسسات عادة ما يكونون مكلفين بولايات محلية متص لبة. ويمكن ا ن يكون من الص عب ا قناع ا ص هاب المص لهة المهليين بالنظر في الخيارات الص عبة دع عنك الاضضطلاع بها عندما تسستهق المنافع دوليا. التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٧ ٢٠١٢

30 ال نفاق الص يني يجب ا ن تعطي الص ين دفعة ا كبر ل نفاق ال سر المعيششية حتى يكون نموها ا كثر ششمولا للجميع سستيفن بارنيت وا لا ميرفودا ومالهار نابار موظفان في شركة لبيع ا لعاب الا طفال بالجملة في مقص ورتين مكتبيتين في سسوق ييوو للسسلع الا ولية الص غيرة في الص ين. مفاجي. ما هو البلد الذي ا سسهم في عام ٢٠١١ بالقدر الا كبر في نمو الاسستهلاك العالمي الا جابة: الص ين. نعم فالاقتص اد الذي يعتبر الجميع تقريبا ا ن الاسستهلاك فيه ا قل من اللازم ا سسهم في نمو الاسستهلاك العالمي في العام الماضضي بدرجة ا كبر من ا سسهام البلد المعروف تقليديا بكونه في طليعة المسستهلكين الولايات المتهدة (راجع الرسسم البياني ١). وذلك تطور مدهشش. ولكن هل يكفي لطما نة الذين يششددون منذ فترة طويلة على ا ن الص ين ينبغي ا ن تزيد اسستهلاكها حتى يكون نموها الملهوظ ششاملا للجميع بهق وهو ما من ش ا نه ا يضضا ا ن يضضع الاقتص اد العالمي على مسسار توسسع ا كثر اسستقرارا وقابلية للاسستمرار اسستهلاك منخفضض لفترة طويلة الا جابة المختصرة هي لا. فلا تزال هناك وجاهة فيما يقوله القلقون. فاسستهلاك الا سر المعيششية المهرك النهاءي للنمو القادر على الاسستمرار ذاتيا لا يزال منخفضضا كهص ة في ا جمالي الناتج المهلي للص ين (راجع الرسسم البياني ٢). ولا تزال نسسبة الص ين ا قل بكشير من نسسبة بلدان مماثلة لها في مسستوى الدخل ونسسبة اقتص ادات ا سسيوية ا خرى. وهي ا يضضا منخفضضة نسسبة ا لى التجربة التاريخية للاقتص ادات الا خرى سريعة النمو مشل كوريا واليابان حيش تراجع الاسستهلاك كهص ة في ا جمالي الناتج المهلي خلال الفترات الا ولى من سسنوات نموهم الا عجازية. ا لا ا ن المختلف في حالة الص ين هو ا ن اسستهلاك الا سر المعيششية كهص ة في الاقتص اد الوطني كان منخفضضا نسسبيا بداية واسستمر في التراجع ا لى مسستويات ا دنى (راجع الرسسم البياني ٣). ومن ثم فا ن مسساهمة الص ين الكبيرة في نمو الاسستهلاك العالمي تنش ا عن سرعة نمو اقتص ادها المجمل بوتيرة ا سرع من الاقتص ادات الكبرى الا خرى التي لا تزال تعمل على معالجة التجاوزات التي اتسسمت بها الرس م البياني ١ البرج الا طول في العام الماض ي نما الاس تهلاك بدرجة ا كبر في الص ين من نموه في ا ي اقتص اد كبير ا خر. (اس تهلاك الا سر المعيش ية بتريليونات الدولارات ٢٠١١) ٠,٧ ٠,٦ ٠,٥ ٠,٤ ٠,٣ ٠,٢ ٠,١ اختبار ص فر الص ين الولايات المتهدة اليابان البرازيل ا لمانيا روس يا المص ادر: ص ندوق النقد الدولي قاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي وحس ابات خبراء الص ندوق. ملهوظة: القيم محولة بالقيمة الدولارية باس تخدام س عر صرف لمتوس ط الفترة. ٢٨ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

31 مرحلة النهم السسابق لوقوع الا زمة المالية وليسس من زيادة اسستهلاك الا سر المعيششية في الص ين كهص ة في اقتص ادها هي ذاتها. ويمكن ا ن يعزى جزء كبير من انخفاض نسسبة الاسستهلاك ا لى ا جمالي الناتج المهلي في الص ين ا لى تراجع دخل الا سر المعيششية المتاه لل نفاق كهص ة في ا جمالي الناتج المهلي (2007 Cui,.(Aziz and فمع تحول الاقتص اد ا لى الزيادة في كشافة اسستخدام را سس المال خلال فترة النمو السريع ارتفعت ا رباه الشركات وانخفض دخل الا سر المعيششية المتاه لل نفاق كهص ة في ا جمالي الناتج المهلي. وتجدر الا ششارة ا لى ا ن بعض خص اءصص اقتص اد الص ين تفسر بششكل جيد انخفاض نسسبة الاسستهلاك بما في ذلك الانخفاض النسسبي في مسستوى تطور قطاع الخدمات وتخلف القطاع المالي وانخفاض ا سسعار الفاءدة الهقيقية عنها في الاقتص ادات الا خرى (2010 N Diaye,.(Guo and التصرف المضضمون ويبين تراجع الاسستهلاك ا يضضا ارتفع معدلات ادخار الا سر المعيششية. ففي منتص ف التسسعينات بلغ معدل ادخار الا سر المعيششية في المناطق الهضرية مسستوى ا قل من ٢٠ من الدخل المتاه لل نفاق. وفي العام الماضضي لامسس مسستوى ٣٠. ا ما معدل ادخار الا سر المعيششية في المناطق الريفية فارتفع على مدى هذه الفترة ا يضضا وا ن كان بدرجة ا قل من ارتفاع معدله في المناطق الهضرية (راجع الرسسم البياني ٤). وما الذي يفسر هذا الارتفاع في معدلات الادخار. توجد عدة ا بعاد لهذه الظاهرة. فا ولا ا ثرت الدوافع التهوطية في قرارات الادخارand (Barnett (2010.Brooks, ومنذ نهاية التسسعينات تحملت الا سر المعيششية عبي ا ا كبر من نفقات التعليم والص هة مع قيام الدولة بتفكيك نظام الرعاية الاجتماعية المعروف باسسم وعاء الا رز الهديدي. ومع ا عادة هيكلة الموءسسسسات المملوكة للدولة تقلص ت الخدمات العامة التي دا بت هذه الكيانات على توفيرها وتمويلها. وكان لهذه التغيرات العميقة في تقديم خدمات الرعاية الاجتماعية تا ثير كبير على الا سر المعيششية بكافة ا عمارها. فزادت مدخرات الا سر المعيششية الششابة لتمويل نفقات التعليم لا بناءها بينما زادت الا سر المعيششية الا كبر سسنا مدخراتها لتوفير هامشش ا مان يقيها من نفقات الرعاية الطبية التي قد تتهملها ومن انخفاض مزايا التقاعد (Chamon and.prasad, 2010; Chamon, Liu, and Prasad, 2010) وكانت خص خص ة مخزون المسساكن في المناطق الهضرية تطورا مهما ا خر حدش في التسسعينات. فقد نمت ظاهرة تملك المنازل في المناطق الهضرية بوتيرة سريعة منذ نقل مخزون المسساكن الا ولي ا لى الملكية الخاص ة للمقيمين في المناطق الهضرية. ولا تزال المدخرات الششخص ية تمول جزءا كبيرا من مششتريات المنازل. ومع تطلع الا سر الششابة ا لى امتلاك مسسكن زادت معدلات ادخارها (2010 Prasad,.(Chamon and وا خيرا فقد دا بت الا سر المعيششية الص ينية في السسنوات الا خيرة على اتخاذ قرارات الا نفاق والادخار في بيي ة يهددها التغير السريع. وا دت ا ص لاحات ششبكات الا مان الاجتماعي والتغيرات في فرصص العمل والا هداف الجديدة المتعلقة بالمسساكن جميعها ا لى التا ثير على الطريقة التي تتخذ بها الا سر المعيششية قراراتها. فمع افتقار الا سر المعيششية ا لى فرصص كافية للهص ول على قروض اسستهلاكية ا و تا مينات تسساعدها على تمهيد مششترياتها وحمايتها من الخسساءر المالية الكبيرة لجا ت هذه الا سر ا لى التا مين الذاتي حيش تمشل مدخراتها هامشش ا مان يقيها من تراجع الدخل ا و تدهور الص هة مسستقبلا. ويوءدي انخفاض العاءد الهقيقي على المدخرات ا لى حفز الا سر المعيششية على زيادة الادخار بدرجة ا على حتى لبناء هامشش الا مان المذكور وبلوغ غاياتها الادخارية. ولذلك ا دى تراجع ا سسعار الفاءدة الهقيقية على المدخرات في العقد الماضضي ا لى زيادة معدلات ادخار الا سر المعيششية في المناطق الهضرية (2011.(Nabar, تحول مسسار الاتجاه العام تتيه لنا حقيقة ا ن الص ين كانت ا كبر مسساهم في نمو الاسستهلاك العالمي في عام ٢٠١١ ا ن نلقي نظرة سريعة على احتمال ا ن يكون اسستهلاك الص ين مص درا مهما للطلب النهاءي العالمي. ولكن حتى يهدش ذلك بطريقة داءمة تتوفر لها مقومات البقاء ذاتيا يتعين ا ن تجد الص ين سسبلا لتعجيل وتيرة تحولها باتجاه النمو القاءم على الاسستهلاك. الرس م البياني ٢ لاعب ركن متوس ط الاس تهلاك الخاص في الص ين منخفض مقارنة باقتص ادات مماثلة في مس توى الدخل. الرس م البياني ٣ منخفض وا كثر انخفاض ا اس تهلاك الص ين منخفض حتى عن اس تهلاك الاقتص ادات الا خرى سريعة النمو التي انخفض اس تهلاكها ا يض ا كهص ة في ا جمالي الناتج المهلي خلال س نوات نموها الا عجازية. (اس تهلاك الا سر المعيش ية من ا جمالي الناتج المهلي) ٩٠ ٨٠ ٧٠ ٦٠ ٥٠ ٤٠ اليابان (١٩٥٥-١٩٨٧) كوريا (١٩٦١-١٩٩٥) الص ين (١٩٩٠-٢٠١١) ٣٠ ١ ٤ ٧ ١٠ ١٣ ١٦ ١٩ ٢٢ ٢٥ ٢٨ ٣١ الس نوات في الفترة المرجعية المص ادر: ص ندوق النقد الدولي قاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي وحس ابات خبراء الص ندوق. (الاس تهلاك الخاص من ا جمالي الناتج المهلي ٢٠٠٧-٢٠١١) ٩٠ كمبوديا ٨٠ صربيا اليونان تركيا الولايات المتهدة ٧٠ المملكة المتهدة البرتغال هنغاريا مقاطعة تايوان الص ينية ٦٠ كوريا ا س تراليا روس يا بلجيكا منغوليا ٥٠ س لوفينيا هولندا الجمهورية التش يكية ماليزيا الدانمرك ٤٠ الص ين س نغافورة ٣٠ ١٠ ٢٠ ٣٠ ٤٠ ٥٠ ٦٠ ص فر نص يب الفرد من ا جمالي الناتج المهلي با لاف الدولارات المص در: ص ندوق النقد الدولي قاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي وحس ابات خبراء الص ندوق. ملهوظة: تس تخدم متوس طات خمس س نوات لتهييد ا ثار الدورات الاقتص ادية. التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٩ ٢٠١٢

32 الرس م البياني ٤ الادخار دا بت الا سر المعيش ية في المناطق الهضرية والريفية على ادخار جزء ا كبر من دخلها بينما تحس نت ا فاقها الاقتص ادية بسرعة ( من الدخل المتاه للا نفاق) معدل ادخار الا سر المعيش ية في المناطق الهضرية معدل ادخار الا سر المعيش ية في المناطق الريفية الرس م البياني ٥ في الخلف نما الاس تهلاك في الص ين ولكن ليس بنفس سرعة وتيرة نمو ا جمالي الناتج المهلي. (معدل النمو الهقيقي بالقيمة الهقيقية) الا نفاق الاس تهلاكي للا سر المعيش ية ١٨ ١٦ الا نفاق الاس تهلاكي النهاءي ا جمالي الناتج المهلي ١٤ ١٢ ١٠ ٨ ٦ ٤ ٢ ص فر ١٩٩١ ١٩٩٣ ١٩٩٥ ١٩٩٧ ١٩٩٩ ٢٠٠١ ٢٠٠٣ ٢٠٠٥ ٢٠٠٧ ٢٠٠٩ ٢٠١١ المص ادر: CEIC Data Co., Ltd وص ندوق النقد الدولي قاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي وحس ابات خبراء الص ندوق. ٣٥ ٣٠ ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ المص ادر: المركز الوطني للا حص اء في الص ين ومس وه دخل وا نفاق الا سر المعيش ية في المناطق الهضرية والريفية وحس ابات خبراء ص ندوق النقد الدولي. والخبر الجيد هو ا ن الاسستهلاك ينمو في الوقت الهالي بالفعل بوتيرة سريعة في الص ين وهي حقيقة حاسسمة ولكن غالبا ما يتم تجاهلها. فقد زاد الا نفاق الهقيقي على الاسستهلاك النهاءي منذ عام ١٩٩٥ بوتيرة سسنوية متوسسطها نهو ٨,٥٠ (راجع الرسسم البياني ٥). ويمشل ذلك سسجلا مشيرا لل عجاب جديرا بالهسسد ولكن يتص ادف ا ن نمو ا جمالي الناتج المهلي الهقيقي بلغ في المتوسسط نسسبة تشير دهششة ا كبر هي ١٠. وينمو الاسستهلاك حاليا بوتيرة سريعة ولكن ليسس بنفسس سرعة وتيرة نمو ا جمالي الناتج المهلي. ويتواكب نمو الاسستهلاك السريع مع نجاه الص ين في الهد من الفقر با كثر من ٤٠٠ مليون ششخصص منذ عام ١٩٩٢ وا عطاء دفعة لمسستويات المعيششة. ولكن لا يزال المطلوب بذل جهد ا كبر. فهتى تتهرك الص ين بششكل حاسسم باتجاه النمو القاءم على الاسستهلاك يتعين ا حراز تقدم في الجبهات التالية: ا عطاء دفعة لدخل ال سر المعيششية وذلك بخفض الهواجز التي تعوق الدخول ا لى وظاءف قطاعات الخدمات كشيفة الاسستخدام للعمالة وتعجيل وتيرة الا ص لاه المالي لزيادة العواءد على المدخرات والهد من الهوافز المطروحة لتقص ي النمو كشيف الاسستخدام لرا سسمال برفع تكلفة را سس المال وا ص لاه تسسعير الطاقة والمياه والا راضضي والتلوش. تحسسين ششبكة ال مان الاجتماعي والهد من الدوافع التهوطية بتوسسيع مظلة التا مين العام على الص هة لتغطية الا مراض المزمنة والمسستعص ية وتعزيز نظام معاششات التقاعد ) لا سسيما تحسسين ا مكانية النقل). خفضض الهاجة ا لى مراكمة المدخرات بزيادة وتحسسين فرصص الهص ول على التمويل العقاري وخفض ضضغوط المضضاربة حتى تكون ا سسعار المسساكن ا قرب ا لى المتناول. وتتسسق هذه الا ص لاحات مع الخطة الخمسسية الشانية عشرة للص ين. وا ذا طبقت هذه الا ص لاحات بجد يمكن ا ن تنجه الص ين في التهول ا لى اقتص اد يدفعه الاسستهلاك الخاصص. ومن ش ا ن ذلك ا ن يسساعد على تا مين نمو قابل للاسستمرار وششامل للجميع في الص ين ويسسهم بدوره في تحقيق نمو عالمي قوي ومتوازن. وتلك بلا ششك هي الا جابة الص هيهة للص ين والاقتص اد العالمي. سستيفين بارنيت رءيسس قسسم وا لا ميرفودا موظفة بهوش ومالهار نابار اقتصصادي وجميعهم في ا دارة ا سسيا والمهيط الهادي في صصندوق النقد الدولي. المراجع: Aziz, Jahangir, and Li Cui, 2007, Explaining China s Low Consumption: The Neglected Role of Household Income, IMF Working Paper 07/181 (Washington: International Monetary Fund). Barnett, Steven, and Ray Brooks, 2010, China: Does Government Health and Education Spending Boost Consumption? IMF Working Paper 10/16 (Washington: International Monetary Fund). Chamon, Marcos, Kai Liu, and Eswar Prasad, 2010, Income Uncertainty and Household Savings in China, IMF Working Paper 10/289 (Washington: International Monetary Fund). Chamon, Marcos, and Eswar Prasad, 2010, Why Are Saving Rates of Urban Households in China Rising? American Economic Journal: Macroeconomics, Vol. 2, No. 1, pp Guo, Kai, and Papa N Diaye, 2010, Determinants of China s Private Consumption: An International Perspective, IMF Working Paper 10/93 (Washington: International Monetary Fund). Nabar, Malhar, 2011, Targets, Interest Rates, and Household Saving in Urban China, IMF Working Paper 11/223 (Washington: International Monetary Fund). والخبر الجيد هو ا ن الاسستهلاك ينمو في الوقت الهالي بالفعل بوتيرة سريعة في الص ين وهي حقيقة حاسسمة ولكن غالبا ما يتم تجاهلها. ٣٠ التمويل والتنمية سسبتمبر ٢٠١٢

33 Get Back to Basics at Understanding Economics Back to Basics: A useful compilation for students and others seeking clear, straightforward explanations of basic concepts in economics. Find us on Facebook FinanceandDevelopment also available: a compilation of F&D s profiles of People in Economics, at التمويل والتنمية سسبتمبر ٣١ ٢٠١٢

34 تغير البوءرة الفاءض الخارجي للص ين يتضضاءل مع تردد الا ص داء عند شركاءها التجاريين الا سسيويين مالهار نابار وا ولاف ا ونتروبير دورس تر ششاحنة تنقل الا خششاب الروس ية ا مام «بورصصة تجارة الا خششاب الصصينية» لتجهيزها في مدينة «مانتششولي» بالصصين. مدى الس نوات الخمس الماضضية تضضمنت الا خبار على الاقتصصادية العالمية في الغالب ا رقاما متراجعة: ا س عار الا صصول تراج ع توظيف العمالة تراج ع الا نتاج الصصناعي تراج ع. ا ضضف ا لى هذه القاءمة الفاءضض الخارجي للصصين. فقد ششهد ثاني ا كبر اقتصصاد في العالم انخفاضضا في مقياس رءيس ي لفاءضضه مع شركاءه التجاريين رصصيد الهس اب الجاري الذي يس تبعد المدفوعات الموءداة ا لى ا جانب والدخل الوارد من الخارج من ٤١٢ مليار دولار ا مريكي ا و ٩,١ من ا جمالي الناتج المهلي في عام ٢٠٠٨ ا لى ٢٠٢ مليار دولار ا مريكي ا و ٢,٨ من ا جمالي الناتج المهلي في عام ٢٠١١ (راجع الرس م البياني ١). ويدل تراجع الا رقام عموما على مرور الاقتصصاد با وقات عس يرة. ولكن هل يمكن ا ن يكون تراجع الفاءضض الخارجي للصصين بدلا من ذلك خبرا س عيدا ودليلا على ا ن اقتصصادها بصصدد تعديل توازنه بعيدا عن الصصادرات وباتجاه نمو اس تقرار مدفوع بالداخل لو كانت تلك هي الهال فس يتعين على بقية الاقتصصادات الا س يوية تعديل ا وضضاعها نظرا لا نها ا صصبهت مربوطة بششكل وثيق للغاية بالصصين. تراجع الفاءض يدل الانكماشش الهاد في الفاءضض الخارجي للصصين بلا ششك على ضضعف الطلب في ا كبر وجهات صصادراتها. وينصرف فكر معظم الناس ا لى الملابس والا حذية ولعب الا طفال الواردة من الصصين التي كانت تغذي هوس المس تهلك الا مريكي خلال س نوات الفترة التي س بقت عام ٢٠٠٧. ا لا ا ن المصصدرين الصصينيين كانت لهم س بل ا وس ع بكشير للوصصول ا لى الس وق الا مريكية تتجاوز متجر ي وولمارت وتارغيت. فقد ا س همت صصادرات الا لات والمعدات ا لى الولايات المتهدة بنس بة ١٠ ا لى ١٥ من مجموع نمو الصصادرات في الصصين في ا واءل الا لفينات. وقد تراجع ذلك الا س هام ا لى نهو ٥ خلال الفترة التالية لل زمة نظرا لتراجع الاس تشمار الخاصص الا مريكي لا س يما في مجال س وق المس اكن. وفي الوقت نفس ه ارتفعت واردات الصصين من المعادن والس لع الا ولية بصصورة كبيرة منذ الا زمة فيما يرجع جزءيا ا لى زيادات الا نفاق الذي اضضطلعت به الهكومة لتعزيز النششاط المهلي. ولكن بخلاف هذه القوى الدورية تعتمل عناصر ا عمق في العمل. فا ولا ا س همت اس تجابة الصصين الهاءلة لل زمة المالية العالمية بتركيزها على البنية التهتية مشل الطرق السريعة وخطوط الس كك الهديدية للقطارات عالية السرعة والتهس ينات من ا جل تيس ير الس فر بين مقاطعات الداخل والس احل في حدوش زيادة حادة في مس توى الاس تشمار. وارتفع الا نفاق الاس تشماري في الصصين كنس بة مي وية من ا جمالي الناتج المهلي من ٤١ قبل الا زمة ا لى ٤٨ بهلول عام ٢٠٠٩. وما ا ن بدا البرنامج التنششيطي يذوي ويتباطا الا نفاق في البنية التهتية حتى كفل النششاط القوي للصصناعات التهويلية في القطاع الخاصص وتششييد المس اكن الاجتماعية اس تمرار الاس تشمار في مس تويات قريبة من ٥٠ من ا جمالي الناتج المهلي في عام ٢٠١١. وثانيا تدهورت معدلات التبادل التجاري للصصين (متوس ط س عر صصادراتها نس بة ا لى وارداتها) في الس نوات الا خيرة وهو تدهور بدا ٣٢ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

35 قبل فترة طويلة من وقوع الا زمة المالية العالمية (راجع الرس م البياني ٢). ومع تطور الصصين تحولت وارداتها صصوب المعادن التي لا تزال ا س عارها ترتفع بينما تحركت صصادراتها باتجاه الا لات حيش ا دت المنافس ة ا لى ا بقاء الا س عار تحت الس يطرة. وقد ششهدت اقتصصادات ا خرى موجهة نهو التصصدير على الا خصص اليابان وكوريا تراجعا مماثلا في معدلات التبادل التجاري مع تطورها. وفي حالة الصصين يعني مجرد حجم التدفقات التجارية ضضمنا ا ن فاءضضها الخارجي كان حس اس ا بدرجة كبيرة للتهولات الهادثة في ا س عار صصادراتها ووارداتها. ومنذ عام ٢٠٠٩ ا دى اس تمرار الطلب القوي على الس لع الا ولية والمعادن المس توردة المرتبطة بالطفرة الاس تشمارية في الصصين ا لى تعزيز هذه الديناميكية الا س اس ية لتدهور معدلات التبادل التجاري. وثالشا ا س هم ا يضضا ارتفاع الس عر الهقيقي لعملة الصصين اليوان في تراجع فاءضضها التجاري فيما يدل جزءيا على التهولات الا س اس ية التي يششهدها الاقتصصاد المهلي. ا عادة توازن مسستمرة هل يمشل تحوط ا نماط التجارة في الصصين عملية مس تمرة لتعديل توازن اقتصصادها بعيدا عن الاعتماد على الصصادرات رغم ا ن جهود الس ياس ات ا نجزت الكشير في ا عادة توجيه الاقتصصاد صصوب الطلب المهلي فقد تحقق تراجع الفاءضض الخارجي للصصين حتى الا ن من خلال زيادة الاس تشمار. ولا يششير هذا الدليل حتى الا ن ا لى ا ن اس تهلاك الا سر المعيششية يتزايد باطراد كهصصة في ا جمالي الناتج المهلي (راجع مقال «الا نفاق الصصيني» في هذا العدد من مجلة التمويل والتنمية). ومن الممكن في نهاية الا مر ا ن ي س تخدم نمو القدرات نتيجة للزيادة التي حدثت م ءوخرا في الاس تشمار لل نتاج المهلي في زيادة المبيعات النهاءية ا لى الا سر المعيششية الصصينية. ولكن يمكن ا ن يوءدي ا يضضا ا لى زيادات تحدش مس تقبلا في الصصادرات ا ذا اس تمرت الشركات الصصينية بدلا من ذلك في النظر ا لى الخارج. وبديلا لذلك ا ذا تبين وجود س وء تخصصيصص للاس تشمار وغياب الطلب (المهلي ا و الخارجي) فيمكن ا ن يظهر في صصورة قدرة زاءدة ويس فر عن مزيد من القروضض الرديي ة في النظام المصرفي. وفي هذه الهالة يكون من الس ابق لا وانه تحديد الطريقة التي س تس تخدم بها القدرة الجديدة. ولكن من الا نصصاف القول با ن هناك قلقا متزايدا من ا ن تكون الاختلالات المهلية ا خذة في التزايد حتى مع تراجع الاختلالات الخارجية. ويدرك صصانعو الس ياس ات في الصصين هذه المخاطر. ويركز التوجه العام للس ياس ة في الصصين على النهو المبين في الخطة الخمس ية الشانية عشرة في عام ٢٠١٠ على تعجيل وتيرة تحول الاقتصصاد باتجاه اقتصصاد يدفعه اس تهلاك الا سر المعيششية. ومن الدوافع التي تحرك صصانعي الس ياس ات بقدر مماثل الا ثار الجانبية لنموذج النمو القاءم للصصين ارتفاع كشافة اس تخدام را س المال والطاقة وانخفاضض مس توى اس تهداش الوظاءف نس بيا وانكماشش حصصة الدخل للعامل والطبيعة المتراخية للتعافي العالمي. ويقتضضي ا حداش هذا التهول تغيرات تششمل ما يلي: زيادة الدخل المتاه للا نفاق لدى الا سر المعيششية: ارتفع الهد الا دنى لل جور في المناطق الهضرية في مختلف مناطق البلد في العام الماضضي. ولهماية العمالة منخفضضة المهارة والمبتدءة التي تملك ٢٠٠٤ ٢٠٠٥ ٢٠٠٦ ٢٠٠٧ ٢٠٠٨ ٢٠٠٩ ٢٠١٠ ٢٠١١ المعادن الا لات المنتجات المعدنية المص ادر: Ltd. CEIC Data Co., وقاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي ص ندوق النقد الدولي وتقديرات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ١٦٠ ١٤٠ ١٢٠ ١٠٠ ٨٠ ٦٠ ٢٠٠ ١٦٠ ١٢٠ ٨٠ ٤٠ ص فر ٤٠ (٢٠١١-٢٠٠٤ ) ٢٠٠ نمو ا س عار الواردات ١٦٠ (٢٠١١-٢٠٠٤ ) نمو ا س عار الص ادرات المنتجات الكيمياءية مجموع الص ادرات الا لات المنس وجات ١٢٠ ٨٠ ٤٠ ص فر ٤٠ الرس م البياني ١ انكماش الاختلال ينكمش الفاءض في رص يد الهس اب الجاري للص ين منذ عام ٢٠٠٨. (رص يد الهس اب الجاري من ا جمالي الناتج المهلي) رص يد الهس اب الجاري ص افي التهويلات رص يد الس لع رص يد الدخل رص يد الخدمات ص فر الرس م البياني ٢ التهول في معدلات التبادل التجاري ارتفعت ا س عار واردات الص ين في المتوس ط بدرجة ا على من ا س عار ص ادراتها مما ا س هم في تدهور معدلات التبادل التجاري لديها (س عر ص ادراتها نس بة ا لى وارداتها). (الموءشر = ٢٠٠٤ (١٠٠ ا س عار الواردات ا س عار الص ادرات معدلات التبادل التجاري مجموع الواردات ١٢ ٩ ٦ ٣ ٣ ٢٠٠٥ ٢٠٠٦ ٢٠٠٧ ٢٠٠٨ ٢٠٠٩ ٢٠١٠ ٢٠١١ المص ادر: Ltd. CEIC Data Co., وقاعدة بيانات تقرير ا فاق الاقتص اد العالمي ص ندوق النقد الدولي وتقديرات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملهوظة: رص يد الهس اب الجاري هو مجموع ميزان التجارة (الدخل من الص ادرات مطروحا منه المدفوعات للواردات) والخدمات والدخل (الا رباه من الاس تشمارات الا جنبية مطروحا منها المدفوعات الموءداة للمس تشمرين الا جانب) وص افي التهويلات النقدية. التمويل والتنمية س بتمبر ٣٣ ٢٠١٢

36 قوة تفاوضضية محدودة س يتعين ا ن تتواكب الزيادات في الهد الا دنى لل جور مع الزيادات في تعويضضات العاملين الا كثر خبرة ومهارة. وا ضضافة ا لى ذلك من ش ا ن خفضض ضريبة الا جور المس تخدمة كمس اهمة اجتماعية (يمكن ا ن يتجاوز المعدل المجمع لرب العمل والعامل ٤٠ من الا جور في بعضض الهالات) ا ن يرفع حصصة المكافا ة التي تصصل ا لى الا سر المعيششية وتحفزها على زيادة الاس تهلاك. وفي الوقت نفس ه من ش ا ن تعزيز اليوان خفضض ا س عار الواردات ورفع القوة الشراءية لل سر المعيششية بدرجة ا على من الس لع الاس تهلاكية المس توردة. تعزيز ششبكة الا مان الاجتماعي وهو ما من ش ا نه خفضض الادخار التهوطي لل سر المعيششية وزيادة الاس تهلاك: فيتعين مواصصلة تحس ين ا تاحة الرعاية الصصهية من خلال برامج التا مين الصصهي الهكومية التي جرى التوس ع فيها موءخرا وتحس ين تدريب الموظفين وكفاية الهوافز للموظفين الطبيين المهرة للانتقال ا لى المناطق الريفية. ويمكن مواصصلة تبس يط القواعد التنظيمية المعقدة التي تغطي برامج المعاششات التقاعدية لتششجيع المزيد من المششاركة في برامج المعاششات التقاعدية. كذلك فمن ش ا ن توفير ا عانات تعليمية ا كثر ششمولا الهد من الدافع للادخار لا س يما لدى الا سر المعيششية الششابة. زيادة تكاليف المدخلات وتحسسين حوكمة الشركات: ا دى الدعم الهكومي والتوجيهات الهكومية بش ا ن تكلفة مدخلات الا نتاج (مشل الا راضضي والطاقة ورا س المال) ا لى زيادة ا مالة الاقتصصاد بصصورة مطردة نهو الا نتاج كشيف الاس تخدام لرا س المال. وس وف تنخفضض حوافز الاس تشمار الزاءد في حالة ارتفاع تكاليف المدخلات ا لى مس تويات ا قرب ا لى المس تويات الس اءدة في اقتصصادات مماثلة ومواءمة تكلفة را س المال مع عاءده المرتفع. ويصصبه ا ثر هذه التدابير ا كبر ا ذا اقترن با صصلاحات في مجال حوكمة الشركات تلزم الموءس س ات الكبيرة المملوكة للدولة با داء مدفوعات ا كبر لل رباه الموزعة بدلا من مراكمة الا رباه. ا ص لاه القطاع المالي: غالبا ما يكون النظام القاءم للوس اطة المالية على ا س اس البنوك الذي توجه فيه الس لطات ا س عار الفاءدة وتخصصيصص الاءتمان في صصاله الشركات الكبيرة على حس اب الا سر المعيششية والمنش ا ت الا صصغر. ومن ش ا ن زيادة الاعتماد على قوى الس وق لتهديد ا س عار الفاءدة وتحس ين ا تاحة طاءفة ا وس ع من خيارات الادخار والتمويل ا ن يهس ن كفاءة الاس تشمار ويرفع الدخل الاس تشماري لل سر المعيششية ويعطي دفعة للاس تهلاك. فا ذا ن فذت هذه الا صصلاحات الهيكلية فس يرتفع دخل الا سر المعيششية واس تهلاكها بوتيرة ا سرع وس يتراجع الاس تشمار كهصصة في الدخل القومي وس تنجه الصصين في الانتقال ا لى نموذج نمو يدفعه الاس تهلاك بفواءضض خارجية ا قل من الناحية الهيكلية. وس تكون تلك النتيجة هي الا نفع للصصين وشركاءها التجاريين التي تضرر بالفعل عدد كبير منها لا س يما داخل ا س يا بششدة من التغيرات في ا نماط التجارة الصصينية. الشركاء التجاريون الا سسيويون للص ين لدراس ة ا ثر التهولات في تجارة الصصين على الشركاء التجاريين الا س يويين من المفيد ا ن نميز بين ا دوار الصصين كمصصدر للطلب المهلي وكمركز لمعالجة الصصادرات وكمنافس. ٣٤ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢ وسسوف تنخفض حوافز الاسستشمار الزاءد في حالة ارتفاع تكاليف المدخلات ا لى مسستويات ا قرب ا لى المسستويات السساءدة في اقتص ادات مماثلة ومواءمة تكلفة را سس المال مع عاءده المرتفع. ومن الواضضه ا ن الاقتصصادات الا س يوية اس تفادت من قوة الطلب المهلي في الصصين منذ الركود العالمي الا خير لا س يما في حالتي الس لع الا ولية والس لع الرا س مالية. وفي حين نششط النمو السريع للصصادرات الا س يوية ا لى ا س يا بس بب دور الصصين كمركز لس لس لة ا مداد صصينية تنتهي بالصصادرات ا لى الاقتصصادات المتقدمة فقد ا صصبه النششاط الاقتصصادي داخل الصصين ا كثر ا همية كمصصدر للطلب في الس نوات الا خيرة. وتششير تقديرات صصندوق النقد الدولي ا لى ا نه باس تبعاد اليابان يمكن ا ن يعزى نهو ٦٠ ا لى ٧٠ من التعافي في صصادرات ا س يا ا لى الصصين بمس تويات ا على من الاتجاهات الس ابقة لل زمة ا لى الطلب المهلي في الصصين. وا جمالا ارتفع طلب الصصين على الس لع الاس تشمارية بهدة ا كبر من طلبها على الس لع الاس تهلاكية. ونتيجة لذلك وعلى ا س اس القيمة المضضافة يقوم الشريك التجاري الا س يوي المعتاد بتصصدير س لع را س مالية ا لى الصصين بنس بة تزيد بنهو ٣٠ على الس لع الاس تهلاكية فيما يششكل تحولا عن نس بة صصادرات الس لع الرا س مالية ا لى صصادرات الس لع الاس تهلاكية منذ ١٠ س نوات. وبالنس بة لكبار مصصدري الس لع الرا س مالية في ا س يا اليابان وكوريا تمشل الصصين ٢٠ ا لى ٢٥ من تلك الصصادرات بزيادة ا ربعة ا ضضعاف على ما كان الا مر عليه منذ عقد مضضى. وارتفعت ا يضضا صصادرات البلدان المنتجة للس لع الا ولية مشل ا س تراليا وا ندونيس يا ا لى الصصين بصصورة حادة. وتمشل الصصين نهو ثلشي واردات العالم من ركاءز الهديد ونصصف وارداته من الفول الصصويا ونهو ثلش وارداته من المعادن. ونتيجة لذلك يهدش الطلب الصصيني ا ثرا يتجاوز حدود ا س يا. ففي ا فريقيا على س بيل المشال ا صصبهت الشركات الصصينية مس تشمرا رءيس يا في قطاعي التعدين والبنية التهتية. وفي ا مريكا اللاتينية تعتمد الدورة الاقتصصادية بدرجة غير قليلة على النششاط الاقتصصادي في الصصين. وحس ب تقديرات ا عدها صصندوق النقد الرس م البياني ٣ تحول البوءرة تقوم البلدان المجاورة للص ين حاليا بتص دير مقادير متزايدة من الس لع الوس يطة ا لى ثاني ا كبر اقتص اد في العالم بينما تقوم بخفض ص ادراتها من الس لع الاس تهلاكية ا لى الولايات المتهدة الا مريكية وا وروبا. ( من مجموع ص ادرات ا س يا عدا الص ين) ص ادرات الس لع الوس يطة ا لى الص ين ص ادرات الس لع الاس تهلاكية ا لى الولايات المتهدة الا مريكية وا وروبا ١٩٩٦ ١٩٩٧ ١٩٩٨ ١٩٩٩ ٢٠٠٠ ٢٠٠١ ٢٠٠٢ ٢٠٠٣ ٢٠٠٤ ٢٠٠٥ ٢٠٠٦ ٢٠٠٧ ٢٠٠٨ ٢٠٠٩ المص در: قاعدة بيانات تجارة الس لع الا س اس ية الا مم المتهدة. ٢٠ ١٦ ١٢ ٨ ٤ ص فر

37 الدولي م ءوخرا (٢٠١٢) ا ذا ما انخفضض الا نتاج في الصصين بصصورة مفاجي ة (هبوط عنيف على حد قول الاقتصصاديين) فس تتراجع ا س عار الس لع الا ولية بنهو ٢٠ ا لى ٣٠ وتوءثر بششدة على النششاط الاقتصصادي وا يرادات المالية العامة ومس تويات الدين في ا مريكا اللاتينية. وس يكون ا ثر ذلك مششابها في حجمه لما ششهدته المنطقة عقب انهيار الموءس س ة المصرفية الاس تشمارية الا مريكية ليمان براذرز في عام ٢٠٠٨. غير ا نه س يتعين على شركاء التجارة الا قليميين التكيف مع ا عادة التوازن في الصصين الذي يتهول من نمو يقوده الاس تشمار ا لى نمو يقوده الاس تهلاك. وبداية فعلى الرغم من سرعة نمو الصصين لا يزال دورها كمس تورد للس لع الاس تهلاكية صصغيرا. فيمشل ثاني ا كبر اقتصصاد في العالم ٢ فقط من واردات العالم من الس لع الاس تهلاكية. وا ضضافة ا لى ذلك تحول المس تهلكون الصصينيون بصصورة متزايدة نهو الس لع المنتجة محليا تراجعت حصصة الصصين في واردات الس لع الاس تهلاكية على الصصعيد العالمي عن حصصتها في الاس تهلاك العالمي. ويمكن ا ن يدل ذلك على عدد من العوامل منها عدم قدرة المنتجين الا جانب على التغلب على الهواجز الضضمنية مشلا عن طريق ا نششاء ششبكات كبيرة للتجزءة والتوزيع ا و زيادة التنافس من المنتجين المهليين ا و تحول الشركات الا جنبية ا لى الا نتاج محليا لتكييف ا وضضاعهم حس ب تفضضيلات المس تهلكين الصصينيين وليكونوا ا قرب ا لى العميل. وا يا كانت ا س باب التراجع النس بي في واردات الصصين من الس لع الاس تهلاكية فا ن حدوش تحول في حصصة الطلب الاس تهلاكي العالمي باتجاه الصصين لن يعني ضضمنا تلقاءيا زيادة متناس بة طرديا في والواردات العالمية من الس لع الاس تهلاكية. ومع ذلك يظل من الممكن للموردين في ا س يا وغيرها الاس تفادة ولو حتى بصصورة غير مباشرة من حدوش تحول باتجاه نمو يقوده الاس تهلاك في الصصين وذلك بدمج ا نفس هم في س لس لة الا مداد للشركات الصصينية التي تلبي احتياجات الس وق المهلية. في المركز اس تفاد ا يضضا الشركاء التجاريون الا س يويون من تنامي روابط التصصدير مع الصصين التي تمشل النقطة المهورية في مركز س لس لة الا مداد الا س يوية. فالصصين اليوم تمشل ا كثر من ٥٠ من جميع واردات الس لع الوس يطة (الس لع التي تس تخدم كجزء من عملية الا نتاج) في المنطقة ضضعف حصصتها في منتصصف التس عينات. وبالنس بة لا س يا عدا الصصين تضضاعفت حصصة صصادرات الس لع الوس يطة ا لى الصصين في مجموع الصصادرات على مدى العقد الماضضي. ويتضضاد ذلك مع حصصة صصادرات الس لع الاس تهلاكية المباشرة ا لى الولايات المتهدة الا مريكية ومنطقة اليورو التي تتراجع باطراد (راجع الرس م البياني ٣). ونظرا لا ن صصادرات الاقتصصادات الا س يوية ا لى الصصين تمشل جزءا من س لس لة الا مداد تظل هذه الصصادرات مدفوعة بصصورة متزايدة بنجاه صصادرات الصصين في الا س واق العالمية. ا لا ا ن ذلك يعني ا نه في حال تباطوء النمو السريع للصصادرات الصصينية س يواجه الشركاء التجاريون الا س يويون ا يضضا رياحا عكس ية ششديدة. ونقدر ا ن حدوش انخفاضض في نمو الصصادرات الصصينية بمقدار نقطة مي وية واحدة من ش ا نه ا ن يخفضض نمو صصادرات الاقتصصادات الا س يوية الا خرى ا لى ا س يا بنهو ثلش نقطة مي وية. وعلاوة على ذلك فبالنس بة لمعظم الاقتصصادات الا س يوية التي تقوم بصصفة رءيس ية بتصصدير س لع مصصنعة وليس ا ولية يبدو ا ن الصصادرات الصصينية وليس الطلب المهلي الصصيني هي العامل المهيمن في تحديد صصادراتها ا لى الصصين. ويبدو ا ن الصصلة با داء الصصادرات الصصينية ا قوى نس بيا في حالة البلدان المصصدرة للس لع الرا س مالية مشل اليابان وكوريا وبعضض الاقتصصادات الا صصغر المفتوحة بدرجة كبيرة في جنوب شرق ا س يا. ومن ناحية ا خرى فنظرا لترابط الاقتصصادات الا س يوية من خلال س لاس ل الا مداد كان دور الصصين كمنافس ا قل ا همية. وفي الهقيقة ينطوي قياس الزيادة في حصصة الصصين في ا جمالي الصصادرات ا لى الا س واق الكبرى على مبالغة في ا هميتها. وتنكمشش هيمنة الصصين عندما تقاس حصصتها على ا س اس القيمة المضضافة التي تس تبعد المدخلات المباشرة وغير المباشرة من الاقتصصادات الا س يوية الا خرى. وفي حالة الولايات المتهدة الا مريكية على س بيل المشال كانت حصصيلة الصصين المباشرة في ا جمالي واردات الس لع النهاءية من ا س يا ٦٢ في عام ٢٠١٠ بينما كانت حصصتها على ا س اس القيمة المضضافة ا قل من ٥٠. وما يعنيه ذلك ضضمنا للاقتصصادات الا كثر تقدما في ا س يا هو ا ن حدوش ا ي زيادة محتملة في التنافس مع الصصين مع تحول صصادراتها بصصورة متزايدة تجاه الس لع رفيعة التكنولوجيا يعتمد ا يضضا على قدرة الصصين على الاس تهواذ على حصصة ا كبر في س لس لة القيمة. وفي حين زاد المهتوى المس تورد في الصصادرات الصصينية تدريجيا حتى منتصصف الا لفينات فقد بدا يتراجع في الس نوات الا خيرة وهو اتجاه يمكن ا ن يعززه التراكم السريع في را س المال المادي والبشري في الصصين الذي يمكن ا ن يس مه لها بالاس تهواذ على ا جزاء كبيرة من س لس لة القيمة كشيفة الاس تخدام للتكنولوجيا. وا ضضافة ا لى ذلك يمكن ا ن ي ءودي ارتفاع تكاليف الوقود والنقل ا لى تحول جزءي فيما يس مى التكامل التجاري الرا س ي وذلك بخفضض عدد الا ماكن في س لس لة الا نتاج. ولكن يمكن ا ن ينتج التوس ع في التعهيد الخارجي ونقل الصصناعات من زيادة الا جور في الصصين وهو ما يمكن ا ن يس اعد الاقتصصادات منخفضضة الدخل في المنطقة نظرا لوفرة الا يدي العاملة الرخيصصة. الرياه العكسسية يبدو في الوقت الهالي ا ن التراجع الهاد في الفاءضض الخارجي الذي ششهدته الصصين موءخرا هو نتاج لتدهور طويل في معدلات التبادل التجاري الصصيني وقوة نمو الواردات المدفوع بارتفاع ششديد في الطلب على الاس تشمار وضضعف دوري في الطلب الخارجي. وفي الوقت الذي تتضضاءل فيه الاختلالات الخارجية الصصينية يس ود ششعور بالقلق من احتمال نششوء اختلالات محلية جديدة. ونتيجة لذلك ربما يواجه الشركاء التجاريون الا س يويون الذين اس تفادوا من النمو الذي يقوده الاس تشمار في الصصين رياحا عكس ية متنامية في صصادراتهم ا ذا ما ا دت الاختلالات المهلية في نهاية الا مر ا لى ا رباك النمو في الصصين. وبالنظر لا همية روابط س لس لة الا مداد الرا س ية مع الصصين س يتضرر هوءلاء الشركاء ا يضضا ا ذا تباطا ت وتيرة الصصادرات الصصينية. وفي المقابل يكون صصافي المنافع التي تتهقق للشركاء التجاريين الا س يويين من ا عادة التوازن في الصصين ا كبر وا كثر ديمومة ا ذا اس تطاعوا زيادة وصصولهم بصصورة مباشرة وغير مباشرة ا لى المس تهلكين الصصينيين. مالهار نابار اقتصصادي وا ولاف ا ونتروبيردورس تر ناءب رءيس قس م وكلاهما في ا دارة ا س يا والمهيط الهادي في صصندوق النقد الدولي النقد الدولي. يس تند هذا المقال ا لى ورقة عمل صصدرت موءخرا عن صصندوق النقد الدولي (١٠٠/١٢) بعنوان Imbalances? An End to China s والفصصل الرابع من عدد ا بريل ٢٠١٢ من تقرير ا فاق الاقتصصاد ال قليمي: ا س يا والمهيط الهادي الصصادر عن صصندوق النقد الدولي وعنوانه China Is.Rebalancing? Implications for Asia المرجع: International Monetary Fund (IMF), 2012, Regional Economic Outlook: Western Hemisphere (Washington, April). التمويل والتنمية س بتمبر ٣٥ ٢٠١٢

38 النمر والتنين يمكن ا ن تتعلم الهند والص ين من ا حداهما الا خرى مع تقدمهما على طريق التنمية مرتضضى س يد وجيمز والشش الص ين والهند هما عملاقا العالم الصصاعد. ومع زيادة عدد الس كان فيهما على ثلش س كان العالم يكون لهذين البلدين تا ثير هاءل على الاتجاهات العامة العالمية حتى لو لم يكونا ينموان بوتيرة سريعة. ولكن على مدى الس نوات العشر الماضضية كانت الصصين والهند ا يضضا من بين الاقتصصادات الا سرع نموا في العالم. ومنذ عام ١٩٩٥ زاد متوس ط الدخل في الصصين بنهو عشرة ا ضضعاف بينما زاد في الهند بنهو ا ربعة ا ضضعاف. وعلى الرغم من الاختلاف الششديد في نظاميهما الس ياس ي والاقتصصادي قام البلدان بانتششال الملايين من هوة الفقر في حين زاد التفاوت في الدخل والتدهور البيي ي. وبالنظر ا لى نطاق هذه التغيرات كانت لصصعود الهند والصصين انعكاس ات عميقة على بقية العالم. فني صصيني يتهدش مع عامل هندي بش ا ن ا لات تجهيز الخرس انة في بيون الهند ٣٦ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

39 ا لا ا ن الصصين والهند انتهجتا مس ارين مختلفين للغاية من مس ارات التنمية. فقد تركز نموذج الصصين على تعبي ة صصناعاتها التهويلية نهو التصصدير لبقية العالم. وا صصبهت الهند ا يضضا ا كثر تكاملا مع بقية العالم وا ن كان الطلب والخدمات قد ا س هما في نموذجها بدور ا هم. ومع اس تمرار هذه العملية ا صصبهت الصصين ورششة العالم. وكان نمو الهند ا قل لفتا لل نظار ا لا ا ن الهند حققت على الس احة العالمية نجاحا في كشير من الصصناعات بدءا بالبتروكيماويات وانتهاء بالبرمجيات. وتعرضض س لع الصصين بدءا بقمصصان التي ششيرت وا جهزة تكييف الهواء وانتهاء بمكونات ا جهزة الا ي بود والا ثاش للبيع في كل بلد تقريبا على كوكب الا رضض. وفي المقابل يقوم المهندس ون الهنود با تمتة عمليات المكاتب وتقوم مراكز الاتصصال برصصد وتششخيصص مواضضع الخلل في ا عطال البرمجيات وتقوم شركات المس تهضرات الصصيدلانية با نتاج ا دوية لا تحمل علامات تجارية لعملاء في مختلف بلدان العالم. وكيف يمكن لبلدان تتششابه فيما يبدو ا وضضاعهما الا ولية دخول منخفضضة للغاية وا عداد كبيرة من الس كان في المناطق الريفية وعقود من المنفى الاقتصصادي الاختياري وقدر كبير من الس يطرة المركزية ا ن يختطا لنفس يهما هذين المس ارين المختلفين للتنمية وبالنظر ا لى هذه الاختلافات ما الذي يمكن ا ن يتعلمه ا حدهما من الا خر مع مضضيهما قدما كيف بدا ت الا ص لاحات بدا ت الصصين الا صصلاه لديها لا ببناء المصصانع وناطهات الس هاب التي تشير ا عجاب الزوار اليوم وا نما بتغيير الريف. ففي عام ١٩٧٨ كان المزارعون الذين يعيششون على المزارع الجماعية في ا وضضاع صصعبة يششكلون ٨٠ من مجموع س كانها. وفي ذلك الوقت كانت ا راضضي المششاع ت ءوجر لفرادى الا سر المعيششية التي كان ي س مه لها باختيار المهاصصيل التي س تزرعها وبيع ا ي ا نتاج يزيد على حصصة الدولة في الس وق الهرة. وبهذه الا صصلاحات الزراعية التي ا حدثت زيادة هاءلة في الا نتاجية الزراعية وس مهت بتهريك ا جزاء كبيرة من النششاط الاقتصصادي بعيدا عن التخطيط المركزي ا لى داخل القطاع الصصناعي اششتعلت شرارة التغيرات التي قادت التهول الاقتصصادي للصصين. وبدا ت الصصين بعد ذلك تعيد صصلاتها ببقية العالم وتنششي مناطق اقتصصادية خاصصة على طول س احلها الشرقي في عام ١٩٨٠. ومع تس له هذه المناطق بصصلاحيات اس تنس ابية في مجال الضراءب وقواعد عمل مرش شدة وبنية تحتية حديشة جذبت هذه المناطق اس تشمارات واس عة النطاق من الخارج وسرعان ما انتشرت التجربة ا لى المناطق الا خرى. وفي الوقت نفس ه تحرر النمو بفضضل ا صصلاه الموءس س ات المملوكة للدولة في منتصصف التس عينات مما ا عفى الشركات من المس وءوليات الاجتماعية وا طلق يديها للاس تشمار في تكنولوجيات جديدة والبهش عن ا س واق جديدة. وبدعم من الس ياس ات الهكومية واس عة النطاق تعلمت الشركات العاملة في قطاعات التصصدير ا ن تصصبه ذات كفاءة عالية بالتنافس في الس وق العالمية. وبهذه الطريقة وجريا على النموذج الموجه للصصادرات في شرق ا س يا الذي تتبعه اليابان وكوريا تمكنت الصصين من ربط الا مدادات الزاءدة لديها من العمالة بنظام الا نتاج العالمي. وبهصصول الصصين على دفعة ا كبر بانضضمامها في عام ٢٠٠١ ا لى منظمة التجارة العالمية تضضاعف مجموع التجارة لديها (الصصادرات مضضافا ا ليها الواردات) من ا قل من ١٠ من ا جمالي الناتج المهلي في ا واخر الس بعينات ا لى نهو ٥٠ اليوم وارتفع الاس تشمار الا جنبي المباشر من صصفر تقريبا في بداية الشمانينات ا لى ا كثر من ١٥٠ مليار دولار ا مريكي س نويا على مدى الس نوات الخمس الماضضية. ا ما الهند فقد بدا ت ا صصلاحاتها في وقت لاحق في عام ١٩٩١. ومع وجود حاجة ا قل ا لى التركيز على حقوق الملكية ودرجة ا قل من ا شراف الدولة كانت هذه الا صصلاحات موجهة في بداية الا مر نهو تحس ين مرونة الاقتصصاد عقب وقوع ا زمة في ميزان المدفوعات. وقامت الجولة الا ولى من الا صصلاحات برفع القيود عن قطاعي الصصناعات التهويلية والتجارة. وقبل ا ن تدخل الهند عام ١٩٩١ كانت اششتراطات الترخيصص ششاءعة في جميع ا جزاء الهند تقريبا وكان التنافس الا جنبي في معظم الصصناعات ا ما محدودا للغاية ا و منعدما وا دى تدخل الهكومة يمكن ا ن تكون قابلية اسستمرار نموذج النمو الص يني تقترب من نهايتها. في الصصناعات من النقل ا لى التمويل ا لى خنق العمل الهر والنمو. وخلال التس عينات ا لغيت اششتراطات الترخيصص في عدد كبير من الصصناعات وانخفضضت التعريفات وبدا ت الا س واق المالية للهند تنفته للعالم. وارتفعت التدفقات المالية الداخلة من لا ششيء تقريبا في مطلع التس عينات ا لى نهو ٨ من ا جمالي الناتج المهلي في عام ٢٠٠٧ العام الذي س بق الا زمة المالية العالمية. وفي حين نما قطاع الصصناعات التهويلية في الهند بسرعة بعد ا واءل التس عينات فا ن النمو الا برز تحقق في مجال الخدمات مع قدرة عدد كبير من الس كان الهنود الناطقين بالا نجليزية والمدربين بششكل جيد على تطويع نماذج العمل الغربية لتناس ب بيي ة ذات تكاليف ا قل. وارتفعت صصادرات الخدمات من ٢ ا لى ٧,٧٥ من ا جمالي الناتج المهلي بين عامي ١٩٩٤ و ٢٠٠١. واتس ع ما بدا كتعهيد خارجي لمهام صصغيرة من قبيل خدمة العملاء وا عداد برمجيات الكمبيوتر ا لى تطوير ا س اليب عمل جديدة وبرمجيات تعالج مس اءل قانونية وطبية روتينية وغير ذلك من الخدمات. ووجدت الهند ا يضضا قطاعا في الصصناعات الا خرى كشيفة الاس تخدام للمعرفة مشل المس تهضرات الصصيدلانية. ورغم ا ن نمو الصصادرات الهندية لم يكن مماثلا لنمو الصصادرات الصصينية فقد مشلت صصادراتها من الس لع والخدمات ٢٤,٥ من ا جمالي الناتج المهلي لتقل بدرجة طفيفة فقط عن مس توى ٢٨,٥ الذي س جلته الصصين. ا ين الهند والص ين اليوم كانت نقطة الانطلاق لدى الصصين ونموها الا سرع س ببا في زيادة مس تويات الدخل فيها على مس توياته في الهند. فالصصين باعتبارها ا كبر البلدان المصصدرة في العالم تنتج عددا ا كبر من لعب الا طفال والا حذية وقطع غيار الس يارات وا جهزة الكمبيوتر من ا ي بلد ا خر وتس تخدم ا كثر من ١٠٠ مليون ششخصص في الصصناعات التهويلية. ولكن مع ضضعف الطلب الخارجي نتيجة لل زمة العالمية وتوقع انكماشش القوة العاملة في الصصين نتيجة لششيخوخة الس كان يمكن ا ن تكون قابلية اس تمرار نموذج النمو الصصيني تقترب من نهايتها. وعلى مدى العقد الماضضي هدا ت حركة الا صصلاه بدرجة كبيرة مع تحول الهيكل الاقتصصادي الصصيني نهو قدر متزايد من الاختلال. وزاد الاس تشمار بنهو ١٣ نقطة مي وية من ا جمالي الناتج المهلي ليمشل الا ن نهو نصصف الناتج في حين تراجع الاس تهلاك الخاصص بصصورة حادة من ٤٥ ا لى ٣٥ من ا جمالي الناتج المهلي. وفي حال اس تمرار هذا الاختلال لفترة ا طول مما ينبغي يمكن ا ن ت ءودي زيادة الاس تشمار ا لى ا خراج الصصين من مس ار نموها بمفاقمة القدرة الزاءدة وخفضض الا نتاجية وتحميل البنوك ا عباء القروضض الرديي ة. ويمشل ارتفاع مس تويات التلوش والطلب على الطاقة س ببا ا خر يتعين لا جله تغيير هذا النموذج. التمويل والتنمية س بتمبر ٣٧ ٢٠١٢

40 ومشلما تقر به الخطة الخمس ية الا خيرة للصصين يجب تحس ين التوازن الداخلي بين الاس تشمار والاس تهلاك للهفاظ على النمو في الس نوات القادمة. ولتهقيق ذلك يتعين تغيير التكلفة المتدنية بصصورة مصصطنعة للاس تشمار بزيادة س عر را س المال ومواصصلة رفع س عر المدخلات الرءيس ية الا خرى (مشل الا راضضي والطاقة والمياه) وفقا للمس تويات الدولية وتوفير حماية ا فضضل للبيي ة (راجع مقال «تغير الب ءورة» في هذا العدد من مجلة التمويل والتنمية). ويتعين حفز الاس تهلاك بزيادة دخل الا سر المعيششية من خلال توس يع قطاع الخدمات كشيف الاس تخدام للعمالة وزيادة العمالة في الا نششطة ذات القيمة المضضافة الا كبر والا كثر كشافة في اس تخدام را س المال البشري و خفضض مدخرات الا سر المعيششية والشركات ومن خلال تقوية ششبكة الا مان الاجتماعي وتنفيذ ا صصلاه مالي يكافي الا سر المعيششية بعدل ا كبر ويخصصصص را س المال بكفاءة ا كبر. ومن الا مور المششجعة ا ن معظم هذه الا صصلاحات ظاهرة على ششاششات رادار الهكومة الصصينية ا لا ا ن تنفيذها في الوقت المناس ب عنصر ا س اس ي. وفي الهند ا تاحت قوة نششاط الخدمات للبلد ميزة قل ا ن تعتادها اقتصصادات الا س واق الصصاعدة: عدد كبير من الشركات الخاصصة المنافس ة عالميا في مجالات القيمة المضضافة العالية. فشركات مشل ا ينفوس يس وويبرو وتي س ي ا س تتنافس على الترتيب الا ول في مجال خدمات تكنولوجيا المعلومات على مس توى العالم. ا لا ا ن العمالة في مجال تكنولوجيا المعلومات في الهند تقدر بنهو ٢,٥ مليون ششخصص فقط ا ي ا قل من نصصف درجة مي وية من مجموع الس كان في عمر العمل. ومع اقتصصار الدخل في المتوس ط على نهو ١٥٠٠ دولار ا مريكي س نويا تكون الا جور منخفضضة لمعظم العاملين. ومع نمو عدد الس كان في عمر العمل في الهند بسرعة على مدى العقود القادمة س يدخل عدد ا كبر من الا ششخاصص من ا ي وقت مضضى في قوة العمل. ولتزويد هوءلاء بفرصص عمل جيدة س يكون من الضروري توافر مجموعة من العوامل. فس يتعين تحس ين التعليم والرعاية الصصهية وس يتعين ا صصلاه الا طار التنظيمي للصصناعات كشيفة الاس تخدام للعمالة لا س يما في الصصناعات التهويلية. وس يتعين معالجة القيود المفروضضة على النمو بدءا بعدم كفاية طاقة المواني واكتظاظ الطرق وانتهاء بالتخصصيصص الا خرق لهقوق التعدين وانقطاع التيار الكهرباءي. ومن العناصر الهاس مة ا يضضا تحس ين مناخ العمل بتبس يط القواعد وا لغاء الا جراءات البيروقراطية الطويلة وخفضض الهواجز ا مام التجارة الخارجية. وس يتعين تحس ين النظام المالي حتى تتوافر لعدد ا كبر من الا ششخاصص القدرة على الادخار والاقتراضض وحتى تتمكن الشركات بس هولة ا كبر من الاضضطلاع باس تشمارات طويلة الا جل. ويمكن في غياب الا صصلاحات المس تمرة ا ن تتوقف عملية اس تهداش الوظاءف. وس يتعين ا نجاز ذلك كله في الوقت الذي تس يطر فيه الهكومة وبنك الاحتياطي الهندي على كل من التضضخم الذي ارتفع في الس نوات الا خيرة ا لى مس تويات عالية وعجز الميزانية الذي يا بى ا ن ينخفضض منذ الا زمة المالية العالمية وقد يزاحم الاس تشمار ويعيق تطوير الا س واق الرا س مالية. تقاسسم التهديات المششتركة تواجه الهند والصصين ا يضضا بعضض التهديات المششتركة. وعلى وجه الخصصوصص يتعين ا ن يكون النمو ا كثر ششمولا في كل من البلدين. ولا يوجد مشيل تاريخي في العالم لس جلي الصصين والهند في الهد من الفقر. ففي الهند انخفضض عدد الا ششخاصص الذين يعيششون دون خط الفقر في الفترة بين ١٩٩٣ و ٢٠٠٩ من ٣٦ ا لى ٢٢ من مجموع الس كان. ومنذ ا ن بدا ت الا صصلاحات في الصصين انتششل ا كثر من ٤٠٠ مليون ششخصص من هوة الفقر. وبرغم ما تشيره هذه الا رقام من انطباعات جيدة فلا يزال هناك كشيرون تركوا في الخلف. ففي الهند لا يزال ٢٥٠ مليون ششخصص فقراء ولا تزال جودة الخدمات التعليمية والصصهية العامة المقدمة لكشيرين لا س يما في المناطق الريفية منخفضضة للغاية. وفي الصصين تظل الا نتاجية في المناطق الريفية راكدة في الس نوات الا خيرة ويجب ا ن تتواءم الخدمات العامة لتلبية تطلعات طبقة متوس طة صصاعدة نهو تعليم ورعاية صصهية ا على جودة. وا ضضافة ا لى ذلك ارتفع التفاوت بسرعة في كل من البلدين. فارتفعت ا جور الفي ات الهاصصلة على تعليم لا س يما في المناطق الهضرية بوتيرة ا سرع بكشير من الا جور التي يتقاضضاها الفقراء لا س يما في المناطق الريفية. ونش ا ت توترات اجتماعية في كلا البلدين نتيجة للفرق بين حياة قاطني المدن من الطبقة المتوس طة التي تقارب ظروفهم المعيششية بصصورة متزايدة ظروف الا ششخاصص في البلدان المتقدمة وحياة ا عداد كبيرة من الا ششخاصص الذي لا يزالون فقراء من س كان المناطق الريفية والمناطق التي لم تس تفد على الوجه الا كمل من سرعة النمو. التعلم المتبادل حتى يتس نى لكل من الصصين والهند الهفاظ على ا داء النمو المشير لل عجاب يتعين عليهما التهرك باتجاه هيكل اقتصصادي يهقق توازن ا فضضل بين الطلب الداخلي والخارجي وكذلك بين الصصناعات التهويلية والخدمات. ولتهقيق هذا التوازن يهس ن بالبلدين اللذين يعتمدان حتى الا ن على اس تراتيجيات تنمية مختلفة للغاية ا خذ ورقة ا و اثنتين من كتاب ا حدهما الا خر. فا ولا بالنظر ا لى انطلاقة الصصين ما الذي يمكن ا ن تتعلمه الهند من الس جل الا طول لجارتها ا حد المجالات الذي غالبا ما يتجاهل هو الدور الذي ا س همت به الا صصلاحات الزراعية والريفية في حفز النمو الا ولي في الصصين. فقد ا دى نمو الا نتاجية الزراعية ا لى ا طلاق ا يدي القوة العاملة للعمل في القطاع الصصناعي وحرر الطلب المكبوت على العديد من المنتجات الصصناعية. وفي حين ششهدت الهند ثورتها الخضراء هي ذاتها في الس تينات والس بعينات لا تزال قضضايا ا وس ع تتعلق بالتس عير والاس تشمار العام دون حل. وللاس تفادة ا لى ا كبر حد ممكن من الا صصلاحات الجارية يتعين ا ن تس عى الهند ا لى اس تهداش ا وجه تا زر ا كبر بين الزراعة والصصناعة مشلما اس تطاعت الصصين القيام به في بداية فترة انطلاقها. وعلى ا ي حال فا ن نصصف عمالة الهند وس دس ناتجها يعتمدان على الزراعة. وثمة مجال ا خر ظهر فيه نجاه الصصين بجلاء ا كبر وهو التجارة الدولية وجذب الاس تشمار الا جنبي الذي ا دى بدوره ا لى اس تهداش وظاءف. وقد ا صصبهت الصصين ا كبر طرف تجاري محوري في العالم بس ماحها للصصادرات والاس تشمار الا جنبي المباشر الوصصول ا لى الاقتصصاد وا ن كان ذلك يهدش غالبا كما تعترف في ظل قيود مع تهيي ة الظروف للشركات المهلية لتعديل ا وضضاعها لخوضض منافس ة قوية مع الشركات الا جنبية. وتضضمنت الس ياس ات التي ا يدت هذا النجاه ا نششاء مناطق اقتصصادية خاصصة تتس م بالمرونة ووضضع نظام متهرر للاس تشمارات الا جنبية وتهيي ة مناخ عمل وبيي ة تنظيمية داعمة لصصناعات الصصادرات ووضضع س ياس ات اقتصصادية كلية مس تقرة وا صصلاه الم ءوس س ات المملوكة للدولة. ورغم ا نه لا توجد لا ي بلد تجربة تخلو من الس لبيات فيمكن ا ن تتعلم الهند ششيي ا من الصصين بش ا ن طريقة فته الا س واق المهلية للتنافس وكيف يمكن ا ن تس اعد الس ياس ات الهكومية على تطوير الصصناعات التهويلية وتيس ير توظيف العمالة. ٣٨ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

41 وا ضضافة ا لى ذلك فا ن العامل الذي كان حجر عثرة في طريق الهند ا صصبه قوة دافعة لنمو الصصين: فقد كانت الصصين لفترة طويلة ا كبر مس تشمر في البنية التهتية على مس توى العالم تبني طرقا ا حيانا حتى قبل ا ن توجد البلدات التي س تخدمها هذه الطرق في نهاية الا مر. وا دى تركيز الصصين على الصصادرات ا لى دفعها للاس تشمار بدرجة كبيرة في مجالات الششهن وخطوط الس كك الهديدية للركاب الا ن ومرافق المواني وحتى الطرق السريعة. وتطورت البنية التهتية الهضرية في مدن الصصين الكبيرة بوتيرة سريعة مع اتس اع ششبكة مترو الا نفاق الا ن بين ششنغهاي وبكين لتكون من ا وس ع الششبكات على مس توى العالم. ا لى جانب ذلك فا ن اس تشمار الصصين في الطاقة في الفهم على ما جرت عليه العادة وا ن كان يششمل الا ن ا يضضا جميع ا ششكال مصصادر الطاقة المتجددة هو الا على ا يضضا على مس توى العالم. وفي المقابل كانت البنية التهتية في الهند حجر عثرة. ويعقد ا يضضا تمكين الشركات التي لا توجد لديها س وى فرصص محدودة للعمل في مشروعات مششتركة مع شركات ا جنبية في ا طار الاس تشمار الا جنبي المباشر من رفع را س مالها بس هولة ا كبر. ومن ش ا ن زيادة التنافس في النظام المصرفي تحقيق منافع مماثلة فضضلا عن زيادة الدخل المالي لل سر المعيششية. وا ضضافة ا لى ذلك مع تعديل توازن الاقتصصاد في الصصين يمكن ا ن تتعلم الصصين بعضض الهيل من الطريقة التي تمكنت بها الهند من تطوير الخدمات. فعلى الرغم من عدم خلو النظام المالي في الهند الذي تدفعه قوى الس وق بدرجة ا كبر من الس لبيات فا نه يخصصصص را س المال للشركات مع تدخل الهكومة بدرجة ا قل ومع وجود تششوهات ا قل. وبالمشل فمع تزايد المخاوف بش ا ن قدرة الصصناعات التهويلية في الصصين على الابتكار يمكن ا ن تتعلم الصصين من الهند «الاس تشمار غير المرءي في الا نس ان.» فقد اس تطاعت الهند ومع اتباع الص ين والهند للسسياسسات السسليمة فلا ششك في ا ن ا هميتهما للاقتص اد العالمي سستزداد الاس تشمار في خطوط الس كك الهديدية الملكية الهكومية المباشرة. وكانت بعضض عمليات خصصخصصة المطارات ناجهة ا لا ا ن الاس تشمار في مرافق المواني لا يزال متا خرا وتضررت عمليات توليد الطاقة ونقلها بس بب ضضعف نماذج التس عير والتنظيمات التي تزيد كشيرا من تكاليف الاس تشمار. ويترك ذلك مجالا كبيرا لتهس ين الطريقة التي تقوم الهند من خلالها بتنفيذ الخطط المتعلقة بالبنية التهتية لدعم النمو وتحس ين الموصصولية وخفضض تكلفة التصصدير. ويمكن ا لا تتكرر الوتيرة السريعة لتطور البنية التهتية في الصصين بصصورة كاملة ا و بس هولة في بلدان ا خرى ا لا ا نها تقدم بالتا كيد دروس ا لربط الاس تشمار في البنية التهتية با هداف التنمية. وفي المقابل ما الدروس التي يمكن ا ن تقدمها الهند للصصين ا حد المجالات الا س اس ية هو القطاع المالي للهند الذي يتس م بدرجة ا كبر نس بيا من التقدم ويس تند بدرجة ا كبر ا لى الس وق. وعلى وجه الخصصوصص على الرغم من انخفاضض مس توى الدخل نس بيا فا ن لدى الهند س وقا لل س هم تتس م بدرجة كبيرة من التطور والششفافية. ويعني انفتاحها ا مام المس تشمرين الا جانب ا ن الشركات المقيدة في البورصصة تس تطيع فعليا الهصصول على را س المال الاس تشماري من المس تشمرين الا جانب. ولا يمشل ذلك فهس ب مصصدرا مهما لتمويل الشركات الهندية التي يمكن ا ن يتعذر عليها في غيابه الهصصول على را س المال الا جنبي وا نما ا دخل في ثقافة الشركات مفهومي الششفافية والانفتاحية. ويششترط لقيد شركات على ا س واق الا س هم الهندية نفس مس توى الا فصصاه المعمول به في الاقتصصادات المتقدمة. وقد ا دى ذلك ا لى تحس ين انضضباط الس وق والشقة في الشركات الكبيرة. وفي حين لا تزال النظم المالية في كلا البلدين خاضضعة لهيمنة الدولة ولا تزال الفرصص للمس تشمرين الا جانب محدودة فا ن النظام المالي في الهند ا كثر توجها نهو الس وق. فا س عار الفاءدة على الوداءع في البنوك محررة بالكامل مما يهس ن العاءد الذي يمكن ا ن يهصصل عليه ا صصهاب المدخرات. وتتنافس كل من بنوك القطاعين العام والخاصص على العمل مع الشركات الكبيرة مما يششجع على الكفاءة وتحس ين تخصصيصص الموارد. وفي المقابل تتس م س وق الا س هم في الصصين بدرجة ا كبر بكشير من الانغلاق ومن ش ا ن فتهها لل جانب زيادة المعلومات المتاحة للمس تشمرين وتحس ن انضضباط الس وق وتخصصيصص را س المال. ومن ش ا نه من خلال الدعم المقدم للتعليم المهني وكذلك منتزهات التكنولوجيا الموجهة نهو التصصدير التي عززت نمو التجمعات تحقيق وحفظ مزايا في ا نواع الصصناعات التي س يتعين ا ن تطورها الصصين لتجنب شرك الدخل المتوس ط. وفي جميع هذه المجالات كانت الهماية القوية التي توفرها الهند للملكية الفكرة عنصرا حاس ما. ومع اتباع الصصين والهند للس ياس ات الس ليمة فلا ششك في ا ن ا هميتهما للاقتصصاد العالمي س تزداد مع حفاظهما على النمو غير المتدرج ومع زيادة ترابط س كانهما مع بقية العالم. وقد قطع كلا البلدين ششوطا طويلا منذ فته اقتصصاديهما منذ جيل مضضى. واس تهالت الصصين والهند من بلدين تعيشش فيهما جموع كبيرة للغاية ولكن فقيرة من الس كان لا توجد لهما س وى صصلات محدودة ببقية العالم ا لى ثاني وثالش ا كبر اقتصصادات على مس توى العالم من حيش تعادل القوى الشراءية. ويبرهن اختلاف النموذجين الاقتصصادين على ا نه لا توجد طريقة واحدة لتطور البلدان ويعرضض التهديات المختلفة التي يواجهها البلدان للهفاظ على نموهما على المدى المتوس ط. ومع ذلك لا يزال في كل من البلدين ا ششخاصص ت ركوا في الخلف لا تتاه لهم الخدمات العامة مرتفعة الجودة ا لا بششكل محدود ولا توجد لديهم س وى فرصص محدودة لتهس ين ا وضضاعهم الاقتصصادية. وفي الهند من ش ا ن تحس ين البنية التهتية وفته اقتصصاد الصصناعات التهويلية ا مام القوى المنافس ة ا ن يس اعد على تعجيل وتيرة النمو وجعله ا كثر ششمولا. وتعلم الصصين ششيي ا ا و اثنين عن هذه المجالات. وفي الصصين من ش ا ن الخروج بالاقتصصاد من داءرة الصصناعات التهويلية والصصادرات ا لى الخدمات والاس تهلاك وجعل النظام المالي ا قرب ا لى التوجه الس وقي ا ن يس اعد على الهفاظ على النمو وتوس يع نطاق المنافع المتهققة منه. وفي هذه المجالات توجد للهند نجاحات. وفي حين قطعت الصصين والهند ششوطا طويلا كل من طريق مختلف للغاية فلدى كل منهما الكشير الذي يتعلمه من الا خر مع اختطاط كل منهما المرحلة التالية من نموهما المميز. مرتضضى س يد ناءب الممشل المقيم لصصندوق النقد الدولي في الصصين. وجيمز والشش اقتصصادي ا ول في ا دارة ا س يا والمهيط الهادي في صصندوق النقد الدولي. التمويل والتنمية س بتمبر ٣٩ ٢٠١٢

42 ا لىالخريطة العودة ا ششخاصص على ا رضض صره ششويداغون في ميانمار. CHINA BHUTAN ا عادة دمج ميانمار في الاقتص اد العالمي يعد بمسستقبل ا فضضل لششعبها ميرال كاراس ولو وس يغيه دودزين INDIA BANGLADESH MYANMAR Nay Pyi Taw Bay of Yangon Bengal CHINA VIETNAM LAO P.D.R. THAILAND ٤٠ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢ اس تدارة ا خاذة تصصعد ميانمار من عقود من العزلة عن بقية العالم. فقد شرعت حكومة يو ثين س ين الجديدة في ا صصلاحات س ياس ية واقتصصادية غير مس بوقة تعيد في الوقت الهالي دمج ميانمار في المجتمع العالمي وتعطي دفعة للتنمية الاقتصصادية بها. ا لا ا ن تمهيد الطريق لتهقيق مس تقبل ا فضضل لميانمار س يتطلب ا ن يكون لصصانعي الس ياس ات فيها عزم حاس م على الهفاظ على زخم الا صصلاحات وترجمته ا لى مكاس ب ملموس ة لششعب ميانمار. ويمكن ا ن تس اعد البلدان الا خرى ميانمار على الاس تفادة من تجربتها بتقديم مس اعدة فنية وا نماءية مطلوبة بششكل كبير. التقدم ببطء نهو الا ص لاه اتخذت ميانمار س لس لة من الخطوات باتجاه تحقيق المصصالهة الس ياس ية وا رس اء الديمقراطية. وتتضضمن الا صصلاحات الس ياس ية التي قامت بها منذ مارس ٢٠١١ ا طلاق سراه الس جناء الس ياس يين وتخفيف الرقابة على وس اءط الا علام وس ن قانون جديد للعمل يس مه بتا س يس نقابات عمالية وا برام عدة اتفاقات بش ا ن وقف ا طلاق النار مع الا قليات العرقية. ومن الدلاءل الا وضضه على هذه العملية الس ياس ية ا ششهر عضضوة جديدة في البرلمان زعيمة المعارضضة اون س ان س و تششي التي كانت قيد الا قامة الجبرية حتى ا واخر عام ٢٠١١. وا دت هذه الخطوات ا لى حفز رد ا يجابي من المجتمع الدولي. فعقب الانتخابات الفرعية التي ا جريت في ا بريل وا تاحت للس يدة س و تششي وحزب الرابطة الوطنية من ا جل الديمقراطية الذي ترا س ه دخول البرلمان وافقت الولايات المتهدة الا مريكية والاتحاد الا وروبي وكندا وا س تراليا على تعليق معظم الجزاءات الاقتصصادية التي كانت تفرضضها على ميانمار وا ن كانت الا س واق الا مريكية لا تزال مغلقة ا مام صصادرات ميانمار. وتتمتع ميانمار بثروات من الموارد الطبيعية تششمل الغاز الطبيعي والا حجار الكريمة والمعادن ومنتجات الغابات وتملك قوة عاملة ششابة. ونظرا لعضضوية ميانمار في رابطة ا مم جنوب شرق ا س يا (ا س يان) ورءاس تها لهذه الرابطة في عام ٢٠١٤ وفق ما هو مقرر وقربها من الهند والصصين يمشل البلد جسرا اس تراتيجيا في واحدة من ا كثر المناطق ديناميكية في العالم. ومع ا جواء الانفتاه الس ياس ي الجديدة ا صصبهت فنادق يانغون مششغولة بالفعل من قبل رجال ا عمال ا جانب يتقصصون ا مكانيات ريادة المششاريع. ويمكن التعرف عليهم فورا يجتمعون في ردهات الفنادق ويرتحلون في مختلف ا جزاء المدينة في زي ينم عن هويتهم متهدين قيظ ميانمار. وا علن عدد كبير من الشركات الا جنبية الكبيرة بما في ذلك كوكاكولا وششيفرون وجنرال ا لكتريك خططا للاس تشمار في ميانمار. وتششيع ا جواء التفاوءل بالنمو الاقتصصادي وتحس ن مس تويات المعيششة ولكن التغير الملموس الذي تحقق على ا رضض الواقع حتى الا ن لا يعدو ا ن يكون محدودا. فانقطاع التيار الكهرباءي لا يزال يهدش بانتظام ليس فقط في المركز التجاري يانغون حيش ينتشر اس تخدام المولدات الكهرباءية على نطاق واس ع وا نما ا يضضا في العاصصمة الجديدة ناي بي تاو بالرغم من وجود س د كهروماءي بالقرب منها. ولا تزال ا حوال الطرق س يي ة والخدمات المالية بداءية ومس تويات المعيششة من ا دنى المس تويات في المنطقة. ويششير غياب المهارات لدى الا جيال الا كبر س نا ا لى تا كل را س المال البشري بس بب س وء الس ياس ات التعليمية على مدى العقود القليلة الماضضية. ولا تزال الصراعات الطاءفية والعرقية تششتعل في بعضض المناطق بششكل ي ءوكد على المخاطر التي تواجهها عملية الا صصلاه. وعلى الرغم من هذه التهديات بدا ت الهكومة الجديدة س لس لة من الا صصلاحات الاقتصصادية. وعملة ميانمار الكيات مربوطة رس ميا بس عر صرف منخفضض بصصورة اصصطناعية منذ عام ١٩٧٧. وا دى هذا الس عر المصصطنع ا لى جانب القيود المفروضضة على المدفوعات والتهويلات الدولية ا لى نمو سريع لا س واق العملة غير الرس مية التي ي تداول فيها IBRD AUGUST 2012 Gulf of Thailand CAMBODIA في

43 النقد الا جنبي با س عار صرف مختلفة كما ا دى ا لى تشبيط التجارة والاس تشمار. وتتمشل الخطة الراهنة في ا صصلاه نظام س عر الصرف لتيس ير التفاعل مع العالم الخارجي. واس تعاضض البنك المركزي في ا ول ا بريل عن س عر الصرف الرس مي الشابت بس عر صرف قاءم على ا س اس الس وق مما قربه من ا س عار الس وق غير الرس مية المس تخدمة على نطاق واس ع. ولا يزال من الضروري بذل جهود ا خرى لتوحيد جميع الا س عار الس وقية غير الرس مية با لغاء ا ولا ما تبقى من قيود على المدفوعات والتهويلات الدولية. وتعكف الهكومة في الوقت الراهن على ا عداد الا طار القانوني والبنية التهتية الس وقية اللازمة لا نجاز هذه الخطوة المهمة بهلول عام ٢٠١٣ من ا جل الترحيب بالدورة الس ابعة والعشرين لمباريات جنوب ا س يا في ميانمار بس وق حديشة للنقد الا جنبي. وناقشش البرلمان في فبراير ميزانية الهكومة الجديدة في خطوة ا ولى غير مس بوقة باتجاه ششفافية المالية العامة. وتهدف الميزانية ا لى مضضاعفة الا نفاق على الصصهة والتعليم مقارنة بالعام الس ابق بدعم من ا يرادات الغاز الا على التي ا صصبهت تس جل الا ن بس عر الصرف الس وقي. ا لا ا ن تحس ين را س المال البشري س يس تلزم جهودا متصصلة على مدى ا عوام كشيرة. وا دراكا لهذه التهديات تقوم الهكومة في الوقت الراهن با عداد خطة اقتصصادية وطنية لخفضض عدد الا ششخاصص الذين يعيششون دون خط الفقر من ٢٦ (مشلما ورد في مس ه وطني ا جرى م ءوخرا) ا لى ١٦ بهلول عام ٢٠١٥. ومن المقرر س ن قانون جديد للاس تشمار الا جنبي يتيه للمس تشمرين الا جانب اس تي جار الا راضضي وا نششاء شركات بدون شركاء محليين. وس يوفر هذا القانون حوافز ضريبية لتششجيع نقل التكنولوجيا واس تهداش الوظاءف من خلال الاس تشمار الا جنبي المباشر الذي يظل منخفضضا في الوقت الراهن مقارنة بالبلدان المجاورة لميانمار والذي يتضضمن ا مكانات كبيرة للنمو. ويعتزم ا نششاء ثلاش مناطق اقتصصادية خاصصة مع ششق طرق عالية الجودة وبناء مواني للس فن العملاقة وتوفير الكهرباء وعناصر ا خرى من البنى التهتية اللازمة لجذب الاس تشمار الا جنبي ا لى الصصناعات التهويلية الخفيفة الموجهة نهو التصصدير. ويتوقع ا ن توءدي الا صصلاحات في مجال الا راضضي ا لى تمليك ا راضض للمزارعين للمس اعدة على رفع الا نتاجية الزراعية. مسستقبل واعد تحس نت الافاق الاقتصصادية للبلد نتيجة لهذه الجهود. وي توقع صصندوق النقد الدولي ا ن يزيد نمو ا جمالي الناتج المهلي الهقيقي ا لى ٦,٢٥ انفتاه كبير لا يزال اقتص اد ميانمار منغلقا نس بيا ا مام بقية العالم مقارنة بالاقتص ادات الا س يوية الا خرى (الانفتاه التجاري من ا جمالي الناتج المهلي ٢٠١١) منغوليا بابوا غينيا الجديدة فييت نام جمهورية لاو الديمقراطية ا لش عبية كمبودي ا بنغلاديش سري لانكا نيبال ميانمار في الس نة المالية ٢٠١٣/٢٠١٢ مقابل متوس ط ٥ تقريبا في الس نوات الخمس الماضضية. ويتوقع ا ن يتراجع التضضخم ا لى نهو ٦ ليقل بكشير عن مس توى الخانتين الذي ششهده البلد في العقد الماضضي. ويعزى ذلك بالدرجة الا ولى ا لى ارتفاع س عر الكيات م ءوخرا في الا س واق الموازية المس تخدمة على نطاق واس ع وا لى طبع كميات ا قل من النقود لتمويل النفقات الهكومية. وي توقع ا ن تتهقق زيادة كبيرة في احتياطيات البلد من الغاز وا ن تتعزز ا يرادات الصصادرات اعتبارا من عام ٢٠١٣ نتيجة لاكتششاف حقلي الغاز الجديدين ششوي وزوتيكا في ا واخر الا لفينات. ومع ذلك لا يزال اقتصصاد ميانمار يعتمد بدرجة كبيرة على الزراعة والطاقة ويظل منغلقا نس بيا ا مام بقية العالم (راجع الرس م البياني). وتوجد ضرورة ا لى تنويع هذه القاعدة الاقتصصادية لتوس يع المنافع المتهققة من الاندماج العالمي والهد من المخاطر التي يمكن ا ن تهدد الاس تقرار الاقتصصادي الكلي. وعلى س بيل المشال يمكن ا ن يوءدي الاعتماد على صصادرات الموارد الطبيعية ا لى جعل الاقتصصاد عرضضة ا كبر لمخاطر تقلبات ا س عار الس لع الا ولية. وفي الوقت نفس ه يمكن ا ن توءدي التدفقات الكبيرة الداخلة في قطاع الموارد ا لى الهفاظ على ارتفاع س عر العملة مما يضر بالقدرة التنافس ية المهدودة للصصادرات الا خرى. ويمكن ا دارة جزء من هذه المخاطر بانتهاج س ياس ات اقتصصادية كلية مناس بة ويمكن على س بيل المشال ا ن يفيد وضضع ا طار للمالية العامة يدخر الا يرادات غير المتوقعة عند ارتفاع ا س عار الس لع الا ولية ويس تخدم هذه المدخرات في ا وقات الششدة عند انخفاضض الا س عار في الهد من دورات الكس اد والانتعاشش. وحتى يتس نى تحقيق نمو قابل للاس تمرار وعريضض القاعدة في قطاعات تتجاوز الزراعة والطاقة يتعين تهيي ة مناخ ا فضضل للعمل التجاري في القطاع الخاصص المهلي. ومن ش ا ن الهد من الا جراءات البيروقراطية وانتهاج س ياس ات ا كثر اتس اقا وششفافية تهدف ا لى خفضض التكاليف المرتفعة لمزاولة العمل التجاري في ميانمار وتحس ين البنية التهتية مشل الكهرباء والطرق وخطوط الس كك الهديدية والمواني وتكنولوجيا المعلومات مس اعدة القطاع الخاصص المهلي على التنافس والنمو. وثمة دور كبير يمكن ا ن يضضطلع به النظام المالي لتيس ير هذه العملية وذلك بتهس ين ا تاحة التمويل لملايين المواطنين في ميانمار الذين لم يملكوا قط حس ابا مصرفيا. وقد ا تخذت بعضض الخطوات منذ عام ٢٠١٠ لتهرير النظام المصرفي ولكن مع ا تاحة الاءتمان للاقتصصاد بمس توى ٨,٥ من ا جمالي الناتج المهلي وهو من ا دنى المس تويات في المنطقة يكون المجال مفتوحا ا مام تعجيل جهود تحديش النظام المصرفي. وس يكون من الضروري مواصصلة تحرير القواعد التنظيمية المتعلقة بتوس عات الفروع والس ماه للبنوك بتهديد ا س عار الفاءدة الخاصصة بها على الوداءع والقروضض وتقديم منتجات مالية لملاءمة احتياجات اقتصصاد ا خذ في النمو وتحديش نظام المدفوعات. وينبغي ا ن تتواكب هذه الخطوات مع تعزيز الرقابة والتنظيم للهفاظ على الاس تقرار المالي. وتمشل الخطط الرامية ا لى الس ماه با قامة مششاريع مششتركة مع بنوك ا جنبية خطوة واحدة في الاتجاه الصصهيه ومن ش ا نها ا ن تس اعد على ا عداد القطاع المالي للاندماج المالي في رابطة ا س يان في عام ٢٠١٥. ولا يزال ا مام ميانمار ششوط طويل حتى تندمج بالكامل مع بقية العالم ويجني مواطنوها ثمار ذلك الاندماج لكنها بدا ت الرحلة نهو مس تقبل ا كثر ا شراقا. ميرال كاراس ولو ناءبة رءيس قس م وس يغيه دودزين اقتصصادي ا ول وكلاهما في ا دارة ا س يا والمهيط الهادي في صصندوق النقد الدولي. ١٨٠ ١٦٠ ١٤٠ ١٢٠ ١٠٠ ٨٠ ٦٠ ٤٠ ٢٠ ص فر المص ادر: الس لطات الق طرية وتقديرات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملهوظة: الانفتاه التجاري هو مجموع ص ادرات الس لع والخدمات وواردات الس لع والخدمة كنس بة مي وية من ا جمالي الناتج المهلي. تص عد ميانمار من عقود من العزلة عن بقية العالم. التمويل والتنمية س بتمبر ٤١ ٢٠١٢

44 تا مل معي الاس تفادة من الخدمات المصرفية قواعد البيانات الجديدة تب ي وجود ثغرات في طرق الا ششخاصص في الاسستشمار والاقتراض وا داء المدفوعات وا دارة المخاطر تبلغ نس بة الا ششخاصص الكبار الذين لا يملكون حس ابا في موءس س ة مالية رس مية بنك ا و اتحاد اءتماني ا و جمعية تعاونية ا و مكتب بريد ا و موءس س ة تمويل ا صصغر ٥٠ على مس توى العالم. ويفتقر هوءلاء الكبار غير المرتبطين ببنوك وعددهم ٢,٥ مليار ششخصص ا لى مكان ا من للادخار وير جه ا ن تكون ا مكانية حصصولهم على اءتمان محدودة. وبدون امتلاك الا ششخاصص لهس اب في موءس س ة مالية يكون من الا صصعب عليهم تلقي ا جور وتحويلات ومدفوعات حكومية. ولكن حتى الا ن تفتقر معظم الاقتصصادات ا لى موءشرات على الممارس ات المصرفية للفقراء والنس اء والششباب. ولمعالجة هذه الشغرة ا جرى البنك الدولي وموءس س ة غولاب مس ها في ١٤٨ اقتصصادا خلال عام ٢٠١١ للوقوف على الطريقة التي يقوم بها الكبار بالادخار والاقتراضض وا داء المدفوعات وا دارة المخاطر داخل القطاع المالي الرس مي وكذلك خارجه. فروق ششاسسعة تكششف البيانات مشلما هو متوقع عن تفاوت حاد بين المناطق والبلدان والخصصاءصص الفردية (مشل نوع الجنس والتعليم والعمر). وتششير قاعدة بيانات البنك الدولي Global Findex ا لى ا ن ٨٩ من الكبار في الاقتصصادات المتقدمة يملكون حس ابا مصرفيا مقارنة بنس بة ٤١ من الكبار في البلدان النامية. ومن بين ا فقر الا ششخاصص تبلغ نس بة الذين يعيششون على ا قل من دولارين يومين ويملكون حس ابا مصرفيا ٢٣. وعلى الصصعيد العالمي تبلغ نس بة الرجال الذين يملكون حس ابا مصرفيا ٥٥ مقابل نس بة ٤٧ للنس اء. والا س باب الا كثر ششيوعا لعدم امتلاك حس اب مصرفي هي عدم امتلاك ما يكفي من النقود لاس تخدام حس اب مصرفي (ذكره ٦٥ من المجيبين) وارتفاع تكاليف البنوك ا و الهس ابات المصرفية بصصورة مفرطة ا و بعد المس افة بصصورة مفرطة (ذكره ٢٥ و ٢٠ على الترتيب) وعدم امتلاك المس تندات اللازمة (١٨ ). وتششير هذه الا س باب ا لى ا ن ا زالة الهواجز المادية والبيروقراطية والمالية يمكن ا ن يوس ع نطاق اس تخدام الهس ابات المصرفية والمزايا المالية المصصاحبة لها. ١٠٠ نص ف الكبار في العالم لا يملكون حس ابا مصرفيا. (الكبار الذي يملكون حس ابا في موءس س ة مالية رس مية ) ٨٠ المتوس ط العالمي (٥٠ ) ٦٠ ٤٠ ٢٠ ٥٥ من الرجال ٤٧ من النسساء الشرق الا وس ط وش مال ا فريقيا جنوب ا س يا ا فريقيا جنوب الص هراء ا مريكا اللاتينية والكاريبي ا وروبا وا س يا الوس طى شرق ا س يا والمهيط الهادي الاقتص ادات المتقدمة ص فر يملكون حس ابا مصرفيا ٤٢ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

45 اقتص ادات متقدمة بلدان نامية ملهوظة: يمكن ا ن يكون الاقتراض من ا كثر من مص در واحد. ٢٥ ٢٠ ١٥ ١٠ ٥ جمعيات الادخار والا ص دقاء على الصصعيد العالمي يقول ٣٦ من الكبار ا نهم ادخروا بعضض النقود خلال الاثني عششر ششهرا الماضضية ا لا ا ن ٢٢ من الكبار فقط هم الذين يذكرون ا نهم ادخروا نقودهم في بنك ا و في ا ي موءس س ة مالية رس مية ا خرى. واقترضض نهو ٩ من الكبار في مختلف بلدان العالم من بنك خلال الاثني عششر ششهرا الماضضية مقارنة بنس بة ٢٣ اقترضضوا من ا صصدقاء ا و من ا فراد ا س رهم. وفي البلدان النامية تمشل الجمعيات الادخارية التي ت نش ا على مس توى المجتمعات المهلية بديلا ششاءعا (ا و تكميليا) ا خر للادخار في البنك. وتعمل هذه الجمعية المعروفة باس م «س وس و» في غرب ا فريقيا و«باندرو» في بيرو بوجه عام بتجميع ا يداعات ا س بوعية لا عضضاءها وصصرف المبلغ الكامل لعضضو مختلف كل ا س بوع. معظم الا ش خاص لا يس تخدمون البنوك لادخار النقود. (الكبار الذي يقترض ون من المص در في العام الماض ي ) مقرض غير رس مي بنك ا و اتحاد اءتماني ا و موءس س ة تمويل ا ص غر متجر تجزءة (اءتمان متاجر) ا ص دقاء ا و ا فراد الا سرة ص فر ثورة الا جهزة المهمولة توجد نقطة مضضيي ة في توس ع الخدمات المالية في العالم النامي وهي اس تهداش تداول النقود م ءوخرا عن طريق الهاتف المهمول. ورغم ا ن نظام تحويل النقود M-PESA المس تخدم في كينيا ما لوف لدى كشيرين فا ن البيانات توضضه نجاه تداول النقود باس تخدام الهاتف المهمول في مختلف ا جزاء منطقة ا فريقيا جنوب الصصهراء حيش يذكر ١٦ من الكبار ا نهم اس تخدموا هاتفا محمولا لس داد فواتير ا و لا رس ال نقود ا و تلقيها خلال الاثني عشر ششهرا الماضضية. وبخلاف ذلك فا ن نصصف هوءلاء الكبار غير مرتبط با ي بنك. ا لا ا ن المتوس ط العالمي لاس تخدام النقود عن طريق الهاتف المهمول في البلدان النامية يقتصر على ٥ مما يششير ا لى ا نه لا تزال هناك حواجز تنظيمية وعقبات ا خرى تحول دون اس تهداش تداول النقود عن طريق الهاتف المهمول في مناطق ا خرى. انطلاق العمل المصرفي باس تخدام الهاتف المهمول في ا فريقيا (الكبار الذين اس تخدموا الهاتف المهمول في الس نة الماض ية لس داد فواتير ا و ا رس ال ا و تلقي نقود ) ص فر ا لى ١٠ ٣٠-١١ ٦٠-٣١ +٦١ لا توجد بيانات ٩ ٤١ من الا ششخاصص في البلدان النامية ٨٩ من الا ششخاصص في البلدان المتقدمة من الكبار هم الذين اقترضضوا من بنك في العام الماضضي يملكون حس ابا مصرفيا حركة المششاة في طوكيو اليابان مششهد لا حد ششوارع نيروبي في كينيا س يدة في مكتب فرع تششامروين للتمويل الا صصغر في بوتششينتوغ كمبوديا ا عدته ا س لي ديميرجوك-كونت وليورا كلابر من ششبكة التنمية المالية وتنمية القطاع الخاصص التابعة للبنك الدولي. والبيانات ما خوذة من قاعدة بيانات Global Findex المس تمدة من ا كثر من ١٥٠ ا لف مقابلة ا جريت في ١٤٨ اقتصصادا ويمكن الاطلاع عيها في الموقع ال لكتروني التمويل والتنمية س بتمبر ٤٣ ٢٠١٢

46 فرض ضراءب على التمويل يتزايد تحمسس كشير من ص انعي السسياسسات الا وروبيين لفكرة توسسيع نطاق الضراءب على القطاع المالي جيف غوتليب وغريغوريو ا يمبافيدو وا نا ا يفانوفا يمكن للقطاع المالي الذي يششتمل على بنوك وشركات اس تشمارية وصصناديق معاششات تقاعدية وشركات تا مين ا ن يتيه مزايا كبيرة للمجتمع ا ذا كان عميقا ويعمل بششكل جيد. فوجوده يعني ا ن الشركات تس تطيع الهصصول بششكل ا يسر على را س المال اللازم للاس تشمار. ويس تطيع الا فراد ا ن يهس نوا بمرور الوقت تمهيد ا نفاقهم الادخار في ا وقات الرخاء اس تعدادا لا وقات الششدة والتقاعد. ويمكن للقطاع المالي ا ذا كان قويا ا ن يزيد النمو طويل الا جل بربط ا صصهاب الادخارات الزاءدة با صصهاب الادخارات التي تقصر عن اللازم. ولكن مشلما بينت الا زمة الاقتصصادية العالمية التي ششهدتها الفترة ٢٠٠٨-٢٠٠٩ يمكن ا ن يفرضض القطاع المالي ا يضضا تكاليف كبيرة على الاقتصصاد بقطاعاته الا وس ع. فمن بين عوامل ا خرى فقد تس بب الجمع بين الا قدام المفرط على المخاطر وارتفاع نس ب الرفع المالي وششدة الاعتماد على التمويل بالجملة قصصير الا جل في وقوع خس اءر جس يمة لعدد كبير من الموءس س ات المالية المهمة في الاقتصصادات المتقدمة. وخششيت الهكومات من ا ن يكون لا فلاس الموءس س ات الكبرى ا ن حدش تا ثير هاءل على الا نتاج وتوظيف العمالة. ولتجنب حدوش انهيار مالي على مس توى النظام قامت الهكومات في ا مريكا الششمالية وا وروبا با نفاق ٣ ا لى ٥ في المتوس ط من ا جمالي الناتج المهلي لدعم القطاع المالي بصصورة مباشرة. وا صصدرت الهكومات ا يضضا ضضمانات والتزامات ا خرى بلغت في مجموعها نهو ١٧ من ا جمالي الناتج المهلي في المتوس ط. ورغم ا ن الس لطات حالت دون حدوش انفجار داخلي في النظام المالي فقد تس ببت الا زمة برغم ذلك في حدوش ركود عالمي ا س فر عن خس ارة تراكمية في الناتج بلغت نهو ٢٥ من ا جمالي الناتج المهلي.(IMF, 2012) وقام عدد كبير من الهكومات الا وروبية موءخرا باس تهداش ضراءب على القطاع المالي لاس تعادة التكلفة التي تحملتها الماليات العامة في عمليات الا نقاذ. ا لا ا ن المناقششات لا تزال جارية في ا وروبا بش ا ن الدور الذي يمكن ا ن تضضطلع به الضراءب على القطاع المالي في توفير ضضمانات وقاءية للنظام المالي. وتحقيقا لهذه الغاية اقترحت المفوضضية الا وروبية فرضض ضريبة منس قة على المعاملات المالية لجميع الدول الا عضضاء الس بعة والعشرين. ويمكن النظر ا لى ضراءب القطاع المالي بطريقتين. ا ولا يمكن في حالة تطبيقها على الس لوك الذي ينطوي على مخاطر ا ن تكون ا داة تصصهيهية تقلل من احتمال حدوش ا زمات مس تقبلية. وثانيا يمكن ا ن تكون ضراءب القطاع المالي وس يلة تضضاف من خلالها ا لى الخزاءن الهكومية الموارد اللازمة لتغطية تكاليف ال زمات التي وقعت في الماضضي وا ي ا زمات تقع في المس تقبل. ويمكن ا ن تكمل الضراءب تنظيم الموءس س ات المالية نظرا لا نه يمكن تركيزها على المخاطر التي يواجهها النظام المالي ككل وليس على فرادى الم ءوس س ات المالية فقط (2011.(Keen, وفي حين تنششي القواعد التنظيمية من قبيل الهد الا دنى لرا س المال الا لزامي هوامشش ا مان تس اعد فرادى الم ءوس س ات على اس تيعاب الخس اءر فا ن الضراءب يمكن ا ن توفر الموارد التي تحتاج ا ليها الهكومات للتدخل على نطاق النظام. وعلاوة على ذلك تس مه الضراءب مع الوقت بزيادة كفاءة توزيع الخس اءر بجمع الضراءب من الجيل الهالي لتعويضض الخس اءر التي يمكن ا ن تفرضضها ا عمالها على ا جيال المس تقبل. ٤٤ ٤٤ التمويل التمويل والتنمية والتنمية س بتمبر س بتمبر ٢٠١٢ ٢٠١٢

47 القضضاء على التششوهات يمكن ا ن ت س تخدم ضراءب القطاع المالي للقضضاء على تششوهات النظام الضريبي التي يمكن ا ن تكون قد س اهمت في الا زمة المالية الا خيرة. وعلى س بيل المشال فا ن عدم تطبيق ضريبة للقيمة المضضافة على الخدمات المالية يمكن ا ن يس اعد على تفس ير النمو غير المتكافي للقطاع المالي في الس نوات الا خيرة. وبالمشل يمكن ا ن تكون قدرة الشركات المالية وكذلك غير المالية على اقتطاع مدفوعات الفاءدة من ضراءبها قد ششجعت على الاعتماد المفرط على الدين وليس على التمويل بالا س هم. ا لا ا ن موءيدي فرضض ضراءب على القطاع المالي يرغبون في اتخاذ ا جراء ا بعد من خفضض التششوهات القاءمة. فهم يريدون تصصميم ضريبة يمكن ا ن ترغم القطاع المالي على تحمل التكلفة الاجتماعية للس لوك المنطوي على مخاطر. وقد بينت الا زمة الا خيرة ا ن العواقب التي تترتب على وقوع ا زمة في القطاع المالي لا تقتصر على الا طراف التي ششاركت بششكل مباشر في المعاملات المالية الا س اس ية وا نما يمكن ا ن تمتد ا لى المجتمع عموما. ويكون المبرر الذي يس تند ا ليه فرضض هذه الضريبة النس بي (جمع نقود من خلال الاقتراضض لا جل قصصير غالبا من بنوك وموءس س ات مالية ا خرى) وعلى التمويل الا جنبي. ويمكن ا ن ي ءودي فرضض ضريبة على مصصادر التمويل المتقلبة هذه ا لى تششجيع البنوك على التهرك باتجاه مصصادر التمويل الا كثر موثوقية مشل الوداءع والتمويل المهلي الا طول ا جلا. تواتر المتاجرة: يزعم بعضض المهللين ا ن قيام موءس س ات مالية بالمتاجرة في الا وراق المالية بتواتر مرتفع يس هم في خلق تقلبات زاءدة ا و فقاعات في ا س عار الا صصول. ويعتقد ا خرون ا ن القيمة الاجتماعية للمتاجرة بتواتر مرتفع مششكوك فيها. ويفضضل هوءلاء الخبراء فرضض ضراءب مباشرة على هذا النوع من المتاجرة. ولا يعدو خفضض احتمال حدوش ا زمة مالية بتغيير الس لوك ا ن يكون غاية واحدة من غايات الضراءب المقتره فرضضها على القطاع المالي. ومشلما هو مششار ا ليه تريد الهكومات ا يضضا ا ن تس اعد في تغطية التكاليف الناششي ة عن الا زمات التي يمكن ا ن تقع مس تقبلا. ومن الصصعب تصصميم ضريبة مناس بة على القطاع المالي لرفع الا يرادات. ويمكن ا ن تضضبط المعدلات الضريبية بهيش تراكم هامشش ا مان يعادل ٢ ا لى يرغب موءيدو فرض ضراءب على القطاع المالي في اتخاذ ا جراء ا بعد من خفض التششوهات القاءمة. فهم يريدون تص ميم ضريبة يمكن ا ن ترغم القطاع المالي على تحمل التكلفة الاجتماعية للسسلوك المنطوي على مخاطر. مماثلا لمبررات فرضض ضراءب على تلويش البيي ة وهو ا رغام الجهة الملوثة للبيي ة على س داد التكاليف التي تفرضضها على المجتمع. وتوجد صصعوبتان على الا قل في تطبيق هذه الضراءب. فا ولا هناك مس ا لة ما ا ذا كان يمكن تعريف وقياس المخاطرة النظامية التي يفرضضها القطاع المالي. وثانيا يجب ا ن تحدد الجهات التنظيمية النششاط الس وقي ا و الس مة الس وقية التي تفرضضها هذه المخاطرة النظامية. ولم يع رف الخبراء حتى الا ن ماهية «المخاطرة النظامية» بطريقة تصصله للاس تخدام التششغيلي. ا لا ا نه قد ا حرز تقدم في تحديد بعضض المصصادر المهتملة للمخاطرة النظامية: الهجم ودرجة الترابط: ا ذا كانت الموءس س ة المالية المعنية تعتبر ا كبر من ا ن تخفق ا و ترتبط بعلاقات ا كثر من اللازم بموءس س ات مالية ا خرى (ا كثر ترابطا من ا ن تخفق) فا نها تس تفيد من الانخفاضض المصصطنع لتكاليف التمويل لا ن المس تشمرين يفترضضون ا ن الدولة س تتدخل لا نقاذها ا ذا ما تعرضضت لا عس ار. ويششجع هذا الدعم غير الصريه الشركات على ا ن تصصبه كبيرة. ومن ش ا ن فرضض ضريبة تس اعد على موازنة هذا الدعم لا س يما بهيكل معدلات متدرجة (يزيد فيه ذلك المعدل مع زيادة المبلغ الخاضضع للضريبة) ا ن تحد من حافز ا ن تصصبه الموءس س ة م ءوثرة على النظام المالي. المعالجة غير المتماثلة للمنافع والتكاليف: تتوفر حماية لبعضض الم ءوس س ات المالية من تحمل مخاطر التطورات العكس ية لا نها ا كبر من ا ن تخفق و/ا و لا ن مس ءووليتها القانونية محدودة. وتخلق هذه الهماية حوافز لجميع الشركات لل قدام المفرط على المخاطر ا لا ا نها تكون حادة بوجه خاصص في البنوك التي تعتمد على نس ب رفع مالي عالية. ولمعالجة تلك المس اءل يمكن فرضض ضراءب ا على على الا رباه التي تتجاوز حدا معياريا معينا. ونظرا لا ن بعضض العواءد الزاءدة يمكن ا ن ت دفع في صصورة ا جور (بما في ذلك مكافا ت) فا ن فرضض ضراءب على الا جور التي تتجاوز مس توى حديا معينا يمكن ا ن ي ءودي نفس الغرضض. هيكل التمويل: في ا وقات مختلفة ا ثناء الا زمة الا خيرة و جه اللوم على زعزعة اس تقرار القطاع المالي الا وس ع والاقتصصاد ا لى البنوك لا فراطها في الاعتماد على التمويل بالجملة المعروف بتقلبه ٣ من ا جمالي الناتج المهلي ا ي حجم متوس ط التكاليف المباشرة التي يتهملها بلد ما من جراء الا زمة الا خيرة تقريبا على مدى فترة زمنية. ا لا ا ن هناك درجة عالية من عدم اليقين بش ا ن حجم الا زمات المس تقبلية وتكلفتها. وعلاوة على ذلك يمكن ا لا تحدش بعضض التكاليف ا لى ا ن تنتهي الا زمة. والعنصر الهاس م هنا هو اس تخدام الا يراد الا ضضافي الذي تحققه هذه الضراءب لتهس ين ماليات الهكومات وليس لدعم زيادة الا نفاق فهس ب. ا دوات الضريبة ي نظر في الوقت الهالي في ا ربعة ا نواع رءيس ية من الضراءب: ضريبة المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي: وهي ضريبة بس يطة تفرضض على الميزانية العمومية للم ءوس س ة المالية (وبعضض البنود غير المدرجة في الميزانية العمومية) بهدف التا كد من ا ن الموءس س ة تس دد حصصة معقولة من التكاليف المباشرة المرتبطة بتس وية ا وضضاع الموءس س ات المعتلة وهو ما قد يتضضمن بيعها ا و نقلها ا و تصصفيتها. وا ضضافة ا لى ا ن هذه الضريبة ترفع الا يراد فا نها تحدش ا يضضا تا ثيرا على الس لوك لا نها تتضضمن عموما الجمع بين هيكل معدلات متدرجة ووعاء يعفي الا س هم والوداءع. ويوءدي اتباع هذا المنهج ضضمنا ا لى معاقبة التمويل بالدين بالجملة. ولتغيير س لوك الس وق الا س اس ي س يتعين ا ن تكون ضريبة المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي داءمة. ضريبة المعاملات المالية: وتفر ضض هذه الضريبة على قيمة معاملات مالية محددة مشل تداول الا س هم. وير وج بششكل عام لهذه الضريبة باعتبارها ا داة لرفع الا يراد تقوم في الوقت ذاته بالهد من المعاملات المالية التي ي رتا ى ا نها غير مرغوبة اجتماعيا مشل المتاجرة بتواتر مرتفع. ومع ذلك فا ن هذه الضريبة كغيرها من الضراءب على المعاملات تتضضاعف من خلال س لس لة الا مدادات بطرق لا يمكن التنبوء بها مما يرفع تكلفة را س المال على بعضض الم ءوس س ات بصصورة ا كبر مما يرفعه على م ءوس س ات ا خرى وربما يششجع على ا نهاء الوس اطة المالية بالهد من حجم المعاملات المالية (2011.(Matheson, التمويل والتنمية س بتمبر ٤٥ ٢٠١٢

48 حص اءل الضراءب الضراءب المفروض ة على القطاع المالي في ا وروبا الغربية بعد وقوع الا زمة الا خيرة مباشرة ترفع حص يلة الضراءب بنهو ٠,٢ من ا جمالي الناتج المهلي س نويا. (الا يرادات المتوقعة ضراءب على القطاع المالي من ا جمالي الناتج المهلي) بلجيكا الدانمرك قبرص فرنس ا ا يس لندا هنغاريا مولدوفا المملكة المتهدة النمس ا المص در: حس ابات خبراء ص ندوق النقد الدولي. المتوس ط لاتفيا ا لمانيا البرتغال س لوفاكيا الس ويد ص فر ضريبة النششاط المالي: وتط بق هذه الضريبة على مجموع ما تحققه الموءس س ة من ا رباه وما تقدمه من مكافا ت. وتعد ضريبة النششاط المالي بالا س اس المعادل لضريبة القيمة المضضافة على القطاع المالي التي غالبا ما يكون القطاع المالي معفى منها. ومن ش ا ن فرضض هذه الضريبة الهد من المعاملة الضريبية التفاضضلية بين القطاع المالي وغيره من قطاعات الاقتصصاد. ويمكن مواصصلة تنقيه ضريبة النششاط المالي بهيش يكون لها ا ثار على الس لوك مشل الهد من الهوافز التي تششجع على الا قدام المفرط على المخاطر بفرضض ضراءب ا على على العواءد المرتفعة. ا صصلاه ضريبة دخل الشركات: وهو ا جراء يمكن ا ن يس اعد على خفضض الرفع المالي الزاءد في القطاع المالي. وفي معظم البلدان يس مه النظام الضريبي للشركات (بما في ذلك شركات القطاع المالي) باقتطاع مدفوعات الفاءدة الموءداة ا لى المقرضضين وليس مدفوعات الا رباه الموزعة الموءداة ا لى المس تشمرين من الدخل الخاضضع للضريبة. ويوءدي ذلك ا لى حدوش تششوه ضريبي يدفع باتجاه التمويل بالدين الذي يزيد من حوافز الشركات المالية لل قدام المفرط على المخاطر (2012 Mooij,.(Keen and de ويمكن خفضض هذا التششوه ا و القضضاء عليه بعدة طرق: فمن ش ا ن تطبيق قاعدة للرس ملة الضضعيفة الهد من ا مكانية اقتطاع الفاءدة دون مس توى حدي معين (يمكن ا ن يس تند ا لى حد ا قصصى لنس بة الدين ا لى حصصة را س المال) ومن ش ا ن فرضض ضريبة ششاملة على دخل الشركات عدم الس ماه با مكانية اقتطاع ا ي فاءدة ومن ش ا ن تحديد مخصصصص لهصصصص را س مال الشركات ا تاحة ا مكانية اقتطاع فاءدة وتحقيق عاءد اس مي على حصصة را س المال. تفاص يل التص ميم عنصر ا سساسسي يعتمد التا ثير النهاءي لهذه الضراءب بششدة على تفاصصيل تصصميمها. وتختلف المبادي التوجيهية للتصصميم حس ب نوع الضريبة ا لا ا نه ينبغي ا ن ي س ترششد في تطبيق معظم الضراءب بعدد محدود من المبادي العامة. فالضريبة ينبغي ا ن تفرضض على ا وس ع نطاق ممكن مع اس تبعاد عدد محدود من الموءس س ات ا ن كان لا بد. ونظرا لا ن الاس تفادة من الاس تقرار المالي تعم على الجميع فا ن ا عفاء موءس س ات بعينها يمكن ا ن يششجع المراجهة الضريبية التي تقوم فيها الشركات بتغيير تصصنيفها للاس تفادة من المعاملة الضريبية الا فضضل. ومن ش ا ن ذلك ا ن يفششل الغرضض التي وضضعت الضريبة من ا جله. وبوجه ا عم يمكن ا ن يكون لاقتصصار فرضض الضريبة على الموءس س ات المخالفة ا ثار منهرفة مشل الكششف ضضمنا عن الموءس س ات التي تششكل مخاطرة نظامية وهو ما يمكن ا ن يعطي لل س واق ا ششارات ا لى ا نه س يجري ا نقاذ هذه الموءس س ات. ويعتمد الوعاء المناس ب لا ي ضريبة على ا هدافها. ففرضض ضراءب على عنصر معين من الميزانية العمومية (التمويل بالجملة مشلا) ا و بيان الدخل (الا رباه والمكافا ت) ا و معاملة ما (المتاجرة قصصيرة الا جل) يكون مناس با ا ذا كانت الس لطات تس عى ا لى تصصهيه س لوك معين. ولكن بوجه عام ينبغي النظر في التا ثير الكلي لمختلف الضراءب والمتطلبات التنظيمية على البنوك. ويعتمد المعدل المناس ب على نوع الضريبة. وحتى يكون لضريبة المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي تا ثير على الس لوك يتعين ا ن يكون معدلها ا على للم ءوس س ات التي يزيد فيها الا قدام على المخاطر. وفيما يتعلق بضريبة النششاط المالي العام المقترحة ينبغي ا ن يوءخذ في الاعتبار المعدل الس اءد لضريبة القيمة المضضافة المفروضضة على الس لع والخدمات. ولكن ا ذا كانت الغاية من فرضض هذه الضريبة تشبيط الا قدام المفرط على المخاطر فس يتعين تحديد معدلها بمس توى مرتفع نس بيا. ويتعين ا ن يكون معدل ضريبة المعاملات المالية منخفضضا للهد بقدر الا مكان من حدوش تششوهات. وحتى مع ذلك فا ن الطبيعة التضضاعفية لهذه الضريبة تجعل من الصصعب تجنب ارتفاع العبء الفعلي. وقد ذكر صصندوق النقد الدولي في تقرير ا عده ا لى الاقتصصادات المتقدمة والصصاعدة لمجموعة العشرين ا ن ضراءب القطاع المالي ينبغي ا ن تكفل قيام القطاع بتغطية التكلفة المباشرة التي تتهملها الماليات العامة نتيجة ا ي دعم تقدمه الهكومات مس تقبلا وبجعل حدوش الا خفاقات ا قل احتمالا وا قل ا ضرارا وينبغي ا ن يكون تطبيقها س هلا نس بيا وا ن تعالج التششوهات الضريبية القاءمة التي يمكن ا ن تفاقم من المخاوف بش ا ن الاس تقرار المالي. وفي هذا الس ياق ا وصصى التقرير بفرضض ضريبة للمس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي تكون مربوطة با لية فعالة وذات مصصداقية لتس وية ا وضضاع الم ءوس س ات المالية الضضعيفة. وا ذا كان من المرغوب رفع الا يراد فمن الممكن تكميل ضريبة المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي بضريبة للنششاط المالي ت فرضض على مجموع ا رباه الم ءوس س ات المالية ومكافا تها (2010.(IMF, الوضضع الراهن قام عدد كبير من البلدان في ا وروبا باس تهداش ضراءب على القطاع المالي بعد وقوع الا زمة مباشرة. ويوجد لدى نهو اثني عشر بلدا تقريبا ضراءب مماثلة لضريبة المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي غايتها الا ولى زيادة الا يراد. وفي نصصف عدد البلدان تقريبا كان المقصصود على الا قل في البداية ا ن تكون ضراءب المس اهمة في تحقيق الاس تقرار المالي م ءوقتة. وتبلغ معدلات هذه الضراءب مس تويات منخفضضة نس بية ويرجه ا ن يكون لها تا ثير كبير على الس لوك. وبوجه عام تبلغ قدرة هذه الضراءب على زيادة الا يراد نهو ٠,٢ من ا جمالي الناتج المهلي في المتوس ط بما يششير ا لى ا نها س تس تغرق ١٥ ا لى ٢٥ عاما لتوليد موارد معادلة للتكاليف المباشرة الناششي ة عن الا زمة الا خيرة (راجع الرس م البياني). ومن غير الواضضه ا يضضا ما ا ذا كان التهرب الضريبي يمكن ا ن يوءثر على ذلك والكيفية التي س ي ءوثر بها بمرور الوقت. وحتى الا ن تششيع ضريبة المعاملات المالية وضريبة النششاط المالي بدرجة ا قل بكشير في ا وروبا. ا لا ا نه يوجد لدى عدد كبير من البلدان منذ فترة طويلة ا ششكال مصصغرة من ضراءب المعاملات المالية من قبيل رس وم الطوابع المفروضضة على الا س هم المس جلة محليا في المملكة المتهدة ا لا ا ن الضراءب على المعاملات في الا س هم لا تحظى منذ عقود ماضضية با ي تا ييد (2011.(Matheson, وفي س بتمبر ٢٠١١ اقترحت المفوضضية الا وروبية فرضض ضريبة منس قة على المعاملات المالية في دولها الا عضضاء الس بعة والعشرين. ويتوقع ا ن تكفل الضريبة المقترحة المقرر سريانها في عام ٢٠١٤ للقطاع المالي ا ن يس اعد على خفضض عجز المالية العامة وتراكم الديون الهكومية مع الس عي ا لى تشبيط المعاملات التي لا تعزز كفاءة الا س واق المالية. ويششمل الوعاء الضريبي الذي تقترحه المفوضضية الا وروبية جميع المعاملات التي تجرى بين الم ءوس س ات المالية حيشما يكون طرف واحد ٠,٨ ٠,٦ ٠,٤ ٠,٢ ٤٦ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

49 على الا قل في هذه المعاملة موجودا في الاتحاد الا وروبي. ويغطي الوعاء المقتره نهو ٨٥ من جميع معاملات القطاع المالي. وت عفى من هذا الوعاء الرهون العقارية للمس اكن والقروضض المصرفية وعقود التا مين والا نششطة المالية الا خرى التي يضضطلع بها ا فراد وشركات صصغيرة. وحس ب المقتره تختلف المعدلات الضريبية باختلاف ا نواع المعاملات. ففي حالة المعاملات التي تتضضمن بيع وشراء الا س هم والس ندات مشلا يكون معدل الضريبة ١٠ نقاط ا س اس (تعادل نقطة الا س اس واحد على ماءة من النقطة المي وية) بينما تفرضض على المعاملات التي تتضضمن عقودا اششتقاقية نقطة ا س اس واحدة. ا لا ا ن المعدلات الضريبية الفعلية تتضضاعف في واقع الا مر نظرا لا نه س يتعين على كل من طرفي المعاملة دفع الضريبة. وبالنس بة لاتفاقات ا عادة الشراء (الريبو) التي يقوم فيها ا حد الطرفين بجمع ا موال عن طريق شراء ورقة مالية والموافقة على بيعها مرة ا خرى في تاريخ محدد يكون معدل الضريبة الفعلي ا ربعة ا ضضعافها. ذلك ا ن كل اتفاق ريبو يتضضمن ا ربع معاملات خاضضعة للضريبة. ويو زع الا يراد الس نوي المتوقع من هذه الضريبة الذي يقدر بنهو ٠,٥ من ا جمالي الناتج المهلي بين الاتحاد الا وروبي والدول الا عضضاء. وحتى الا ن لم يهظ الاقتراه المتعلق باس تهداش ضريبة المعاملات المالية بتا ييد عالمي كبير ولم توءيده معظم بلدان الاتحاد الا وروبي بصصورة صريهة. وا عربت ا ربعة من بلدان الاتحاد الا وروبي عن مخاوف كبيرة بينما ا عربت تس عة بلدان عن تا ييدها. وقامت فرنس ا من جانب واحد بتطبيق هذه الضريبة بصصورة م ءوقتة في ا ول ا غس طس ٢٠١٢. ويبلغ معدلها ٠,٢ عن الا س هم المقيدة في البورصصة الفرنس ية دون اعتبار لما ا ذا كانت المعاملة تنفذ داخل فرنس ا ا و خارجها. وفي حالة الا نششطة المنفذة في فرنس ا فقط س تفرضض ا يضضا ضريبة للمعاملات المالية بمعدل ٠,٠١ على عمليات المتاجرة مرتفعة التواتر ومبادلات مخاطر الاءتمان على الس ندات الس يادية للاتحاد الا وروبي التي لا تتم حيازتها لا غراضض التهوط. وعلى الرغم من عدم توصصل ا وروبا ا لى توافق ا راء بش ا ن ضريبة المعاملات المالية يرجه ا ن تظل المس ا لة على جدول ا عمال الاتحاد الا وروبي مع نظر القارة في مس تقبل الاتحاد النقدي في الوقت الذي تحاول فيه حل المششكلات التي ولدتها الا زمة المالية وا زمة الديون الس يادية. وعلى وجه الخصصوصص قرر البرلمان الا وروبي تا ييد مقتره بتطبيق ضريبة المعاملات المالية على نطاق الاتحاد الا وروبي على الرغم من معارضضة عدد كبير من الدول الا عضضاء. وفي القمة التي عقدتها ا ربعة بلدان في منطقة اليورو في يونيو ٢٠١٢ ا علنت هذه البلدان التزامها باس تهداش ضريبة للمعاملات المالية. جيف غوتليب اقتصصادي وغريغوريو ا يمبيفادو وا نا ا يفانوفا اقتصصاديان ا ولان في ال دارة ال وروبية في صصندوق النقد الدولي. المراجع: International Monetary Fund (IMF), 2010, A Fair and Substantial Contribution by the Financial Sector, Final Report for the G20 (Washington, June)., 2012, Fiscal Monitor: Balancing Fiscal Policy Risks (Washington, April). Keen, Michael, 2011, Rethinking the Taxation of the Financial Sector, CESifo Economic Studies, Vol. 57, No. 1, pp , and Ruud de Mooij, 2012, Debt, Taxes, and Banks, IMF Working Paper 12/48 (Washington: International Monetary Fund). Matheson, Thornton, 2011, Taxing Financial Transactions: Issues and Evidence, IMF Working Paper 11/54 (Washington: International Monetary Fund). التمويل والتنمية س بتمبر ٤٧ ٢٠١٢

50 ا ذكاءالمخاطر دعم الطاقة في البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوسسطة الدخل يمكن ا ن يوءثر بششدة على س لامة مالياتها العامة ديفيد كودي و فالنتينا فلاميني وماتياس ا نطونيو كششفت الارتداد الا يجابي الهاد في ا س عار البترول منذ نهاية عام ٢٠٠٨ مرة ا خرى عن المخاطر التي تواجهها الماليات العامة لعدد كبير من البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوس طة الدخل التي تدعم ا س عار الوقود. ومنذ س نتين توقع مقال في مجلة التمويل والتنمية زيادة الدعم على ا س عار الوقود ا ذا اس تمرت البلدان في تقييد تمرير الزيادات في الا س عار الدولية ا لى المس تهلكين المهليين (راجع مقال «دعم النفط: مكلف ومتزايد» في عدد يونيو ٢٠١٠ من مجلة التمويل والتنمية). وا صصبهت تلك المخاطر الا ن حقيقة واقعة. فبعد ا ن بلغت ا س عار النفط الدولية ذروتها في منتصصف عام ٢٠٠٨ انخفضضت بششدة على مدى الششهور الس تة التالية. ا لا ا ن جزءا كبيرا من ذلك التراجع تبدل الا ن. ومع اس تمرار الزيادات في الا س عار على مدى الس نوات الشلاش الماضضية بلغت الا س عار الدولية في نهاية عام ٢٠١١ نهو ٨٠ من الذروة التي بلغتها في منتصصف عام ٢٠٠٨. وتتهرك الا س عار صصعودا وهبوطا منذ الربع الشاني من عام ٢٠١٢. ومشلما حدش خلال الزيادات الهادة التي ششهدتها الا س عار الدولية حتى منتصصف عام ٢٠٠٨ واجه عدد كبير من البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوس طة الدخل صصعوبة كبيرة في تمرير زيادات الا س عار الا خيرة ا لى المس تهلكين المهليين مع س ماه معظمها بتمرير ا قل من ٧٠ من الزيادات على مدى الس نوات الشلاش الماضضية (راجع الرس م الرس م البياني ١ اس تيعاب الزيادات لم يقم عدد كبير من البلدان منخفض ة الدخل والبلدان متوس طة الدخل بالتمرير الكامل لزيادات ا س عار الوقود الا خيرة ا لى المس تهلكين المهليين (تمرير تغيرات الا س عار ) الشرق الا وس ط وا س يا الوس طى نهاية ٢٠٠٣ ا لى منتص ف ٢٠٠٨ منتص ف ٢٠٠٨ ا لى نهاية ٢٠٠٨ نهاية ٢٠٠٨ ا لى نهاية ٢٠١٠ نهاية ٢٠٠٨ ا لى نهاية ٢٠١١ ا فريقيا جنوب الص هراء ا مريكا اللاتينية والكاريبي ا س يا والمهيط الهادي ا وروبا الص اعدة الاقتص ادات المتقدمة ص فر البياني ١). وكانت مس تويات تمرير الزيادات منخفضضة بوجه خاصص في البلدان المصصدرة للنفط التي قام نصصفها كشير منها في منطقة الشرق الوس ط وفي ا س يا الوس طى بتمرير ا قل من ٥٥ من زيادات الا س عار الدولية. وفي المقابل قامت البلدان الا وروبية المتقدمة والصصاعدة بتمرير جزء ا كبر بكشير من هذه الزيادات. تكاليف مرتفعة على المالية العامة تششكل تكلفة التمرير غير المكتمل لتغيرات الا س عار مخاطرة كبيرة على الماليات العامة لكشير من البلدان (راجع الرس م البياني ٢). وعلى س بيل المشال تجاوزت التكلفة ٢,٣ من ا جمالي الناتج المهلي في نهاية عام ٢٠١١ في نصصف بلدان الشرق الا وس ط وا س يا الوس طى بينما تجاوزت ١,٣ من ا جمالي الناتج المهلي في نصصف بلدان منطقة ا فريقيا جنوب الصصهراء. وا حد الفروق الا س اس ية المتعلقة بالتمرير المهدود لتغيرات الا س عار خلال فترة زيادة الا س عار الا خيرة هو ا نها كانت تعزى جزءيا ا لى الارتفاع النس بي في مس تويات الضريبة على الوقود في عدد كبير من البلدان في نهاية عام ٢٠٠٨. ومع بداية هبوط الا س عار في النصصف الشاني من عام ٢٠٠٨ قام كشير من البلدان بتمرير جزء محدود للغاية من تراجع الا س عار هذا ا لى المس تهلكين في محاولة لاس تعادة خس اءر الا يرادات الماضضية فعلى مدى هذه الفترة تراجعت نس بة تمرير تغيرات الا س عار ا لى ا قل ٣٠ في معظم البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوس طة الدخل. ومع تعافي الا س عار قامت البلدان التي تزيد مس توياتها الضريبية على المس تويات التاريخية بخفضض تلك المس تويات لمنع حدوش زيادات حادة في الا س عار المهلية. وبالنس بة لكشير من البلدان التي قامت على مدى الس نوات الشلاش الماضضية بتمرير جزء محدود من تغيرات الا س عار ا لى المس تهلكين المهليين لا تزال المس تويات الضريبية مرتفعة ويمكن الهفاظ عليها ما دامت التغيرات المس تقبلية في الا س عار الدولية تمرر بالكامل ا لى المس تهلكين المهليين. ويصصدق ذلك بوجه خاصص على كشير من بلدان منطقة ا فريقيا جنوب الصصهراء التي ترتفع فيها مس تويات الضريبة في الوقت الراهن بصصورة كبيرة عنها في كشير من البلدان منخفضضة الدخل والبلدان متوس طة الدخل الا خرى. ا لا ا ن عددا كبيرا من البلدان الا خرى التي تنخفضض فيها مس تويات التمرير بلغت بالفعل مس تويات ضريبية منخفضضة وحتى تتمكن هذه البلدان من الاس تمرار في تخفيف حدة ا ثار زيادات الا س عار س يتعين عليها خفضض الضراءب. وتقوم بلدان ا خرى بالفعل بتزويد المس تهلكين بدعم على الوقود. ويبعش انخفاضض المس تويات الضريبية وارتفاع مس تويات الدعم على القلق بوجه خاصص في ا جزاء من منطقة ا فريقيا جنوب الصصهراء حيش تمشل الا يرادات المتا تية من ضراءب الوقود مصصدرا كبيرا لتمويل النفقات العامة التي تس هم بدور مهم في الهد من الفقر وفي تحقيق النمو (مشل التعليم والصصهة والبنية التهتية المادية). وقد جرى العرف على ا ن نصصف بلدان الشرق الا وس ط وا س يا الوس طى تقريبا توفر الدعم للمس تهلكين ولا تزال تقوم بذلك. ويقوم حاليا عدد كبير من البلدان في مناطق ا خرى بدعم المس تهلكين ا يضضا. ١٨٠ ١٥٠ ١٢٠ ٩٠ ٦٠ ٣٠ المص در: حس ابات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملهوظة: يهس ب تمرير تغيرات الا س عار باعتباره الزيادة في الا س عار المهلية مقس وما على الزيادة في الا س عار الدولية (كلتاهما مقومتان بالعملة المهلية) ٤٨ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

51 ا حد الموظفين يعدل الا س عار في محطة بنزين في تششونغقينغ الصصين. ويتعارضض وجود دعم لدى بعضض ا عضضاء مجموعة العشرين من الاقتصصادات المتقدمة والصصاعدة مع الالتزام الوارد في البيان المششترك الصصادر عن المجموعة في بيتس بيرغ في س بتمبر ٢٠٠٩ الذي دعا ا لى الا لغاء التدريجي «للدعم غير الكفء على الوقود الا حفوري.» ويمكن ا ن يس اعد تجدد الجهود لا لغاء الدعم في هذه البلدان على تششجيع حدوش ا صصلاحات مماثلة في بلدان ا خرى. الهسساسسية السسياسسية يمكن ا ن يوءدي ا لغاء الدعم ا لى تحقيق مكاس ب اقتصصادية واجتماعية كبيرة. فدعم الا س عار يششجع على زيادة اس تهلاك الوقود وهدره على س بيل المشال تبلغ بعضض ا س عار التجزءة في كشير من البلدان المنتجة للنفط ا دنى مس توياتها على الصصعيد العالمي وهو ما يوءدي ا لى اس تهلاك الوقود (وما يرتبط به ا يضضا من اختناق وتلوش) بمس تويات ا على بكشير من مس توياته في البلدان الا على دخلا. وا ضضافة ا لى ا ن الدعم يقلل من تركيز الهوافر لتهس ين كفاءة الطاقة فا نه يمكن ا ن يس فر ا يضضا عن تهريب الوقود عبر الهدود ونقصصه محليا. وتزاحم تكلفته المرتفعة على المالية العامة النفقات العامة ذات الا ولوية العالية والاس تشمارات الخاصصة وت ءوول معظم منافع الدعم ا لى الفي ات الا على دخلا. ا لا ا ن الدعم مس تمر فيما يعزى جزءيا لس ببين هما: عدم وجود مصصداقية لل صصلاحات والتا ثير الس لبي لزيادات الا س عار على الفي ات الرس م البياني ٢ ص دمة كبيرة على الميزانية يمكن ا ن تكون تكلفة المالية العامة على البلدان التي تحد من زيادات ا س عار الوقود مرتفعة ا لى حد ما. وبوجه عام تس توعب الهكومات زيادات الا س عار بخفض ضراءب الوقود. (التكلفة على المالية العامة من ا جمالي الناتج المهلي نهاية عام ٢٠٠٨ ا لى نهاية عام ٢٠١١) الا ششد ضضعفا. فالناس لا تصصدق في الغالب ا ن الهكومات س تس تخدم وفورات الميزانية لتهقيق منافع لقطاعات ا كبر من الس كان. وفي البلدان المصصدرة للنفط يرى الجمهور غالبا ا ن رخصص ا س عار الطاقة هو الطريق الا س اس ي لتقاس م الثروة النفطية. كذلك ورغم ا ن معظم المنافع التي تتهقق من خفضض ا س عار الوقود توءول ا لى الفي ات الا على دخلا فا ن ا صصلاه الدعم يمكن ا ن يس فر ا يضضا عن زيادة تكلفة المعيششة لل سر منخفضضة الدخل بصصورة كبيرة ورفع مس توى الفقر. وتقدم لنا تجارب الماضضي في مجال ا صصلاه الدعم دروس ا مهمة. ويمكن ا ن يس اعد ا عداد حملة ا علامية عامة تس لط الضضوء على عيوب الدعم على الوقود وتبين الصصلة المباشرة بين ا صصلاه الدعم والزيادات في النفقات العامة ذات الا ولوية (مشل التعليم والصصهة والبنية التهتية المادية) على زيادة دعم الجمهور لهذا الا صصلاه. ويمشل تس جيل حجم الدعم بششفافية عنصرا ا س اس يا في هذه العملية. وقد اس ت خدمت اس تراتيجية الا صصلاه هذه في عدد من البلدان التي نجهت في خفضض الدعم على الوقود بما في ذلك غانا وا ندونيس يا والا ردن. وفي الا ونة الا خيرة بدا ت ا يران تدريجيا في زيادة ا س عار الوقود المهلية التي كانت من بين ا دنى الا س عار في العالم واس تهدثت برنامجا ششبه ششامل للتهويلات النقدية لتخفيف حدة التا ثير الس لبي على الس كان وشرعت في دعم القطاعات كشيفة الاس تخدام للطاقة لتمويل الاس تشمارات في التكنولوجيات التي تقوم على الاس تخدام الكفء للطاقة. وحيشما تكون هناك ششبكة ا مان اجتماعية فعالة يمكن ا ن يوءدي توس يع الميزانية لهذه البرامج ا لى التصصدي للمخاوف بش ا ن الفقر مع احتواء التكاليف على المالية العامة في نفس الوقت. وفي حالة البلدان التي تتوافر لها ششبكات ا مان ا قل فعالية يمكن ا ن يكون اتباع منهج ا صصلاه ا كثر تدرجا مرغوبا ا ذا س مهت ظروف المالية العامة مع تقوية ششبكات الا مان الاجتماعية. حتى لا يتكرر الدعم للهيلولة دون تكرر الدعم ينبغي تحرير ا س عار الوقود بصصورة كاملة. ولكن يمكن في المرحلة الانتقالية ا ن تعتمد البلدان ا لية تلقاءية لتس عير الوقود تكفل التمرير الكامل لتغيرات الا س عار الدولية ا لى المس تهلكين المهليين. وقد عملت هذه الا ليات بصصورة جيدة في بلدان مشل بوتس وانا وششيلي وليبريا وجنوب ا فريقيا وتركيا وزمبابوي. ا لا ا ن اعتماد ا لية تلقاءية ليس ت ترياقا لكل داء. فكشير من البلدان لا يلبش ا ن يعتمد تلك ا قل من ص فر من ص فر ا لى ١ من ١ ا لى ٣ ا كثر من ٣ المص در: حس ابات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملهوظة: تحس ب التكلفة على المالية العامة بمقارنة ص افي الا يراد الس نوي الذي كان س يجمع في المس تويات الضريبية الا ولية في نهاية عام ٢٠٠٨ ا ذا ط بقت لس نة واحدة بص افي الا يراد في المس تويات الضريبية في نهاية عام ٢٠١١. الا ليات حتى يتخلى عنها عندما ترتفع الا س عار الدولية بصصورة حادة. وتدل هششاششة الا ليات التلقاءية جزءيا على تقاعس الهكومات عن التمرير الكامل لزيادات الا س عار الكبيرة التي تعتقد ا نها يمكن ا ن تكون موءقتة ويمكن ا ن تتس بب في رد فعل اجتماعي وس ياس ي عنيف. ويمكن التصصدي لهذه المخاوف بدمج قواعد لتمهيد الس عار (مشل وضضع حد اقصصى على حجم التغيرات في الا س عار المهلية) في الا ليات التلقاءية على نهو يتفادى حدوش زيادات كبيرة في الا س عار المهلية مع كفالة التمرير الكامل لهركات الا س عار الدولية على المدى المتوس ط. ديفيد كودي ناءب رءيس قس م وفالنتينا فلاميني اقتصصادية وماتياس ا نطونيو مس اعد باحش وجميعهم من ا دارة ش وءون المالية العامة في صصندوق النقد الدولي. التمويل والتنمية س بتمبر ٤٩ ٢٠١٢

52 حل الا حجية وفهم حقيقة الا حداش ترتيب «الهلقات المفقودة» في ا حجية مجموعات البيانات يسساعد في ا لقاء الضضوء على الا زمة المالية العالمية ا دلهايد بيرغي ششملتس وا لفريدو ليون توافر البيانات الس ليمة ا مر ضروري عند تحليل الاتجاهات ا ن والا حداش الاقتصصادية. فبدونها يصصير التنبوء بالتوجه الاقتصصادي المس تقبلي المهتمل ا و بالس بب في وقوع الا حداش الاقتصصادية الس ابقة على النهو الذي صصارت ا ليه ا ششبه بترتيب ا حجية الصصور المقطوعة التي ينقصصها بعضض القطع مما يجعل الصصورة غير كاملة. وس وف تس اعد مبادرة س د ثغرات البيانات على س د بعضض هذه الشغرات وتحس ين جودة البيانات التي يس تخدمها خبراء الاقتصصاد حول العالم. وت نفذ هذه المبادرة بقيادة مجموعة الاقتصصادات المتقدمة واقتصصادات الا س واق الصصاعدة العشرين (مجموعة العشرين) وتركز على س د ثغرات البيانات بتهس ين جودة البيانات التي يتم جمعها بما في ذلك البيانات الاقتصصادية وبيانات القطاع المالي التي يضضطلع صصندوق النقد الدولي بجمعها. وتس اعد المبادرة بذلك في ا لقاء الضضوء على الا زمة الاقتصصادية والمالية العالمية والقوى المهركة وراء هذه الا زمة والتدابير المتخذة لمواجهتها. كذلك تعمل المبادرة على حفز العمل المششترك بين الوكالات الدولية على مجموعة واس عة من الا حصصاءات الاقتصصادية والمالية وذلك باس تغلال نقاط القوة النس بية لكل وكالة بما يتيه معالجة العديد من ا وجه القصصور في الا حصصاءات العالمية. وقد ا س هم بالفعل تعزيز التعاون والتنس يق بين الوكالات الدولية على النهو المذكور في تحس ين ا ليات تبادل البيانات وزيادة الكفاءة بتفادي ازدواجية الجهود وفي تقليل عبء الا بلاغ على البلدان. تنسسيق سسبل مواجهة الا زمة بعد عمل اس تمر ا ربع س نوات تقريبا تم وضضع خطط لا جراء تحس ينات على مجموعات البيانات الهالية ونفذت بعضض اقتصصادات مجموعة العشرين عدة تحس ينات بالفعل. (راجع «بيانات لل نقاذ» و»البهش عن بيانات جديدة» في العددين مارس ٢٠٠٩ وس بتمبر ٢٠١٠ من مجلة التمويل والتنمية على الترتيب.) وجاري اتخاذ تدابير عمل مهمة بش ا ن عدد من المجالات الا خرى بما في ذلك حس ابات القطاعات المختلفة مشل الا سر المعيششية والموءس س ات المالية وغير المالية والهكومة وا حصصاءات الا وراق المالية الخاصصة با دوات الدين الدولية والا س هم الدولية والا وراق المالية المهلية وا س عار العقارات. كذلك يجري حاليا تطوير العمل على الموءس س ات المالية الم ءوثرة على النظام المالي. وخلال ا س ابيع من ا طلاق المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات تم تششكيل الفريق المششترك بين الوكالات المعني بالا حصصاءات الاقتصصادية والمالية والذي ا نش ا بدوره موقع الموءشرات العالمية الرءيس ية. ويعتمد هذا الموقع على البيانات التي يوفرها ا عضضاء الفريق بنك التس ويات الدولية والبنك المركزي الا وروبي والمكتب الا حصصاءي للاتحاد الا وروبي وصصندوق النقد الدولي (الذي يرا س المجموعة) ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصصادي والا مم المتهدة والبنك الدولي ويقوم بنشر هذه البيانات بششكل فوري. ويواصصل القاءمون على المبادرة نشر مجموعات بيانات جديدة ا و توس يع نطاق مجموعات البيانات الهالية على هذا الموقع مشل معدلات النمو الكلية ربع الس نوية والس نوية لبلدان مجموعة العشرين التي تمت ا ضضافتها موءخرا. تا ثير ا يجابي ملموسس لزيادة البيانات تهدف مبادرة س د ثغرات البيانات ا لى س د الفجوات الموجودة في البيانات لتيس ير تحليل المخاطر التي تتراكم في القطاع المالي نتيجة الروابط المهلية والروابط عبر الهدود وذلك من خلال تعزيز الا طر الا حصصاءية الهالية بما في ذلك توس يع نطاق تغطية البلدان وجمع معلومات ا كثر تفصصيلا والتششجيع على وضضع ا طر جديدة. وترتبط البلدان والقطاعات في الوقت الهالي ارتباطا وثيقا بهيش ا صصبه من الصصعب تتبع الروابط وتحديد الا طراف التي س توءثر عليها الا حداش الاقتصصادية (راجع الرس م البياني). فعلى س بيل المشال نجد ا ن نصصف الانكششافات المالية تقريبا لا تزال غير معروفة نظرا لا ن حجم الا نششطة المالية التي ت نفذ من خلال البنوك ا قل كشيرا عما كان خلال العقد الماضضي. وعادة ما كان يششير مصصطله الانكششاف ا لى الانكششافات المصرفية. لكن الانكششافات في ا طار ما يس مى «بنظام الظل المصرفي» قد تكون ا كبر و/ا و مختلفة. لذلك فهناك حاجة متزايدة ا لى تكميل الا حصصاءات المصرفية بمعلومات ا دق عن الم ءوس س ات المالية غير عالم متداخل الروابط المالية بين الولايات المتهدة والمملكة المتهدة ولكس مبرغ قوية للغاية. (البلدان التي يربطها ا كبر عدد من الروابط بغيرها من البلدان الا خرى) لختنش تاين ا يطاليا ا لمانيا ا س بانيا الولايات المتهدة اليابان ا يرلندا الملكة المتهدة فرنس ا س ويسرا لكس مبرغ هولندا المصصادر: موءس س ة ليبر (التابعة لششركة تومس ون رويترز) وحس ابات خبراء صصندوق النقد الدولي (2010). ملاحظة: الخطوط بالبنط الشقيل تششير ا لى الانكششافات الا كبر حجما فيما بين البلدان. ٥٠ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢

53 المصرفية والم ءوس س ات غير المالية. فا همية هذه الموءس س ات تتزايد ازديادا كبيرا لكن انعكاس اتها على اس تقرار النظام المالي ليس مفهومة تماما ا لى الا ن. وهدف ا خر لمبادرة س د ثغرات البيانات هو رصصد الا حداش بكفاءة في مختلف القطاعات. ولا تمشل المبادرة ثروة من المعلومات يمكن اس تخدامها لا غراضض تحليل الس ياس ات فهس ب ولكنها توفر ا يضضا ا طارا تنظيميا ممتازا لا عداد الا حصصاءات الخاصصة با ي اقتصصاد. ويتيه هذا الا طار ربط مختلف مجموعات البيانات التي تغطي عدة مجالات مشل الا وراق المالية ومالية الهكومة ووضضع الاس تشمار الدولي لمختلف البلدان. وبالنس بة لا حصصاءات مالية الهكومة وضضعت المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات نموذجا موحدا لاس تخدام جميع المنظمات الدولية في جمع البيانات لتس هيل عملية ا بلاغ البيانات على البلدان وتحس ين ا مكانية مقارنة البيانات بين مختلف البلدان. اسستخدام البيانات كششفت الا زمة المالية الهالية عن فجوات خطيرة في البيانات تمشل عاءقا كبيرا ا مام تعزيز ا نششطة التهليل الاقتصصادي والمراقبة في الصصندوق. وقد ا برزت هذه الفجوات الهاجة ا لى ا حصصاءات عالية الكفاءة لتصصميم الس ياس ات الاقتصصادية الكلية والمالية الملاءمة وتنفيذها ومراقبتها بما يضضمن الهفاظ على الاس تقرار المالي الدولي. لذلك كان من الطبيعي اقتراه ا دراج مجموعات جديدة من البيانات ضضمن البيانات التي يتم تقديمها للصصندوق في س ياق قيامه بدوره المعتاد في مراقبة اقتصصادات البلدان وقطاعاتها المالية وتحليلها. تعزيز المعيار الخاصص لنشر البيانات المعيار الخاصص المعزز لنشر البيانات يتضضمن تس ع في ات بيانات جديدة بالزيادة عن المعيار الخاصص لنشر البيانات في ات البيانات ا جمالي الناتج المهلي: الا س عار الاس مية والهقيقية والا س عار ذات الصصلة موءشرات الا نتاج ميزانيات القطاعات س وق العمل موءشرات الا س عار عمليات الهكومة العامة ا جمالي ديون الهكومة العامة عمليات الهكومة المركزية ديون الهكومة المركزية مس ه الم ءوس س ات المتلقية للوداءع مس ه البنوك المركزية مس ه الموءس س ات المالية الا خرى ا س عار الفاءدة موءشرات الس لامة المالية ا وراق الدين البورصصة المششاركة في مس ه تكوين عملات احتياطيات النقد الا جنبي ميزان المدفوعات الا صصول الاحتياطية الرس مية النموذج القياس ي لبيانات الاحتياطيات الدولية والس يولة بالعملات الا جنبية تجارة البضضاءع وضضع الاس تشمار الدولي المششاركة في المس ه المنس ق لاس تشمارات الهافظة المششاركة في المس ه المنس ق للاس تشمار المباشر الدين الخارجي س عر الصرف ا ضضافة: الس كان المصصدر: صصندوق النقد الدولي. المعيار الخاصص لنشر البيانات المعيار الخاصص المعزز لنششر البيانات وتحقيقا لهذا الهدف وافق صصندوق النقد الدولي في ٢٠١٠ على تطوير معايير ا عداد البيانات المطبقة لديه اس تنادا ا لى المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات. فبدءا من عام ٢٠١٠ ا صصبهت موءشرات الس لامة المالية بندا محبذا ومن المقرر ا ن يكون وضضع الاس تشمار الدولي ربع الس نوي بندا ا لزاميا في ٢٠١٤ وفق المعيار الخاصص لنشر البيانات وهو معيار عالمي خاصص بنشر البيانات الاقتصصادية والمالية قام بوضضعه صصندوق النقد الدولي. وس تتيه لنا هاتان المجموعتان الجديدتان من البيانات روءية ا عمق لديناميكيات اقتصصادات البلدان. وا لى جانب هذه الخطوات التدريجية نفذ الصصندوق خطوة مهمة في بداية هذا العام عندما اعتمد معيارا عالي المس توى لنشر البيانات وهو المعيار الخاصص المعزز لنشر البيانات الذي يضضيف في ات بيانات ثبتت ا هميتها في س ياق العمل على المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات (راجع الجدول). وبالنس بة للبلدان التي وقعت على المعيار الخاصص المعزز لنشر البيانات س يصصبه تقديم مجموعات البيانات الجديدة ا لزاميا في ٢٠١٩. التعاون عنصر ا سساسسي حققت المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات تقدما كبيرا فيما يتعلق بكيفية التعاون بين المنظمات الدولية والوكالات الا حصصاءية في ا عداد الا حصصاءات الاقتصصادية والمالية. وقد س اعدت كشيرا الاجتماعات ا و الم ءوتمرات عبر الفيديو ربع الس نوية التي يعقدها الفريق المششترك بين الوكالات المعني بالا حصصاءات الاقتصصادية والمالية في دفع هذا التقدم كما ا تاحت الاجتماعات الس نوية التي حضرها كبار المس وءولين القطريين في الس نوات الا خيرة معلومات مهمة اس تند ا ليها صصندوق النقد الدولي ومجلس الاس تقرار المالي في ا عداد تقاريرهما الس نوية التي يعرضضانها على مجموعة العشرين بش ا ن مبادرة س د ثغرات البيانات. وفي عام ٢٠١٠-٢٠١١ زار خبراء صصندوق النقد الدولي بلدان مجموعة العشرين لمناقششة ما تم جمعه وتقديمه للمنظمات الدولية من بيانات اقتصصادية ومالية. وفي عام ٢٠١٢ تم عقد ا ربعة موءتمرات ا قليمية في المكس يك وتركيا وفرنس ا والصصين ركزت على التقدم الذي ا حرزته البلدان في جهودها الرامية ا لى س د الفجوات التي كششفت عنها المبادرة. ومشلما قال ا حد المششاركين في الم ءوتمرات فا ن «المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات س اهمت في التنس يق بين جميع الوكالات ذات الصصلة التي تقوم با عداد الا حصصاءات الاقتصصادية الكلية واس تخدامها». ا ي ا ننا نعمل جميعا بدا ب لتهقيق هدفنا. ونهن بذلك نششن ثورة صصغيرة. ولكن كما هو الهال مع جميع الشورات فالس وءال المهم هو كيف نهافظ على اس تمرار هذه الشورة ونوجهها نهو المرحلة المنتجة التالية. نتاءج ملموسسة تششكل الا نجازات التي حققتها المبادرة المعنية بس د ثغرات البيانات حتى الا ن ا س اس ا س ليما يمكن الاس تناد ا ليه في مواجهة باقي التهديات. وتششمل هذه التهديات ا جراء تحس ينات على حس ابات القطاعات وتعميق فهمنا لنظام الظل المصرفي ومراكز الم ءوس س ات المالية وغير المالية وتدفقاتها عبر الهدود وتحس ين البيانات المتاحة في هذا الش ا ن والانتهاء من تطوير الا دوات الا س اس ية المس تخدمة في قياس مخاطر القطاع المالي بما في ذلك المخاطر المتطرفة وا جمالي الرفع المالي وتباين ا جال الاس تهقاق. ولا يزال ا مامنا الكشير من العمل لتعزيز تبادل بيانات الم ءوس س ات المالية الم ءوثرة على النظام فيما بين الموءس س ات الرس مية المعنية. وس وف نهتاج ا لى بذل مزيد من الجهود خلال المرحلة القادمة لذلك لا يوجد وقت للراحة. ويعكف صصندوق النقد الدولي بالفعل على تعزيز ا نششطة المس اعدة الفنية والتدريب لديه لمس اعدة ا عضضاءه بهدف تعزيز المنافع المتهققة من المبادرة في جميع البلدان الا عضضاء. وبذلك س يمكن س د جميع الشغرات وفهم حقيقة الا حداش على المس توى العالمي. ا دلهايد بيرغي ششملتس مدير وا لفريدو ليون ناءب مدير با دارة ال حصصاءات في صصندوق النقد الدولي. التمويل والتنمية س بتمبر ٥١ ٢٠١٢

54 عودة ا لى الا س س ما هي النقود بدونها لا يمكن ا ن تعمل الاقتص ادات العصرية ا يرينا ا س موندس ون وس يدا ا ونر قد تجعل العالم يدور كما تقول الا غنية. النقود والا غلب ا ن معظم الناس في العالم قد تداولوا النقود وكشير منهم فعل ذلك بصصفة يومية. ولكن برغم ا ن النقود ما لوفة فا ن قليلين فقط هم الذين يعرفون على الا غلب ماهيتها ا و طريقة عملها. وباختصصار النقود هي ا ي ششيء يمكن ا ن يكون: مخزنا للقيمة وهو ما يعني ا ن الا ششخاصص تس تطيع ادخاره ا و واس تخدامه فيما بعد تمهيد مششترياتهم على مدى الوقت وحدة حس اب ا ي ا نها تششكل ا س اس ا مششتركا لل س عار ا و وس يط مبادلة ا ي وس يلة يس تخدمها الا ششخاصص للشراء والبيع من بعضضهم البعضض. ولعل ا س هل طريقة للتفكير في دور النقود هو تا مل ما س يتغير لو لم تكن موجودة. فلو لم تكن هناك نقود لكنا قد اخت زلنا ا لى اقتصصاد مقايضضة. وس يتعين ا ن نبادل كل بند نريد شراءه بششيء نس تطيع تقديمه في المقابل. وعلى س بيل المشال لو كان هناك ششخصص متخصصصص في ا صصلاه الس يارات ويهتاج ا لى مبادلة خدماته بطعام فس يلزمه العشور على مزارع لديه س يارة معطلة. ولكن ماذا تكون الهال لو لم يكن لدى المزارع ششيء بهاجة ا لى ا صصلاه ا و ماذا تكون الهال ا ذا كان كل ما يس تطيع المزارع تقديمه ا لى الميكانيكي عددا من البيضض ا كبر من العدد الذي يس تطيع الميكانيكي اس تهلاكه بطريقة معقولة ونتيجة لضرورة العشور على ا ششخاصص معينين للمبادلة يكون التخصصصص مس ا لة صصعبة للغاية. ويمكن ا ن يتضضور الناس جوعا قبل ا ن يتمكنوا من العشور على الششخصص المناس ب للتقايضض. ولكن مع وجود النقود لا تكون هناك حاجة ا لى العشور على ششخصص معين. ويكون كل ما نهتاج ا ليه س وقا نبيع فيه س لعنا ا و خدماتنا. وفي تلك الس وق لا نقايضض س لعة با خرى. بل نبادل س لعنا ا و خدماتنا بوس يط مبادلة مششترك ا ي النقود. ويمكننا بعد ذلك اس تخدام تلك النقود لشراء ما نهتاج ا ليه من الا خرين الذي يقبلون ا يضضا نفس وس يط المبادلة. ومع تزايد تخصصصص الا ششخاصص يكون من الا س هل ا نتاج المزيد من الس لع والخدمات وهو ما يوءدي ا لى زيادة الطلب على المعاملات ومن ثم زيادة الطلب على النقود. ا نواع كشيرة من النقود يمكن ا ن نقول بعبارة ا خرى ا ن النقود هي ششيء ي هتفظ بقيمته بمرور الوقت ويمكن ا ن ي ترجم بس هولة ا لى ا س عار ويكون مقبولا على نطاق واس ع. وقد اس ت خدمت ا ششياء مختلفة كشيرة كنقود على مدى الا عوام ومن بينها الا صصداف البهرية والششعير وحبات الفلفل والذهب والفضضة. وفي بادي الا مر كانت قيمة النقود مربوطة باس تخداماتها البديلة وبوجود تكاليف ا حلال. وعلى س بيل المشال يمكن ا ن يا كل المرء ششعيرا ا و يس تخدم حبات الفلفل لا ضضافة نكهة ا لى طعامه. وتمشل القيمة التي تولى لهذا النوع من الاس تهلاك ا س اس ا للقيمة. ويمكن ا ن يقوم ا ي ششخصص بزراعة المزيد ولكن ذلك يس تغرق وقتا ومن ثم فا ذا اس ت هلك الششعير تناقصص معروضض النقود. وفي المقابل ربما يريد عدد كبير من الا ششخاصص الفراولة ويرضضون بمبادلة س لعهم بها ا لا ا ن حصصيلتهم من النقود تكون قليلة لا ن الفراولة تعطب بسرعة. ومن الصصعب تخزينها لاس تخدامها في الششهر التالي دع عنك الس نة التالية ومن ششبه المس تهيل اس تخدامها في المبادلة مع ا ششخاصص بعيدين. وهناك ا يضضا مششكلة قابلية القس مة فليس كل ذي قيمة تس هل قس مته كما ا ن وضضع معيار موحد لكل وحدة مس ا لة خادعة وعلى س بيل المشال ليس من الس هل تحديد قيمة س لة من الفراولة قياس ا ببنود ا خرى ولا الهفاظ على ثباتها. ولا يقتصر الا مر على ا ن الفراولة تضضعف حصصيلة النقود بل ا ن تلك هي حال معظم الا ششياء. ولكن بدا ا ن المعادن النفيس ة تلبي الاحتياجات الشلاثة: فهي وحدة حس اب مس تقرة ومخزن يدوم للقيمة ووس يط مبادلة ميس ور. وهناك صصعوبة في الهصصول عليها وهناك معروضض محدود منها في العالم. وهي تدوم عبر الا زمان. ويس هل تجزيي ها ا لى عملات موحدة ولا تفقد قيمتها عندما تقس م ا لى وحدات ا صصغر. وا جمالا فا ن ديمومة المعادن النفيس ة ومحدودية المعروضض منها وارتفاع تكاليف ا حلالها وس هولة حملها جعلتها ا كثر جاذبية كنقود من ا ي س لع ا خرى. وحتى الا ونة الا خيرة نس بيا كان الذهب والفضضة يمشلان العملة الرءيس ية التي يس تخدمها الا ششخاصص. ا لا ا ن الذهب والفضضة ثقيلان ووجد الناس بمرور الوقت ا نه من الا يسر عليهم بدلا من حمل المعدن الفعلي في كل مكان يذهبون ا ليه ومبادلته بالس لع ا ن يودعوا المعدنين النفيس ين في البنوك ويقوموا بالشراء والبيع باس تخدام ورقة تفيد ملكيتهم لوداءع الذهب ا و الفضضة. وكان با مكان من يرغب ا ن يذهب ا لى البنك ويهصصل على المعدن النفيس الذي يدعم الورقة. وفي نهاية المطاف جرى فصصل المطالبة الورقية على المعدن النفيس من المعدن. وعندما ك سرت هذه الصصلة و لدت نقود الشقة. ومن الناحية المادية لا توجد لنقود الشقة قيمة ا لا ا ن قيمتها تنهصر في ا ن بلدا ما وافق التمويل والتنمية س بتمبر س بتمبر ٢٠١٢ ٥٢

55 بششكل جماعي على ا س ناد قيمة لها. وباختصصار تعمل النقود لا ن الناس تعتقد ا نها س تعمل. ومع تطور وس اءل التبادل تطورت مصصادره من ا ششخاصص في مقايضضة ا لى ششكل من ا ششكال القبول الجماعي عندما كانت النقود ششعيرا ا و ا صصدافا ا لى حكومات في العصصور الا حدش. ورغم ا ن اس تخدام عملات معدنية ا و ورقية موحدة جعل من الا يسر تحديد ا س عار الس لع والخدمات فقد ا س هم مقدار ما هو موجود من نقود في النظام ا يضضا بدور مهم في تحديد الا س عار. وعلى س بيل المشال يجد مزارع القمه س ببين على الا قل للاحتفاظ بالنقود: اس تخدامها في المعاملات (دفع نقدية مقدما) وكهامشش ا مان يقيه من احتياجات المس تقبل (الادخار التهوطي). ولنفرضض ا ن الششتاء قادم وا ن المزارع يريد زيادة حصصيلته النقدية تحس با لنفقات مس تقبلية. وا ذا كان المزارع يجد صصعوبة كبيرة في العشور على ا ششخاصص ذوي نقود يريدون شراء القمه فربما يضضطر ا لى قبول عدد ا قل من العملات المعدنية ا و النقدية في مبادلة الهبوب. والنتيجة هي ا ن س عر القمه ينخفضض لا ن المعروضض من النقود ا قل من اللازم. وربما يكون ا حد ا س باب ذلك هو فقط ا نه لا يوجد ذهب كاف لصصك نقود جديدة. وعندما تنخفضض الا س عار ككل يس مى ذلك انكماششا. وفي المقابل ا ذا كان مقدار النقود المتداولة ا كبر مع اس تمرار ثبات مس توى الطلب على الس لع تنخفضض قيمة النقود. وهذا هو التضضخم عندما يتطلب الهصصول على نفس مقادير الس لع والخدمات قدرا ا كبر من النقود (انظر مقال «ما هو التضضخم» في عدد مارس ٢٠١٠ من مجلة التمويل والتنمية). ويمكن ا ن يكون الهفاظ على التوزان بين الطلب على النقود والمعروضض منها مس ا لة خادعة. تص نيع النقود تتس م نقود الشقة بكفاءة اس تخدام ا كبر من المعادن الا خرى. ولا تعتمد تعديلات المعروضض منها على مقدار المعادن النفيس ة الموجودة. ا لا ا ن ذلك يزيد من تعقيدها: فتهديدا لا نه توجد كمية محددة من المعادن النفيس ة يكون هناك حد لمقدار الا وراق النقدية التي يمكن اس تخدامها. وا ذا لم يكن هناك ذهب ا و فضضة لدعم النقود كيف تعرف الهكومات كمية الا وراق النقدية التي ينبغي ا ن تطبعها. وهذا يوصصلنا ا لى المعضضلات التي تواجهها الهكومات. فمن ناحية توجد ا غراءات داءمة ا مام الس لطات لا صصدار نقود لا ن الهكومات تس تطيع اس تخدامها لشراء المزيد من الس لع والخدمات وتعيين عدد ا كبر من الا ششخاصص ودفع مزيد من الا جور وزيادة ششعبيتها. ومن ناحية ا خرى فا ن طبع مقادير زاءدة من النقود يبدا في رفع الا س عار. وا ذا بدا الا ششخاصص يعتقدون ا ن الا س عار س تواصصل الارتفاع فقد يزيدون ا س عار س لعهم هم ا نفس هم حتى بوتيرة ا سرع. وما لم تتدخل الهكومة لكبه هذه التوقعات فس تتناقصص الشقة في النقود وقد ينتهي الا مر با ن تفقد قيمتها. وذلك هو ما يهدش في التضضخم الششديد. ولتبديد هذا الا غراء بطباعة النقود بداع وبدون داع قامت معظم البلدان اليوم بتفويضض مهمة تقرير مقدار ما ينبغي طباعته من نقود ا لى بنوك مركزية مس تقلة مكلفة با ن تفعل ذلك على ا س اس تقييمها لاحتياجات الاقتصصاد ولا تقوم بتهويل ا موال ا لى الهكومة لتمويل ا نفاقها (راجع مقال «ما هي الس ياس ة النقدية» في عدد س بتمبر ٢٠٠٩ من مجلة التمويل والتنمية). وعبارة «طباعة النقود» هي في جزء منها تس مية خاطي ة. فمعظم النقود الموجودة الا ن هي في صصورة وداءع مصرفية وليس ت عملات ورقية (راجع الا طار). الاعتقاد يمكن ا ن يذوي ششهدت البلدان التي تس ير في طريق التضضخم المرتفع بنفس ها كيف تعتمد قيمة النقود بالا س اس على الا ششخاصص الذين يعتقدون فيها. ففي الشمانينات ا خذ الناس في بعضض بلدان ا مريكا اللاتينية مشل الا رجنتين والبرازيل يفقدون ثقتهم في العملة تدريجيا لا ن التضضخم كان ينتقصص قيمتها بسرعة كبيرة. وبدا وا يس تخدمون عملة ا كثر اس تقرارا هي الدولار الا مريكي كعملة بهكم الواقع. وتس مى هذه الظاهرة الدولرة غير الرس مية ا و الدولرة بهكم الواقع. وتفقد الهكومة في هذه الهالة احتكارها لا صصدار النقود ويمكن ا ن يكون الرجوع عن الدولرة صصعبا للغاية. وتس لط بعضض الس ياس ات التي اس تخدمتها الهكومات لاس تعادة الشقة في عملتها الضضوء بطريقة جميلة على الجانب «الا يماني» المتعلق بعمل النقود. ففي تركيا على س بيل المشال ا عادت الهكومة ا س اس عملتها الليرة بهذف س تة ا صصفار منها في عام ٢٠٠٥. وا صصبه مليون ليرة بين عششية وضضهاها ليرة واحدة. وفي المقابل اس تهدثت البرازيل عملة جديدة في عام ١٩٩٤ الريال البرازيلي (وفي الواقع اس تهدثت البرازيل عددا من العملات الجديدة بمرور الوقت). وفي كلا البلدين مضضى المواطنون قدما مبينين ا نه ما دام الجميع يقبلون ا ن تكون في ة مختلفة ا و عملة جديدة هي العرف فس تكون ببس اطة هي العرف. ومشلها في ذلك مشل نقود الشقة. ا ذا قبل الناس فكرة ا نها نقود فا نها تصصبه نقودا. ا يرينا ا س موندس ون وس يدا ا ونر اقتصصاديتان في ا دارة الاس تراتيجيات والس ياس ات والمراجعة في صصندوق النقد الدولي. المرجع: International Monetary Fund (IMF), 2000, Monetary and Financial Statistics Manual (Washington). باختص ار تعمل النقود لا ن الناسس تعتقد ا نها سستعمل. كيف تقاسس النقود في الا حصصاءات الرس مية يقاس مقدار النقد في الاقتصصاد عموما من خلال ما يس مى «النقود بمعناها الواس ع» التي تششمل كل ششيء يمشل مخزنا للقيمة والس يولة. وتششير الس يولة ا لى المدى الذي يمكن عنده بيع ا صصول مالية بقيمة قريبة من قيمتها الس وقية الكاملة في وقت قصصير. ا ي ا نه يمكن تحويل هذه الا صصول المالية بس هولة ا لى ششكل ا خر من ا ششكال النقود مشل النقدية. ورغم ا ن جميع البلدان تدرج العملة والوداءع القابلة للنقل (النقود بمعناها الضضيق) في النقود بمعناها الواس ع فا ن هناك عناصر ا خرى يمكن ا ن تمشل مخزنا للقيمة والس يولة على نهو يكفي لعدها ضضمن النقود بمعناها الواس ع. ومن بين الا ششياء التي يقول صصندوق النقد الدولي (2000) ا نه يمكن عدها في النقود بمعناها الواس ع ما يلي: العملات الوطنية (تصصدرها عموما الهكومة المركزية). الوداءع القابلة للنقل التي تتضضمن وداءع تحت الطلب (قابلة للنقل بششيك ا و حوالة مصرفية) والششيكات المصرفية (ا ذا اس تخدمت كوس يط للمبادلة) والششيكات الس ياحية (ا ذا اس تخدمت للمعاملات التي تجرى مع مقيمين) ووداءع ا خرى ششاءعة الاس تخدام لا داء مدفوعات (مشل بعضض الوداءع بالعملة الا جنبية) الوداءع الا خرى مشل الوداءع الادخارية غير القابلة للنقل والوداءع لا جل (الا موال التي ت ترك وديعة لفترة زمنية محددة) ا و اتفاقات ا عادة الشراء (التي يقوم بمقتضضاها ا حد الا طراف ببيع ورقة مالية والموافقة على شراءها مرة ا خرى بس عر محدد). الا وراق المالية عدا الا سسهم مشل ششهادات الا يداع والا وراق التجارية (التي تكون بالا س اس س ند مديونية لشركة) القابلة للتداول. والتنمية س بتمبر س بتمبر ٢٠١٢ ٥٣ التمويل

56 اس تعراضض الكتب تحول بوجهين نغوزي ا وكونجو- ا يويلا Ngozi Okonjo-Iweala ا ص لاه ما ا فسسد الدهر Reforming the Unreformable دروسس من نيجيريا Lessons from Nigeria مطبعة معهد ماس اتششوس يتس للتكنولوجيا كيمبريدج ماس اتششوس يتس ٢٠٢ ٢٠١٢ صصفهة الس عر ٢٤,٩٥ دولارا (غلاف قماششي) القص ة التي ترويها نغوزي ا و كو نجو - ا يو يلا عن تحول نيجيريا من بلد يس وده التقلب الاقتصصادي وخراب البنية التهتية والموءس س ات وتفششي الفقر ا لى بلد ينعم بقدر ا كبر من الاس تقرار قصصة اس تشناءية. وهي قصصة لا يمكن ا ن يكتبها ا لا نيجيري كان في الخنادق ا ثناء عملية ا عادة الهيكلة الاقتصصادية وا صصلاه الهوكمة. وت روى هذه القصصة بتفاصصيل مششبعة. وتتضضمن روءى اقتصصادية ا س اس ية صصيغت بلغة ششيقة تصصف بصراحة التهديات التي واجهها الفريق الاقتصصادي الذي را س ته ا وكونجو-ا يويلا عندما كانت وزيرة للمالية في الفترة من عام ٢٠٠٣ ا لى عام ٢٠٠٦. وتق يم الم ءولفة النتاءج الا يجابية وكذلك المبهمة التي تمخضضت عنها الا صصلاحات الاقتصصادية الكلية المنفذة خلال فترتي ولاية الرءيس ا ولوس يجن ا وباس انجو. وهي تروي القصصة بلا انفعال وتمتده في ا وباس انجو بصصيرته وتع رف مواطن قوتها وا خطاءها ا ثناء العملية وتصصف بلغة رششيقة كيف حاول البعضض الكيد لا فششالها ا و تعطيل مس يرتها. وكان الانتقاد الششاءع هو ا ن نيجيريا لن تس تطيع الخروج من هبوطها الاقتصصادي ٥٤ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢ بس بب لعنة الثروة النفطية وس يطرة العس كريين وتدخل الدولة في الاقتصصاد والفس اد على مس توى الدولة والمهليات. ولكن ا وكونجو- ا يويلا تشبت عدم صصهة ذلك. فبهلول عام ٢٠٠٧ كانت نيجيريا قادرة على تحقيق اس تقرار الاقتصصاد الكلي وخفضض التضضخم ومضضاعفة النمو ا لى ٦-٧ والبدء في ا عادة بناء النظامين التعليمي والصصهي. وهي تبين ا ن القيادة الوطنية الجريي ة ا ذا اقترنت بششاغل تحقيق رفاه المواطنين يمكن ا ن تششكل قوة كبيرة في تغيير ا ي اقتصصاد. ومن بين الدروس المس تفادة من التجربة النيجيرية التي تحددها ا وكونجو- ا يويلا للقاءمين بالا صصلاحات ضرورة وجود خطة يمكن ا ن يتبعها فريق اقتصصادي حتى يكون التواصصل فعالا ويكون هناك تركيز موجه نهو النتاءج ويششمل المجتمع المدني والجمهور. وتقول ا ن الا رادة الس ياس ية للقيادة المهلية كانت مهمة. ا لا ا ن تحول نيجيريا كان بوجهين فقد كان يتطلب ا يضضا مس اعدة اس تراتيجية وشراكات مع المجتمع الدولي. وعلى س بيل المشال ا خبرها رجل الا عمال البرازيلي ا ماوري بيير ا ن تقوم بتجميع فريق اقتصصادي يكون لا عضضاءه فكر متششابه وقدرة على التكاتف وخوضض معارك شرس ة بينما نصصهها رءيس الوزراء البريطاني توني بلير ورءيس البنك الدولي جيمس وولفينس ون با ن تنفيذ اس تراتيجية لا صصلاه الاقتصصاد الكلي يمكن ا ن يفته الباب لمناقششات ناجهة بش ا ن تخفيف ا عباء الدين ا ثناء الا صصلاحات. وت ءوكد ا وكونجو- ا يويلا ا همية التاريخ الا فريقي في وضضع اس تراتيجيات لل صصلاه الاقتصصادي. فقد تا ثر الكابوس الاقتصصادي الذي حفزه النفط والتعافي في نيجيريا بتاريخ المجتمعات العرقية والشقافية/ الدينية القديمة وس ياس ة الاس تعمار القاءمة على مبدا فرق تس د وحرب نيجيريا-بيافرا في الفترة ١٩٧٠-١٩٦٧ التي تلتها ٢٥ س نة من الهكم العس كري والدمار الزراعي والاقتصصادي. ا لا ا نها تعتقد ا ن الهوكمة تحدش الفرق داءما. وتضضمنت ا كبر حالات النجاه خفضض التسريبات في عملية الميزانية وتنفيذ قاعدة في المالية العامة قاءمة على ا س عار النفط ا تاحت ا عداد ميزانيات ا كثر ششفافية وبلوغ الاس تقرار الاقتصصادي الكلي بهلول عام ٢٠٠٦ وزيادة الاحتياطيات الا جنبية وخفضض التضضخم وا س عار الا قراضض وتحقيق نمو نس بته ٧. وفي عام ٢٠٠٣ بدا ت حكومة ا وباس انجو الخصصخصصة وا لغاء القيود التنظيمية وتحرير الاقتصصاد. وكانت ا كبر التهديات ا صصلاه الخدمة المدنية لتهس ين تقديم الخدمات وترششيد المعاششات التقاعدية والقضضاء على الفس اد المهيط بالتجارة التعريفات والجمارك. فقد كان موظفو الخدمة المدنية من ذوي التعليم المتواضضع يعززون مرتباتهم الهزيلة بالس ماه للنخبة بتهويل مس ار ا يرادات الا جهزة الهكومية واس تخدام تلك الا يرادات في تعزيز وضضع اليد العليا الذي اصصطنعته لنفس ها. وما يقال هو ا ن نقل ا وكونجو- ا يويلا المفاجي في عام ٢٠٠٦ من منصصب وزيرة المالية ا لى وزيرة الخارجية كان يعزى ا لى عدم رغبتها في غضض الطرف عن الا س اءات التي كان يقوم بها الس ياس يون في مجال اس تيراد الا رز الذين كانوا يس تخدمون تلك الا يرادات لتنششي ة ولاءات حزبية. وتس ترس ل القصصة لتا خذ مراقبي نيجيريا ا لى الكواليس وترينا مدى التعقيد الذي ينطوي عليه الشروع في ا صصلاحات اقتصصادية كلية في مجتمع ا فريقي اس تفادت طبقاته الس ياس ية المتنوعة من س وء ا دارة الموارد والس يولة المالية وانهيار قطاع الزراعة ودمار التعليم وا فقار المواطنين. وتوضضه ا وكونجو- ا يويلا مدى الصصعوبة التي واجهتها في رفع ا يدي الس ياس يين عن الا يرادات النفطية ودفع نيجيريا باتجاه الاس تقرار والتنوع واعتماد اقتصصاد تدفعه قوى الس وق ويقوم على الهوكمة الاقتصصادية المس وءولة اجتماعيا. وتنهي ا وكونجو- ا يويلا التي عادت في عام ٢٠١١ وزيرة للمالية تحت رءاس ة الرءيس غودلاك جوناثان بعد ا ربع س نوات من العمل في البنك الدولي قصصتها بالتطلع ا لى المس تقبل مدركة ا ن نجاه نيجيريا يمكن ا ن يس اعد على تحول ا فريقيا. وتتس اءل ما ا ذا كانت هذه الا صصلاحات س تس تمر وتفضضي ا لى نمو مس تمر لنيجيريا وما ا ذا كان يمكن حال اس تمرارها ا ن تكون نموذجا تحتذيه بقية ا فريقيا. وتعود ا وكونجو- ا يويلا لتوكد ا همية ا ن يقوم المجتمع العالمي بتوفير الدعم والمراقبة وكذلك اس تمرار التزام نيجيريا بمكافهة الفس اد وتعزيز الا طار الاقتصصادي الكلي والنهوضض با صصلاه القطاع المالي. وتتركنا لنس ا ل: هل س يدوم ذلك غويندولين ميكيل ا س تاذ علم ال نس ان والخدمة الخارجية بجامعة جورج تاون

57 اس تعراضض الكتب الص ورة الكبيرة ييغور غيدر Yegor Gaidar روسسيا Russia نظرة طويلة A Long View مطبعة معهد ماس اتششوس يتس للتكنولوجيا كيمبريدج ماس اتششوس يتس ٥٢٥ ٢٠١٢ صصفهة الس عر ٣٩,٩٥ دولارا (غلاف قماششي) كان ييغور غيدر المهندس الرءيس ي لل صصلاحات الاقتصصادية التي ششهدتها روس يا في مطلع التس عينات وا دت ا لى ا نششاء اقتصصاد س وق فيها كاتبا وباحشا ا كاديميا مصصقولا ا يضضا وهو ما يظهر بوضضوه في كتابه. وتركز النس خة الروس ية التي نشرت في عام ٢٠٠٥ على طبيعة النمو الاقتصصادي وتس هم بدرجة كبيرة في الجدل الداءر في روس يا بش ا ن الهاجة ا لى تحديش الاقتصصاد. ا ما النس خة الا نجليزية فتهذف بعضض التفاصصيل عن الس ياس ات المتبعة في روس يا وتضضيف خاتمة موجزة كتبت في عام ٢٠٠٩ بعد فترة قصصيرة من وفاة غيدر بهيش ا صصبه الجزء المتعلق بروس يا يقتصر في الواقع على ثلش الكتاب. ويقدم غيدر في البداية اس تعراضضا عاما لتاريخ العالم بدءا بالعصر الهجري الهديش مرورا بالدول المدن الرومانية والا غريقية ثم المجتمعات الزراعية الس اكنة والرحالة وانتهاء با صصول التنمية الاقتصصادية الهديشة في ا وروبا. ويتضضمن الكتاب فصصلا مشيرا عن الا فكار الماركس ية بش ا ن التغير الاقتصصادي وا خر عن المهددات الا س اس ية للنمو الاقتصصادي وما يرتبط به من تعديلات مجتمعية. وتتس م الفصصول المتعلقة بالتاريخ الاقتصصادي لروس يا والاتحاد الس وفييتي بالششمول والتوازن. ويركز الجزء الا خير من الكتاب على مششكلات عالم ما بعد الصصناعة وبالدرجة الا ولى الاقتصصادات الغربية. وهذه تتضضمن المششكلات التي تس ببها ششيخوخة الس كان وتناقصص عددهم وحجم الهكومة والعقبات في نظم الرعاية الاجتماعية وارتفاع تكلفة معاششات التقاعد الهكومية وجودة التعليم العام وتمويل الرعاية الصصهية مع ارتفاع التكاليف والفس اد والعمل الس ياس ي المعني بالا صصلاه الاقتصصادي. ومع تحليل هذه المششكلات يس تخلصص غيدر دروس ا لروس يا. والنتيجة هي لوحة عامة ا ن لم تكن رس ما تخطيطيا مبدءيا ا لى حد ما. (فعليا العنوان الفرعي في النس خة الروس ية هو اس كتششات في التاريخ الاقتصصادي.) غير ا ن لهذه اللوحة ا س س ا راس خة في قراءات غيدر الواس عة بششكل ملفت للنظر والتي تدل عليها الهاششية المس تفيضضة في نهاية الكتاب. ورغم ا ن غيدر اقتصصادي فا نه يتجاوز التهليل الاقتصصادي بكشير ويكتب بروه ششومبيتر ا و ماركس ا و كوزنيتس ا كثر مما يكتب بروه يمكن ا ن تتعلم روسسيا من البلدان الغربية. الم ءورخين الاقتصصاديين في العصر الهديش. غير ا نه يس تخدم ا يضضا ا دلة ا حصصاءية بمهارة في مقارنته مشلا لروس يا ببلدان غربية في الس نوات الا خيرة عندما كان هناك تماثل في مس توى نصصيب الفرد من ا جمالي الناتج المهلي. وس واء كان غيدر يتعامل مع الا حصصاءات ا و الفلس فة الس ياس ية ا و الموضضوعات الجدلية التاريخية يظل ا س لوبه داءما واضضها وحيويا مشلما يليق به كصصهفي س ابقا. ولا يمكن في هذا المقام ا عطاء ا كثر من لمهة عن الاس تنتاجات التي يخلصص ا ليها غيدر. فهو يعتقد ا نه مع تطور البلدان تتغير موءس س اتها حس ب را ي ماركس با ن التكنولوجيا تحدد العلاقات الاجتماعية والس ياس ية. (ربما يكون غيدر قد ا كد هذه النقطة لا عطاء ختم الهجية الماركس ية للرا ي المكروه في روس يا القاءل با ن روس يا يمكن ا ن تتعلم من البلدان الغربية.) ولم تنم المجتمعات الزراعية التقليدية كشيرا ا لى ا ن ا ضضعفت النخب التي دا بت على اس تخراج الفاءضض من الجماهير وا نفاقه على الاس تهلاك ا و الهرب وا لى ا ن تمكن الا خرون من الاحتفاظ بالعواءد المتا تية من اس تشماراتهم. وقد بدا النمو الاقتصصادي الهديش في ا وروبا مع تجار المدن الدول والاكتششافات الجغرافية والنظم المالية الوليدة وزيادة ا من حقوق ملكية. وتمشل العوامل الشقافية عنصرا مهما في النمو ا ذ يمكن علي س بيل المشال ا ن ت ءودي ا همية الروابط العاءلية في بعضض الشقافات ا لى ا رجاء تطوير علاقات العمل الهرة وا لى را س مالية المقربين. وقد انهار الاقتصصاد الس وفييتي لا نه لم يكن يششجع الابتكار والتنافس ية الدولية وكان يقلصص الزراعة وا صصبه يعتمد على صصادرات النفط والغاز لتمويل ا وجه عدم الكفاءة لديه. وا دى هبوط اس عار النفط في الشمانينات ا لى خلق ا زمة. ويقول غيدر ا ن الركود التهولي الذي ششهدته روس يا عقب تفس خ الاتحاد الس وفيتي في عام ١٩٩١ وبدء الا صصلاحات الاقتصصادية في عام ١٩٩٢ كانا حتميين ولم يهدثا نتيجة لاعتماد ا صصلاحات معينة. وا ليك بعضض الدروس التي يس تخلصصها غيدر لروس يا. يجب ا ن تششجع روس يا الهجرة لتعويضض التراجع الطبيعي في عدد الس كان ورفع ا عمار التقاعد وتششجيع المعاششات التقاعدية للقطاع الخاصص. ويقول ا ن المجال محدود ا مام زيادة حجم الهكومة. وينبغي ا ن تقوم الدولة بتمويل مس توى ا س اس ي من الرعاية الصصهية على ا ن يغطي التا مين ما عداه وا ن تششجع ا ليات الس وق في التعليم والرعاية الصصهية. ويجب ا ن تس تعيضض روس يا عن نظام الديمقراطية المدارة التي تنتهجها في الوقت الهالي الذي توءدي فيه المصصاله الخفية ا لى خنق الا صصلاحات ويترعرع فيها الفس اد بديمقراطية نششطة تششجع الا صصلاحات. وعلى وجه العموم تعكس توصصيات غيدر را يا محافظا بعضض الششيء عن دور كل من الهكومة والس وق. وهو يعرضض قضضيته بمهارة ومنطق ينم عن علم غزير. جون ا ودلينغ-سسمي المدير الس ابق لل دارة ال وروبية (٢) لصصندوق النقد الدولي (تغطي الاتحاد الس وفييتي الس ابق) التمويل والتنمية س بتمبر ٥٥ ٢٠١٢

58 اس تعراضض الكتب القيود المدينة والقيود الداءنة جين غليس ون-وايت Jane Gleeson-White نظام القيد المزدوج Double Entry كيف ا نش ا تجار البندقية التمويل الهديش How the Merchants of Venice Created Modern Finance شركة W. W. Norton & Company للنشر نيويورك ٣٠٤ ٢٠١٢ صصفهة ٢٦,٩٥ دولارا (غلاف قماششي). في هذا الكتاب الششيق للغاية ترس م جين غليس ون-وايت لوحة كشيرة الا لوان تصصف بها نش ا ة نظام القيد المزدوج وتطوره. وبعد ا ن تشبت نش ا ة المهاس بة الهديشة تمضضي غليس ون-وايت في توجه يزداد فيه قدر التكهن تفترضض فيه ا ن القيد المزدوج ا تاه ثراء النهضضة وصصعودها وحفز تطور الرا س مالية وكان ا رهاصصا محوريا لنظام المهاس بة القومية الذي وضضع كينيز نظريات بش ا نه. ومع كل هذه القوة التاريخية ا صصبه لنظام القيد المزدوج الا ن القدرة على ا نجاه العالم ا و ا فششاله في القرن الهادي والعشرين. ويمهد النصصف الا ول من الكتاب الذي يغطي حياة م ءوس س نظام القيد المزدوج لوكا باششيولي (١٤٤٥-١٥١٧) ومس اره المهني لقصصة تبعش على الانبهار. فقد وظف باششيولي ذكاءه توظيفا جيدا في ا دواره كمتخصصصص في الرياضضيات وس احر وراهب فرانس يس كاني. وباس تغلال اختراع مطبعة غوتنبرغ قام باششيولي بنشر عدة كتب منها ا ول موس وعة للرياضضيات في عصر النهضضة التي اششتملت على مقالة عن ا مس اك الدفاتر ب ين فيه فضضاءل نظام القيد المزدوج ٥٦ التمويل والتنمية س بتمبر ٢٠١٢ في مدينة البندقية وا صصبه ا هم تراش يخلفه باششيولي. وقد خرج باششيولي عن الما لوف بكتابة مقالة عن القيد المزدوج باللغة العامية وهو ما جعلها في متناول الجميع وششجع بالتالي على اس تخدامها وكان باششيولي س ببا رءيس يا في الاس تعاضضة تدريجيا عن الا رقام الرومانية بالا رقام الهندية-العربية في ا يطاليا. وتمضضي عدة قرون سريعا ليصصبه تراش القيد المزدوج ظاهرا: فالبيانات المالية لا ي شركة مس اهمة تعكس مقصصد باششيولي من معرفة ما ا ذا كان العمل يس ير بششكل جيد ا م لا. ومن الم ءوكد ا ن تطور المعايير والمبادي المهاس بية تشش كل ا يضضا بنظام القيد المزدوج. ومن الموءس ف ا نه يغلب على الكتاب في فصصول لاحقة تهويل حس ي (ا و على الا قل مبالغة) في تا ثير نظام القيد المزدوج. فمشل ا ثر الفراششة بشرحه الما لوف الذي يعزي حدوش ا عصصار ا لى الهركة الا ولية لجناحي فراششة يرتي ي البعضض ا ن القيد المزوج هو الس بب في جميع العيوب في القرارات التي تتخذ اليوم على ا س اس البيانات المهاس بية. وحتى في مس ا لة فورد بينتو (عندما قامت شركة الس يارات باس تخدام تحليل التكلفة والعاءد المهاس بي لتقرر عدم تركيب وس يلة ا مان في الس يارة بينتو في عام ١٩٧٧) يقع اللوم على نظام القيد المزدوج الذي تحول ا لى طريقة حس اب عالمية صصارمة وخل ق ثقافة تتيه اس تخدام منطق يفضضي ا لى قرارات تخلو من الرحمة. وليس ت المهاس بة بالتا كيد ا لا ا داة واحدة من حالتي الطمع والقس وة لدى الا نس ان. وبنغمة ناشزة بعضض الششيء يخوضض الكتاب ا يضضا بنبرات تخلو ا لى حد ما من ا ي اس تعداد للاعتذار في موضضوعات مشيرة للجدل حول طبيعة المهاس بة كظاهرة اجتماعية. ويهمل الفصصل الس ابع عنوان القيد المزدوج والرا س مالية الدجاجة والبيضضة ليعد القاري لجدل موضضوعي حول ما ا ذا كان القيد المزدوج ا تاه للرا س مالية ا ن تزدهر ا م العكس هو الصصهيه. ولكن يتضضه في ظرف فقرتين الجانب الذي يتعاطف معه الم ءولف: فالفكرة التي طرحها الاقتصصادي الا لماني فيرنر س ومبارت في عام ١٩٢٤ ومفادها ا ن نظام القيد المزدوج ا داة من القوة بهيش ا نها ا فضضت ا لى تطور نظام اجتماعي واقتصصادي جديد نس ميه الرا س مالية لا توازنها ا لا ا ششارة عابرة ا لى ا راء معارضضة للاقتصصادي باس ل يامي من جنوب ا فريقيا. وبالمشل ينهاز ثبت المراجع والاس تششهادات ا لى الا راء ذات الطابع التقليدي الا كبر التي تقول ا ن المهاس بة هي نتيجة التنظيم الاجتماعي وما يتصصل به من ضضغوط. ويمكن ا يضضا ا ن يرتفع حاجب الدهششة لا س يما بين المهاس بين المعتادين على الميزانيات العمومية والمهاس بة على ا س اس الاس تهقاق من فكرة ا ن نظام الهس ابات القومية يدين بنش ا ته ا لى نظام القيد المزدوج. فالنظرية العامة لكينيز التي تقول ا ن مجمل الناتج يتهدد بالاس تهلاك زاءد الاس تشمار هي بالا س اس معادلة متوازنة بالضرورة حس ب التعريف وليس ت دفترا ليسست المهاسسبة بالتا كيد ا لا ا داة واحدة من حالتي الطمع والقسسوة لدى الا نسسان. لترميز وتصصنيف وا يجاز الا صصول والخصصوم والدخل والمصروفات ورا س المال في الاقتصصاد (من خلال توفيق القيود المدينة والقيود الداءنة). وبترك هذه المراوغات جانبا فا ن الكتاب ششيق في قراءته للمهاس ب وغير المهاس ب على الس واء. وتمضضي غليس ون- وايت بخطوة سريعة وتظهر في رس مها للششخصصيات موهبتها في تحقيق التوازن بين التفاصصيل والتعميم. وتنجه بتنقيبها عن بعضض النفاءس المبهرة في ا عادة باششيولي ا لى الهياة. وعلى س بيل المشال لا يس ع المرء ا لا ا ن يتخيل المناورات التي كان يقوم بها باششيولي من وراء الكواليس حين طالب رجال الدير الذي يقيم فيه في ا واخر عام ١٥٠٩ بهرمانه من امتيازاته البابوية ومن جميع الواجبات الا دارية لششواغل تتعلق با س لوب حياته. ولم تمضض س وى بضضعة ششهور حتى عي باششيولي رءيس ا للدير! وكيف يمكن للمهاس بة «ا نجاه العالم ا و ا فششاله» بالنس بة لغليس ون-وايت تكمن الا جابة في الفهم الا فضضل للكيفية التي يششكل بها قياس (وعدم قياس ) قيمة الموارد الاقتصصاد العالمي. ا نه مس عى جدير بالعناء ومن ششبه الموءكد ا نه تحد كان باششيولي س يس تمتع بقراءته. كريس توفر هيموس ناءب مدير ا دارة المالية في صصندوق النقد الدولي

59 اس تعراضض الكتب حين يص به كل ششيء للبيع مايكل س اندل Michael Sandel ا ششياء لا تششترى بالمال What Money Can t Buy الهدود ال خلاقية للا سسواق The Moral Limits of Markets موءس س ة Farrar, Straus and Giroux للنشر نيويورك ٢٤٤ ٢٠١٢ صصفهة ٢٧ دولارا (غلاف قماششي). ا حيت ال زمة المالية الششكوك التي طالما انتابت الناس حول ال س واق الهرة. فانعدام الشقة فيها لا يقتصر على المهتجين من حركة احتلوا وول س تريت حتى ا ن غير المتهيزين للتوجهات الس ياس ية باتوا في حيرة من ا مرهم عما ا ذا كانت هذه ال س واق كما يد عي ا نصصار حركة احتلوا وول س تريت تنشر الجششع وتقطع ال واصر الاجتماعية. ومن المفترضض ا ن هذا التغيير في المششاعر الس اءدة بين عموم الناس له انعكاس ات ا يجابية على مايكل س اندل Sandel) (Michael وكتابه الذي صصدر موءخرا بعنوان ا ش ياء لا تش ترى بالمال: الهدود ال خلاقية للا سسواق Buy: (What Money Can t.the Moral Limits of Markets) وفي هذا الكتاب س يجد المهتمون بالتعمق في الانعكاس ات الاجتماعية لل س واق الهرة مادة خصصبة للقراءة والتمعن لكنها على ال رجه لن تروي ظما هم المعرفي. لكن البروفس ور س اندل ا س تاذ العلوم الس ياس ية في جامعة هارفارد لا يهدف من وراء كتابه تعكير صصفو غالبية المجتمع المتمشلة في ٩٩ من الس كان. وا نما يود ا ن يسره القراء بخيالهم في انعكاس ات دخول فكر الس وق في كافة مجالات حياتنا التي يمكن ا ن تصصورها. ويميز س اندل بين اقتصصاد الس وق الذي يرى ا نه يهقق الس لامة والرخاء للمجتمع و مجتمع الس وق. ففي مجتمع الس وق كل ششيء يمكن بيعه وشراوءه ال عضضاء البشرية وزنزانات الدرجة ال ولى في الس جون لل ثرياء المهكوم عليهم بالس جن والعقود العس كرية للجنود المدنيين وفترات الس ماه للشركات بش ا ن انبعاثات الكربون. وال خطر من ذلك ا ن مجتمع الس وق يس مه للمنطق الاقتصصادي بالتغلغل في الهياة الاجتماعية والاقتصصادية. ولا ششك ا ن س اندل مصصيب في تا كيده با ن علم الاقتصصاد الهديش ا صصبه ا هم العلوم الس لوكية في عصرنا الهالي. فقد ا صصبه نموذج الفرد الذي يقارن بين التكاليف والمزايا ويع ظم المنفعة الششخصصية ويس تجيب للهوافز حيش يششير ا لى تزايد اس تخدام مصصطله غريب هو التهفيز (incentivize) هو النموذج المهيمن على جميع ال نماط ال خرى التي تصصف الس لوك البشري لا س يما في هذا العالم الذي تتهكم فيه الس ياس ة العامة. ويعتقد س اندل ا ن هناك عاقبتين ا س اس يتين لمجتمع الس وق ال ولى هي زيادة انعدام المس اواة. ويرى ا ن ا كس اب النقود ا همية ا كبر يجعل التفاوت بين الدخول دافعا لانعدام المس اواة الاجتماعية. ويرى ا ن المششاركة في المس احات العامة بما في ذلك المدارس والمتنزهات وصصفوف الانتظار لدخول المس اره وطوابير التفتيشش ال مني في المطارات وا ن كان لا يترتب عليها نششوء مششاعر تضضامن صصادقة قد تعظم قيمة المس اواة الديمقراطية. فماذا لو ا ن ا حد ال ثرياء من جماعات المصصاله الخاصصة في الكونغرس اس تا جر خدمات ششخصص ما ليهجز له دورا في جلس ات اس تماع الكونغرس ا و ا ذا قام ا حد كبار المديرين بالاس تعانة بطبيب تحت الطلب يتقاضضى منه رس ما س نويا باهظا نظير ضضمان حصصوله على الرعاية الطبية الششخصصية في الوقت الذي ينتظر فيه باقي المرضضى دورهم في غرفة الطواري وما ال ثر الواقع على العلاقات الاجتماعية عندما يهظى ا علامي كبير بفرصصة متابعة المباريات الرياضضية ال مريكية من مقصصورة فاخرة في ا على الاس تاد بعيدا عن المدرجات المكتظة بالجمهور وقد يدافع المتهمس ون لل س واق الهرة عن مشل هذا الانعدام للمس اواة با ن كلا الباءع والمششتري يتصرفان بهرية غير ا ن س اندل يهذر من وجود ديناميكية ا خرى. فالنقود في ظل زيادة عدم المس اواة على وجه الخصصوصص قد تكون الس بيل للهرية. ففي حالة امرا ة معدمة من ال صصول الهندية تبيع خدماتها في مجال اس تي جار ال رحام على س بيل المشال فا ن الفقر يفرضض عليها نوعا من ال كراه. ا ما ال ثر الضضار الشاني لمجتمع الس وق فيتمشل في ا فس اد الس لع والخدمات المعروضضة للبيع. وهنا يعترضض خبراء الاقتصصاد قاءلين ا ن الس وق محايدة فيما يتعلق بالمعاملات الاقتصصادية لكن س اندل له را ي مختلف حيش يقول ا ن دور ال س واق لا يقتصر على توزيع الس لع بل ا نها تبدي مواقف معينة وتروج لها ا زاء الس لع التي تجري مبادلتها. وحين يصصبه الس عر والكفاءة الس بيل الوحيد لتهديد القيمة فا نهما يزاحمان الدوافع ال نس انية ال على ش ا نا. ويرى س اندل ا ن هناك بعضض ال ششياء التي لا يمكن شراوءها بالمال فلا يمكن ل ي ششخصص ا ن يس تا جر من يهل محله على س بيل المشال في هيي ة المهلفين بالمهكمة ل ن العمل ضضمن هيي ة المهلفين هو التزام بموجب واجبات المواطنة لا يمكن ترجمته ا لى قيمة نقدية. لكن ما مدى صصهة هذه التصصورات يطره س اندل قدرا محدودا من البهوش التجريبية على طاولة النقاشش لكن الاس تشناءات على ا ي حال تتبين بس هولة. ويعارضض س اندل مبدا هدايا بطاقات الشراء مس بقة الدفع (gift ( cardsل نه يعتقد ا نها تس مه للناس بتجنب تخصصيصص الوقت والاهتمام اللازمين لشراء هدية حقيقية. فالصصداقة وما يقترن بها من ممارس ات اجتماعية تحافظ عليها تتششكل من خلال بعضض ال عراف والتصرفات والفضضاءل. وا نني ل تس اءل هل ا كون مفتقرا للياقة على مس توى تقديم الهدايا عندما ا ششتري لابنة ا خي بطاقة شراء مس بقة الدفع من محلات ميس ي لل زياء ل نني ا خششى ا لا يعجبها ذوقي في اختيار الملابس. وماذا لو ا ن صصديقي اس تا جر كاتبا ليكتب له عبارات التهني ة التي س يلقيها في حفل زفاف وهو مشال ا خر من ا مشلة س اندل على ما للس وق من قوة ال فس اد المزعومة فهو حتما س يبذل قصصارى جهده للهفاظ على سرية مشل هذه المعاملة. وذلك ل نه يعلم ا نه متكاس ل. ا ن ال عراف باقية لكن الضضماءر هي التي تتغير. وبالنس بة لانعدام المس اواة من الموءكد ا ن ال غنياء كانوا داءما يششترون راحة بالهم من المهام المملة وال رهاق والازدحام لذلك كانوا يس تا جرون العربات الخاصصة في القطارات والمرضضعات ل طفالهم الرضضع. والفرق في الوقت الراهن ليس في جلوس ال غنياء في المقصصورات الفاخرة في الاس تاد وا نما في دور جانب كبير من الشريهة العليا من الطبقة المتوس طة في جعل مشل هذه الكماليات ووس اءل الترف ا كثر ششيوعا ووضضوحا. وعلى ا ي حال توافق ظهور مجتمع الس وق في ا مريكا مع طفرة ال عمال الخيرية وريادة ال عمال الاجتماعية والعمل التطوعي المجاني ا و بمقابل بس يط عكس ما قد تتنبا به نظرية س اندل. وصصهيه ا ن س اندل محق في را يه با ن انعدام المس اواة وعيوب الششخصصية هي من مس اوي مجتمع الس وق لكنها عيوب ظلت ملازمة لكل المجتمعات على مدار ا لاف الس نين قبل ا ن يولد حتى الاقتصصادي البارز ميلتون فريدمان. كاي هايموفيتز رءيس تحرير مش ارك في جريدة س يتي جورنال وا سستاذ وزميل ا ول في معهد مانهاتن وموءلف كتاب: Rise Manning Up: How the of Women Has Turned Men into Boys التمويل والتنمية س بتمبر ١ ٢٠١٢

60 ا ضضواء على البيانات متابعة اسستخدام قواعد المالية العامة اسستهداش حدود رقمية كا جراء ا سساسسي لمواجهة تبعات الا زمة على المالية العامة دراس ة جديدة صصادرة عن صصندوق النقد ا فادت الدولي ا ن الكشير من البلدان فرضضت قيودا طويلة الا جل على مجملات الميزانية الرءيس ية من خلال وضضع حدود رقمية للعجز ا و الدين ا و المصروفات ا و الا يرادات. ويمكن ا ن تس اعد هذه الهدود والتي يطلق عليها قواعد المالية العامة في احتواء ضضغوط فرط الا نفاق بما يضضمن المس اءلة المالية واس تمرارية القدرة على تحمل الدين. وفي ظل تعثر ا وضضاع المالية العامة في الكشير من الاقتصصادات يمكن ا ن يس اعد تطبيق قواعد المالية العامة في الانتقال ا لى مس تويات عجز ا قل مع منذ ١٩٩٠ ارتفع عدد البلدان التي تطبق قواعد المالية العامة ارتفاعا هاءلا. (عدد البلدان التي تطبق قواعد مالية عامة) القواعد فوق القومية القواعد الوطنية جميع القواعد ص فر مارس ١٩٩٠ ١٩٩٢ ١٩٩٤ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ ٢٠١٢ المص ادر: الس لطات الوطنية وتقييم خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملاحظة: اس تنادا ا لى قواعد المالية العامة المطبقة في نهاية مارس ٢٠١٢. يتض ه من القواعد الوطنية ا ن الاقتص ادات الص اعدة تمكنت من س د الفجوة بينها وبين الاقتص ادات المتقدمة في هذا المجال خلال العقد الماض ي. (موءشر قواعد المالية العامة ص فر- خمس ة) الاقتص ادات المتقدمة الاقتص ادات الص اعدة الاقتص ادات المنخفض ة تعزيز مصصداقية خطط خفضض الدين والعجز. وفي نهاية مارس ٢٠١٢ بلغ عدد البلدان التي تطبق قواعد مالية عامة وطنية ا و فوق قومية ا كثر من ٧٥ بلدا مقابل خمس ة بلدان فقط في ١٩٩٠. ويجري في الوقت الهالي وضضع الجيل الجديد من قواعد المالية العامة كجزء من الاس تجابة لل زمة المالية العالمية. والغرضض من هذه القواعد الموازنة بششكل ا فضضل بين ا هداف الاس تمرارية والمرونة نظرا لا نها توءدي في الغالب ا لى تقلبات في الدورة الاقتصصادية ا ي تقلب معدل النمو الاقتصصادي صصعودا وهبوطا. فضضلا على ذلك غالبا ما يتم تكميل هذه القواعد بترتيبات م ءوس س ية ا خرى مشل مجالس المالية العامة التي ت س ند لها مراقبة س ياس ات المالية العامة ونشر الوعي العام بتا ثيرها. كذلك وضضعت الدراس ة المذكورة الصصادرة عن الصصندوق موءشرا لقواعد المالية العامة يعرضض با يجاز عدد هذه القواعد ومدى ششموليتها. ويتضضه من م ءوشر قواعد المالية العامة الوطنية ا ن الاقتصصادات الصصاعدة لهقت بركب الاقتصصادات المتقدمة في هذا المجال وا ن المجموعتين قامتا منذ وقوع الا زمة باس تهداش قواعد جديدة وتعزيز القواعد المطبقة. غير ا ن الجيل الجديد من القواعد يبدو ا كثر تعقيدا مما قد يشير تحديات جديدة في تنفيذ هذه القواعد والتعريف بها ومتابعة تطبيقها. وتجدر الا ششارة ا يضضا ا لى ا ن الم ءوشر يقيس الا طار الموءس س ي للقواعد وليس مدى الالتزام الفعلي بها. غير ا ن قاعدة البيانات المتاحة تمشل ا س اس ا س يمكن الباحشين من معالجة هذه المششكلة في المس تقبل. نبذة عن قاعدة البيانات تس تعرضض مجموعة البيانات التي ا عدها صصندوق النقد الدولي موءخرا القواعد الرقمية الوطنية وفوق القومية المطبقة على المالية العامة في ٨١ بلدا في الفترة من ١٩٨٥ ا لى نهاية مارس ٢٠١٢. وهي تتيه بذلك ا لقاء نظرة سريعة على مختلف الاتجاهات فيما يتصصل بنوع القواعد وعددها وس ماتها الرءيس ية مشل الا س اس القانوني الذي تس تند ا ليه وكيفية ا نفاذها ونطاق تغطيتها وشروط التراجع عن تطبيقها وشروط تعديلها لمراعاة تقلبات الدورة الاقتصصادية. كذلك تغطي مجموعة البيانات الس مات المكملة لهذه القواعد مشل ا جهزة الرقابة المس تقلة وقوانين المس وءولية المالية بالا ضضافة ا لى وصصف تفصصيلي للقواعد المطبقة في فرادى البلدان. ويمكن الاطلاع على البيانات من خلال ا داة س هلة الاس تخدام للتمشيل المرءي للبيانات تتضضمن مقارنات قطرية بس يطة ومن خلال ملفات ا كس ل وملفات التهليل الا حصصاءي (Stata) التي تيسر على الباحشين القيام بعملهم. ويمكن الاطلاع على مجموعة البيانات التي س يتم تحديشها س نويا والدراس ة نفس ها من خلال الرابط التالي:/ من ا عداد نينا بودينا من ال دارة ال وروبية وا ندريا ششيختر من ا دارة ش وءون المالية العامة في صصندوق النقد الدولي. ٢,٥٠ ٢,٢٥ ٢,٠٠ ١,٧٥ ١,٥٠ ١,٢٥ ٨٠ ٧٠ ٦٠ ٥٠ ٤٠ ٣٠ ٢٠ ١٠ ١,٠٠ مارس ١٩٩٠ ١٩٩٢ ١٩٩٤ ١٩٩٦ ١٩٩٨ ٢٠٠٠ ٢٠٠٢ ٢٠٠٤ ٢٠٠٦ ٢٠٠٨ ٢٠١٠ ٢٠١٢ المص ادر: الس لطات الوطنية وتقديرات خبراء ص ندوق النقد الدولي. ملاحظة: يقيس موءشر قواعد المالية العامة عدد قواعد المالية العامة المطبقة وا طارها الموءس س ي. وكلما كانت القواعد المطبقة ا كثر عددا وخص اءص ها ا كثر ش مولا ارتفعت قيمة الموءشر. التمويل والتنمية س بتمبر ٥٧ ٢٠١٢

61 برنامج الندوات تحديات عالمية وحلول على م ستوى العالم أكتوبر طوكيو اليابان ي ضم برنامج الندوات لعام 2012 القادة الماليين و صناع ال سيا سات وكبار المفكرين الذين اجتمعوا لمناق شة التحديات التي تواجه العالم اليوم على الم ستويين االقت صادي والإنمائي مع التركيز ب صفة خا صة على االقت صاد العالمي والوظائف والقدرة التناف سية ومنطقة اليورو والنمو في آ سيا وال صحة العالمية وق ضايا البلدان منخف ضة الدخل والنمو ال شامل للجميع والقابل لال ستمرار والمخاطر ال سيادية. وت ضم مجموعة الم شاركين في الندوات ني شا أغراوال وجون أزومي و شاران بارو وغونيال كارل سن وميغيل كا ستيال ومارغريت شان وبول كولير وكوابينا دوفور وكويت شيرو غيمبا ويو شيهيرو إينو و إلين جون سون - سيرليف و شاندا كو شار وكري ستين الغارد وداوكوي لي وديفيد ليبتون وكري ستيان نوير وبيتر أورزاغ ولي كي ونعمت شفيق وناويوكي شينوهارا وما ساكي شيراكاوا وكلير شورت و أدما سو تادي سي و أكيهيكو تاناكا وجاو شيكينغ وجانيت يلين وم ن زو. لالطالع على مزيد من المعلومات يرجى الرجوع إلى الموقع الإلكتروني. التمويل والتنمية سبتمبر دوالرات صـنـدوق الـنـقـد الـدولـي مـجـمـوعـة الـبـنـك الـدولـي